下载文档第一篇：海龟交易法则读书笔记
海龟交易法则读书笔记
海龟计划，早就有所耳闻！
之前，有网上的下载版本，打印出来看过
当时很搞笑的是，觉得写的很普通，因为都很平常
认为作者是故意骗钱的！把最重要的东西给隐藏起来了！
哈哈，真的是叫无知者无畏！
当时真的是什么都不懂！
有一本藏有金矿的书，放在面前，也没有挖到金子！
这和当时我的水平有很大的关系，更和自己的经历有关系！
很多时候，有些东西，必须自己经历过，尝试过，体验过
只有这样以后，才会有深刻的体会和感悟！
然后再看到经典的书籍，或者是高手点拨你一句以后
你就会向前大大的迈跃！
当我再次看到这本书以后，我毫不犹豫的买了下来
我认为，我在熊市的时候，更应该去学习，而且隐隐觉得，这本书里面会有我要的东西 当然，我的好习惯，即买书毫不吝惜的这个终身受益的习惯也有一定的促进作用！当我看完了这本书以后，我只能说，这是绝对的一本好书！非常直接的就促使我的功力大大长进！
我学到的，体会到的，感悟到的，已经远远不止38块了！
以下是海龟交易法则的读书笔记
海龟的共同特征：有很强的数理和分析能力，同时都有赛局理论和策略方面的背景，而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究（哈，我发现，交易者或者说投机者天性中都有赌博的爱好和血液！嘿嘿，我也是！初
一就开始赌博了！汗！数理和分析能力也非常的强！）
培训在一个星期就结束了！交易的难点不在于概念，而在于应用。学习如何交易相对容易，但把学到的东西应用在实际交易中是非常难的！（记得我当时在聆听老师的教诲时，他也这么说，他说只要三天，我就可以把全部的交易内容都教给你！但你要真正成熟的话，起码要三年以上！我当时颇不以为然！但现在却发现，其实，交易中需要知道的东西其实很少，真的是少的可怜！但落实到交易中，却是困难重重！最简单的一个例子，让利润奔跑，到现在我都没有解决好！但我一开始交易的时候就已经知道了！并且奉为纪
律之一）
交易者只关心价格，从本质上说，他们买卖的是风险。风险主要是流动性风险和价格风险！
市场就是由一群群相互买来卖去的交易者组成的，有些交易者属于短线帽客，只是想一遍又一遍地赚取买价和卖价之间的价差；另外一些是投机者，他们试图靠价格的变化来赚钱；还有一些则是以规避风险为目的的企业！
共同态度变了，价格就会变化，不管什么原因，一旦卖者不再愿意以目前的价格卖出，而是想提高价格，而买者又愿意接受这个更高的价格时，市场价格就会上涨。同样，不管什么原因，一旦买者不再愿意接受
目前的价格，而是想压低价格，而卖者又愿意在这个更低的价格卖出时，价格就会下跌！
共同态度可能会有“自促”作用！（这就是索罗斯的反身性理论）
在交易世界里，人类的情绪既是机会之所在，也是最大的挑战。掌控了它，你就能成功，忽视了它，你就
危险了！
要想成为一个成功的交易者，你必须理解人类的情感。市场就是由一个个的人组成的，每一个人都有自己的希望、恐惧和弱点。作为一个交易者，你要从这些人类情感中寻找机会！
研究表明，人类在不确定的环境中容易犯下系统性的错误。在紧张情绪中，人对风险和事件概率做出糟糕的判断。行为金融学表明，在涉及金钱利益问题的时候，人很少能做出完全理性的决策。成功的交易者理解这种现象，也能够从中获利。他们知道其他人的错误判断就是他们的机会，也知道这些错误终将在市场
价格的变化中现出原形！
成功的交易者之所以成为赢家，就是因为他们能利用其他交易者一贯非理性的行为方式。
每一个人的身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性，而交易者的非理性会导致市场的波动。海
龟方式之所以有效，而且始终有效，原因就在于它是以这种来源于非理性的市场波动为基础的！
认知偏差：人类认识现实的方式可能出现扭曲。每一种偏差都意味着赚钱的机会！
损失厌恶症：对避免损失有一种强烈的偏好，也就是说，不赔钱远比赚钱更重要！对交易行为来说，损失
厌恶症会影响一个人使用机械性交易系统的能力！
沉淀成本效应：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱！沉淀成本效应会导致糟糕的决策，这种
现象在群体决策中往往更加明显！
处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去！有人认为这种效应与沉淀成本效应有关，因为两种现象都证明了一件事：投资者不愿意承认过去的决策并不成功！类似的，早早兑现利润的倾向于是来源于人们不愿意丢掉盈利机会的倾向！对于怀有这种倾向的交易者来说，弥补大损失是很难的，因为能够赚大钱的交
易早早就被终结了，潜力也就永远失去了！
结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量！它会导致人们过于重
视实际发生的事情，忽视决策本身的质量！
近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验！
锚定效应：过于依赖或锚定容易获得的信息！在交易中就是交易者可能会盯着近期的一个价位，根据当前
价格与这个参考价格的关系来做出决策！
潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他很多人相信它！
信奉小数法则：从太少的信息中得出没有依据的结论！
趋势追踪法可以创造可观的回报，而且一直战无不胜，但出于几个原因，大多数人不太容易坚持这种策略
1：大趋势很少出现，这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远远大于成功概率！
2：趋势跟踪系统不仅会在没有趋势的时候失效，在趋势逆转的时候也会失效！
3：趋势跟踪法需要动用相对较大的资金量才能确保合理的风险控制，因为这种方法的入市价位与不利局势
下的止损推出价位有很大的差距！如果资金太少，使用趋势跟踪策略会大大提高破产出局的概率！
趋势跟踪者喜欢平静的趋势，波动性的市场对趋势跟踪者来说较为棘手，当利润连续几天或几周不断的烟
消云散时，你很难保持冷静！反趋势交易者喜欢稳定中有波动的市场！
海龟们从来不去预测市场的动向，而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。这是一个重要的概念。优秀的交易者不会试着预测市场下一步会怎么样，相反，他们会观察指示信号，判断市场现在处于什么样的状态中！
掌握优势，管理风险，坚定不移，简单明了！整个海龟培训计划，乃至所有成功交易的基础，都可以归结
为这四个核心原则！
所谓的资金管理，就是指控制市场风险的程度，确保交易者能安然度过每一个交易者都必然要碰到的不利时期。交易者既要让潜力最大化，又要把破产风险控制在可以接受的水平，资金管理就是这样一门艺术！
海龟们学会以长远眼光看待交易，而且掌握了一个有优势的交易系统，可以说，这就是海龟法则最重要的一个要素，也是赢家和输家在方法和观念上的一个最关键的不同之处！
长期有效的交易方法都有一个特征，那就是赌博中所说的优势！这个优势是指一个人相对一个对手的系统
性优势！（这个可以在通向金融王国的自由之路一书中很清楚的了解）
海龟们以这样的方式来看待损失：损失只是做生意的成本，并不代表一次错误交易或一个坏决策。要做到这一点，我们必须明白一件事：长期来看我们总会失而复得。海龟们相信，期望值为正的交易在长期内必
能成功！这种培训对海龟们未来的成功至关重要，也对海龟们在逆境中坚守法则的能力至关重要！
你完全可以凭借那些闻名已久的理念和概念获得成功，但前提是，你必须始终如一地坚持这些法则，这就
是交易的秘诀，也是海龟们成功秘诀！
海龟培训课的所有内容都可以归结为以下4个要点
1：掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正的回报！
2：管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你也等不到她创造成果的那
一天！
3：坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值！
4：简单明了：海龟方法的精髓其实很简单---抓住每一个趋势，你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则你全年的努力可能都会化为泡影！这很简单，也很容易理解，只是不
容易做到！
根据丹尼斯的培训，当市场短期下调时，正确的做法明显是持仓等待，听凭利润下降！
是否盈利与赢利多少与掌握的知识毫无关系，完全是情绪和心理因素造成的！
在此后的岁月中，我无数次地体会到情绪和心理优势才是成功交易的首要因素！
好的交易无关乎对与错，只代表正确的交易。如果你想成功，你必须把眼光放长远，忽视个别交易的个别
结果！
尽管交易方法可以传授给大多数人，但还是有些人比其他人更适合做一个交易者！区别就源于他们的个人
心理特征，以及情感特征对交易行为有什么样的影响！
好的交易者考虑的是现在，而避免对未来考虑过多！
海龟们不在乎是对还是错，他们只在乎赚钱不赚钱！
海龟们不会扮演能预见未来的先知！
事实上，如果你大多数时间都是错的，赚钱反而容易地多。如果你的大多数交易都是赔钱的，这说明你并没有试图预测未来。正因为如此，你不会在乎个别交易的个别结果，因为你已经知道任何一次交易都有可能赔钱，如果你有这种心理准备，你也应该明白个别交易的结果丝毫不能代表你的智力水平。简单的说，要想获胜，你必须让你的思维摆脱结果偏好的影响！个别交易的结果如果是无关紧要的！
海龟们会从过去的经历中吸取经验教训，但不会为过去而烦恼！他们不会为过去所犯的错误而责备自己，也不会对过去的失败耿耿于怀，他们知道这只是游戏的一部分！
海龟们会从整体角度观察过去，不会特别重视近期的事件！海龟们会避免近期偏好，他们知道市场中的大多数交易者都有近期偏好，正因如此，市场往往会印证这种倾向。避免近期偏好的能力是成功交易的一个
重要成分！
有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的，那就是近期偏好、对“正确性”的执迷以及预测未来的冲动！要克第三种偏差，你必须从概率的角度来考虑未来，而不是摆出一副预测的架势！交易中充满了不确定性。
你不知道一笔交易会不会赚钱，你充其量只能相信，从长期来看，你的回报将大于你的风险水平！
海龟们也永远不会知道一笔交易最后会赚钱或赔钱，我们只知道交易结果的大致分布形状---正态分布图。我们认为，每一笔交易都有可能赚钱，但可能性最大的结果是赔钱！我们也知道，有些交易会得到4R5R的中等回报，有些则会是20R以上的大捷！但最终来看，胜利的成果足以弥补失败的损失，我们总会盈利！因此，当我们做一笔交易时候，我们不会根据这笔交易的结果来评判自己的能力，因为我们知道最大的可能性是赔钱。我们从概率角度来考虑问题，正因为如此，我们在面临巨大的风险和不确定性时依然信心十足。（这段话，最关键的是其中的思维方式。海龟们的思维方式非常的好，而且是交易中正确的思维！就像交易，有赚钱的，也有亏钱的！但有时赚钱的交易却是错误的，有些亏钱的交易是正确的。对交易的评
判过程的不同，将使得交易水平的差距越来越大！）
像海龟一样的思考
1：重要的是现在：不要对过去念念不忘，也不要去预测未来。前者对你是无益的，后者是徒劳的！2：从概率角度思考问题，不要预测：不要试图做出正确的预测，唯有使用概率对你有利的方法，你才能
在长期内获得成功！
3：对你自己的交易负责：不要把你的错误和失败归咎于其他人、市场、你的经纪人等。要对自己的错误
负责，从错误中学习！
交易中的优势是指一种可以利用的统计学优势，它以市场行为为基础，而这些市场行为是会重复发生的。
在交易世界里，最好的优势就来自于人类认知偏差缩酿成的市场行为！
系统优势来自于三大要素：
1：资产组合的选择：决定应该进入哪些市场的运算系统！
2：入市信号：决定什么时候开始一笔交易的运算系统！
3：退出信号：决定什么时候退出一笔交易的运算系统！
优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。作为一个交易者，你的任务就是找到这些战场，静观谁胜谁败！
交易优势来源于交易者的认识分歧和认知偏差，来源于经济学家们的错误信念：市场参与者是理性的！
所谓的支撑和阻力，就是指价格有一种不突破前期水平的倾向！
支撑和阻力来源于市场行为，而这些市场行为来源于三种认知偏差：锚定效应、近期偏好和处置效应！
锚定效应：依赖轻松可得的信息来判断价格水平的倾向！
近期偏好是指人们更重视近期数据和经验的倾向！
处置效应是指交易者倾向于早早锁定利润，而不是让利润继续增大！利润越高，交易者们就越害怕失去利
润！
如果一个人采用的是反趋势策略，那么支撑和阻力就是优势的直接源泉！
趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚打破时的认知滞后！在这些时候，人们仍然固守以往的信念，迟迟不肯改变，因此市场的变化速度并不够快，不足以反映新的现实！也正是这个原因，统计证据显示，市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其他时候更为显著！
理解风险，尊重风险，这就是顶尖交易者们的标志！他们知道，如果你不去注意风险，风险就会找上门来！
大多数交易者都担心4种主要风险
1：衰落：一连串损失使你的账户缩水！它可能是交易者们放弃交易或是以失败收场的主要原因！大多数人都承受不住巨大的衰落！市场回调中的衰落与一连串的败笔所造成的衰落不是一回事！对趋势跟踪者来说，返还一些利润只是游戏的一个部分！作者最大的一次衰落在70%左右，能承受这种波折的人恐怕不多！（我也根本承受不了）
2：低回报：回报太低，你赚到的钱微不足道！
3：价格动荡：一个或多个市场中出现价格的骤然变动，导致无可挽回的巨大损失！一般来说，这是由自然
灾害、出人意料的政治事件或是经济灾难造成的！
4：系统死亡：市场状态改变，致使曾经有效的系统突然失效！这种风险不是来自市场本身，而是由比较的测试方法造成的！对于那些根据近期价格波动进行最优化的短期系统来说，这个风险更大！
风险的对立面：回报
几个有用的指标：
1：平均复合增长率：指特定投资期间内的平均化复利率！
2：滚动平均一年期回报率：连续滚动计算的一年期平均回报率！
3：平均月度回报率：各个月份的回报率平均值！
4：净值曲线图
5：突出月度回报分布情况的图表！
破产风险是最需要警惕的风险。如果你对它掉以轻心，它就随时可能降临，像个夜贼一样把你洗劫一空！
交易的首要目标是生存。时间站在你这边！一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富，有时候是
你做梦都没有想到的巨大财富！
海龟使用的是以波动性为基础的头寸规模决定方法！
市场不会在乎你的感受！它既不会在你得意洋洋的时候吹捧你，也不会在你灰心丧气的时候安慰你！所以交易世界并非适合每个人，你如果你不愿意接受市场的现实，不愿意承认自己的缺陷、恐惧和失败，你就
不会成功！
因为没有安全感，人们才会去追求一些与众不同之处。掌握鲜为人知的秘密能让我雨中古铜，但掌握简单的事实并不稀奇。因此，我的自负心理驱使我们相信自己掌握了某些特殊的知识，只为想自己证明我们强
于其他人！我们的自负不允许我们局限于众人皆知的事实！自负的人要的是秘诀！
如果你想成为伟大的交易者，你必须克服自负心理，培养谦虚谨慎的品性。谦虚能使你接受未来不可知的事实，谦虚能让你放弃预测未来的企图，谦虚能避免你从个人化角度看待失败的交易，谦虚还能帮助你接
纳简简单单的交易法则，因为你不会去寻找无人知晓的秘密来证明自己的与众不同！
贵在坚持，这条最重要的生活箴言总是说起来容易做起来难！在交易世界里，始终如一的坚持你的策略同样是成功的关键！一种系统性的方法，对方法局限性的深入理解，再加上用来建立交易系统的工具，这三者能帮助你成为更加成功、更加坚定的交易者。你必须前后一致，必须能执行你的计划，否则你的计划是
毫无意义的！
你必须相信你的方法，相信你在很长时期内用这些方法赚钱的能力！
要建立对系统性交易方法的信心，我所知道的最好的方法就是用交易模拟软件来检验系统！
一个交易者的生活真谛：没有冒险就没有收获。风险是你的朋友。不要怕它，要理解它，控制它，与它共舞！优秀的交易者会自信的等待机会，但也会做好损失的准备。他们不会犹豫不决，因为他们不怕犯错，这是在大风大浪中培养出的应有品质。他们走自己的路，不怕失败，因为他们知道，失败只是生活的一部分，只是成功和成长的必要前提！失败是学习的前提，如果你不愿意犯错，不愿意失败，就什么也学不到！
第二篇：海龟交易法
海龟交易法
导言
海龟实验
理查德.丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。
一个老生常谈：天性还是培养？
1983年年中，著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔.埃克哈特进行了一场辩论，这场辩论是关于伟大的交易员是天生造就还是后天培养的。理查德相信，他可以教会人们成为伟大的交易员。比尔则认为遗传和天性才是决定因素。
为了解决这一问题，理查德建议招募并培训一些交易员，给他们提供真实的帐户进行交易，看看两个人中谁是正确的。
他们在《巴伦氏》、《华尔街期刊》和《纽约时报》上刊登了大幅广告，招聘交易学员。广告中称，在一个短暂的培训会后，新手将被提供一个帐户进行交易。
因为里克（理查德的昵称）或许是当时世界上最著名的交易员，所以，有1000多位申请人前来投奔他。他会见了其中的80位。
这一群人精选出10个人，后来这个名单变成13个人，所增加的3个人里克以前就认识。1983年12月底，我们（译注：作者当时是参加培训的学员之一）被邀请到芝加哥进行两周的培训，到1984年1月初，我们开始用小帐户进行交易。到了2月初，在我们证明了自己的能力之后，丹尼斯给我们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。
“学员们被称为‘海龟’（丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来，他解释了自己向别人说过的话，‘我们正在成长为交易员，就象在新加坡他们正在成长为海龟一样’）。”----斯坦利.W.安格瑞斯特，《华尔街期刊》，1989年9月5日
海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中我们取得了年均复利80%的收益。
是的，里克证明了交易可以被传授。他证明了用一套简单的法则，他可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。
继续往下读。从下一章开始，接下来就是丹尼斯传授给新手们的那一套完整的法则。
第一章 完整的交易系统
海龟交易系统是一个完整的交易系统，它包括了交易的各个方面，实际上没有给交易员留下一点主观想象决策的余地。
大多数成功的交易员都使用机械交易系统。这并非偶然。
一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程序。对于交易员在交易中必须制定的每项决策，系统都会给出答案。该系统使交易员更容易进行一致性的交易，因为有一套明确说明应该做什么的法则。交易的机械化就是不留给交易员自己进行判断。
如果你知道自己的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时你却胆怯，而恰恰应该小心翼翼时你却勇气十足。
如果你有一个机械交易系统在发挥作用而且你一致地跟随它，那么，尽管可能有来自于一长串亏损或者巨额赢利的内心的挣扎，你的交易都将是一致的。自信、一致性以及由彻底检测过的机械交易系统所保证的纪律，是大多数能够赢利的交易员成功的关键。
海龟交易系统是一个完整的交易系统。其法则覆盖了交易的各个方面，并且不给交易员留下一点主观想象决策的余地。它具备一个完整的交易系统的所有成分。
一个完整系统的成分
一个完整的交易系统包含了成功的交易所需的每项决策：
． 市场----买卖什么
． 头寸规模----买卖多少
． 入市----何时买卖
． 止损----何时退出亏损的头寸
． 离市----何时退出赢利的头寸
． 策略----如何买卖
市场----买卖什么
第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。
头寸规模----买卖多少
有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。
买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在多种不同的投资工具上进行类似的（如果不是同样的话）下注。资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。
买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险，即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。
入市----何时买卖
何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。
止损----何时退出亏损的头寸
长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是在你建立头寸之前预先设定退出的点位。
离市----何时退出赢利的头寸
许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的离市。但是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何不说明赢利头寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。
策略----如何买卖
信号一旦产生，关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。这对于规模较大的帐户尤其是个实际问题，因为其头寸的进退可能会导致显著的反向价格波动或市场影响。
摘要
对于一致性赚钱的交易，使用机械系统就是最佳的方式。如果你知道自己的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时你却胆怯，而恰恰应该胆怯时你却勇敢。
如果你拥有一个能够赢利的机械交易系统，而且你虔诚地跟随这个系统，那么，你的交易将会取得赢利，而且系统会帮助你安然摆脱难免会来自于一长串亏损或者巨额赢利的内心的挣扎。
海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是我们取得成功的一个主要因素。我们的系统使我们更容易地进行一致性的、成功的交易，因为它没有给交易员的判断力留下重要的决策任务。
第二章 市场：海龟交易什么
海龟交易的是在美国芝加哥和纽约交易所交易的具有流动性的期货。
流动性 海龟们用于确定能够参与交易的期货品种的主要标准就是构成市场基础的流动性。
海龟是期货交易员，在当时更普遍地称为是商品交易员。我们在美国人气最旺的商品交易所交易期货合约。
因为我们交易的规模高达数百万美元，所以我们不能在那些每天只能交易几百张合约的市场交易，因为那会意味着我们发出的指令会造成市场的大幅波动，结果是我们不承受巨大的损失就难以进出头寸。海龟只在流动性最好的市场进行交易。
一般，海龟在除谷物和肉类以外美国所有具有流动性的市场进行交易。因为理查德.丹尼斯自己的帐户已经达到了交易头寸限额，所以，他无法允许我们在不超过交易头寸限额的情况下为他交易谷物。
我们不交易肉类是因为肉类交易厅中存在着场内交易员腐败的问题。在海龟解散几年之后，联邦调查局（FBI）在芝加哥肉类交易厅开展了一场大规模的针刺行动（sting operation），指控多名交易员涉嫌价格操纵及其他形式的腐败行为。
以下是海龟参与交易的期货市场的清单：
芝加哥期货交易所（CBOT）
． 30年期美国长期国债（Treasury Bond）
． 10年期美国中期国库券（Treasury Note）
纽约咖啡可可与原糖交易所（NYCSC）
． 咖啡
． 可可
． 原糖
． 棉花
芝加哥商品交易所（CME）
． 瑞士法郎
． 德国马克
． 英镑
． 法国法郎
． 日圆
． 加拿大元
． 标准普尔500股票指数
． 欧洲美元
． 90天美国短期国库券（Treasury Bill）
纽约商品期货交易所（COMEX）
． 黄金
． 白银
． 铜
纽约商业期货交易所（NYMEX）
． 原油
． 燃油
． 无铅汽油
海龟被给予可自行决断不参与清单中任何一种商品交易的自由。不过，如果某个交易员决定不参与某个特定市场的交易，那么，他根本就不参与该市场的交易。我们得到建议，不要不一致地参与市场交易。
第三章 头寸规模
海龟将一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。
头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一，但也是最不为人理解的部分。
海龟所用的头寸规模测算标准在当时非常先进，因为通过调整以市场的美元波动性为基础的头寸规模，该测算标准使头寸的美元波动性标准化。这意味着在以美元表示的数量相同的特定交易日，特定的头寸往往会上下波动（与其他市场的头寸相比），不考虑特定市场根本的波动性。
这是实际情况，因为在每张合约上下波动剧烈的市场中的头寸与波动性较低的市场中的头寸相比，会抵消较少的合约数。
这种波动性的标准化是非常重要的，因为这意味不同的市场中不同的交易对于特定的美元损失或特定的美元收益往往具有相同的机会。这就提高了在多个市场间进行多样化交易的效果。
即使某个特定市场的波动性较低，但是，任何明显的趋势都会带来相当大的赢利，因为海龟会更多地持有这种低波动性商品的合约。
波动性----N的含意
海龟用一个理查德.丹尼斯和比尔.埃克哈特称之为N的概念来表示某个特定市场根本的波动性。
N就是TR（True Range，实际范围）的20日指数移动平均，现在更普遍地称之为ATR。从概念上来看，N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围，它说明了开盘价的缺口。N同样用构成合约基础的点（points）进行度量。
每日实际范围的计算：
TR（实际范围）=max(H-L,H-PDC,PDC-L)
式中：
H-当日最高价
L-当日最低价
PDC-前个交易日的收盘价
用下面的公式计算N：
N=(19×PDN+TR)/20
式中：
PDN-前个交易日的N值
TR-当日的实际范围
因为这个公式要用到前个交易日的N值，所以，你必须从实际范围的20日简单平均开始计算初始值。
价值量波动性的调整
确定头寸规模的第一步，是确定用根本的市场价格波动性（用其N值定义）表示的价值量波动性。
这听上去比实际情况更复杂。价值量波动性用下面简单的公式确定：
价值量波动性=N×每点价值量
波动性调整后的头寸单位
海龟按照我们所称的单位（Units）建立头寸。单位按大小排列，使1N代表帐户净值的1%。
因此，特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算：
单位=帐户的1%/市场价值量波动性
或
单位=帐户的1%/(N×每点价值量)
示例
燃油（HO03H）：
我们来看2003年3月份燃油的价格、实际范围及N值：
日期
最高价 最低价 收盘价 实际范围 N
20021102 0.7220 0.7124 0.7124 0.0096 0.0134
20021104 0.7170 0.7073 0.7073 0.0097 0.0132
20021105 0.7099 0.6723 0.6723 0.0176 0.0134
20021106 0.6930 0.6800 0.6838 0.0130 0.0134
20021107 0.6960 0.6736 0.6736 0.0224 0.0139
20021108 0.6820 0.6706 0.6706 0.0114 0.0137
20021111 0.6820 0.6710 0.6710 0.0114 0.0136
20021112 0.6795 0.6720 0.6744 0.0085 0.0134
20021113 0.6760 0.6550 0.6616 0.0210 0.0138
20021114 0.6650 0.6585 0.6627 0.0065 0.0134
20021115 0.6701 0.6620 0.6701 0.0081 0.0131
20021118 0.6965 0.6750 0.6965 0.0264 0.0138
20021119 0.7065 0.6944 0.6944 0.0121 0.0137
20021120 0.7115 0.6944 0.7087 0.0171 0.0139
20021121 0.7168 0.7100 0.7124 0.0081 0.0136
20021122 0.7265 0.7120 0.7265 0.0145 0.0136
20021125 0.7265 0.7098 0.7098 0.0167 0.0138
20021126 0.7184 0.7110 0.7184 0.0086 0.0135
20021127 0.7280 0.7200 0.7228 0.0096 0.0133
20021202 0.7375 0.7227 0.7359 0.0148 0.0134
20021203 0.7447 0.7310 0.7389 0.0137 0.0134
20021204 0.7420 0.7140 0.7162 0.0280 0.0141
20021205 0.7340 0.7207 0.7284 0.0178 0.0143
2002年12月6日的单位大小（从12月4日起用N值0.0141）如下：
燃油
N=0.0141
帐户规模=1,000,000美元
每点价值量=42,000（以美元报价的42,000加仑合约）
单位大小=(0.01×1,000,000)/(0.0141×42,000)=16.88
因为我们不可能只交易部分的合约，所以，这一结果取整数为16张合约。
你可能会问：“需要多久计算一次N值和单位大小？” 每周一，我们为海龟准备一份单位大小表，上面列出了我们所交易的各种期货合约的N值和单位大小。
头寸规模的重要性
多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。适当的多样化要求我们在多种不同的投资工具上进行类似的（如果不是同样的话）下注。
海龟系统用市场波动性来度量每个市场有关的风险。然后，我们用这一风险量度标准以表示风险（或波动性）的一个常数的增量来建立头寸。这提高了多样化的收益，并且增加了赢利交易弥补亏损交易的可能性。
注意：这种多样化在资金不足时很难实现。考虑上面的例子，假定我们所用的是一个10万美元的帐户。单位大小可能就是1张合约，因为1.688取整为1。对于较小的帐户，调整的间距太大，这样会大大削弱多样化的效果。
作为风险量度标准的单位
因为海龟把单位用作头寸规模的量度基础，还因为那些单位已经过波动性风险调整，所以，单位既是头寸风险的量度标准，又是头寸整个投资组合的量度标准。
海龟被给予限制我们可以在任何特定的时间在四个不同的级别上持仓的单位数目的风险管理法则。本质上，这些法则控制着交易员可能带来的全部风险，这些限制在亏损延长期间以及价格异常波动期间使损失最小化。
价格异常波动的一个例子是1987年10月股票市场崩盘的第二天。头一天晚上，美联储将利率调低了几个百分点，用以提振股市及国民的信心。海龟在利率期货上满仓做多：欧洲美元、短期国库券及债券。第二天损失惨重。在某些情况中，20%-40%的帐户净值在一天之中就蒸发了。但是，如果没有最大头寸限制，这些损失会相对更大。
最大头寸限制为：
级别 类型 最大单位
单一市场 4个单位
高度相关市场 6个单位
低度相关市场 10个单位 单向交易—多头或空头 12个单位
单一市场----每个市场最大为4个单位。
高度相关市场----对于高度相关的市场，在一个特定方向上最大可以有6个单位（即，6个多头单位或6个空头单位）。高度相关市场包括：燃油和原油；黄金和白银；瑞士法郎和德国马克；短期国库券和欧洲美元，等等。
低度相关市场----对于低度相关的市场，在一个特定方向上最大可以有10个单位。低度相关市场包括：黄金和铜；白银和铜，以及很多因头寸限制而海龟不能进行交易的谷物组合。
单一方向----在一个多头方向或一个空头方向上全部单位的最大数目为12。因此，理论上你可以同时持有12个单位的多头头寸和12个单位的空头头寸。
海龟用满仓（loaded）这个词表示在特定的风险级别下持有所允许的最大数目的单位。因此，“满仓日圆”就表示持有最大4个单位的日圆合约。完全满仓表示持有12个单位，等等。
调整交易规模
有时候，市场会好多个月没有趋势。在这些时候，帐户净值有可能损失一个很大的百分比。
在大幅赢利的交易结束后，你可能会想增加用于计算头寸规模的净值规模。
海龟不使用以起始净值为基础的、连续结算的标准帐户进行交易。我们得到一个起始净值为零、有明确的帐户规模的虚拟帐户。例如，1983年2月，当我们首次开始交易时，很多海龟得到100万美元的虚拟帐户规模。然后，这个帐户规模在每年年初进行调整。根据里克主观判断的交易员的成功与否对帐户规模进行上下调整。规模的增大或减小一般近似地反映了该帐户前一年运做的赢利或亏损的增加。
每当原始帐户亏损10%时，海龟就得到指示，将虚拟帐户的规模减小20%。因此，如果某个交易100万美元帐户的海龟曾经亏损10%即10万美元，那么，我们就开始交易好象只有80万美元的帐户，直到我们达到每年的起始净值为止。如果我们再亏损10%（80万的10%即8万美元，总亏损为18万美元），我们就要再减小虚拟帐户规模为64万美元的帐户规模的20%。
随着帐户的增长或下降，对于减小或增大净值还有别的或许更好的策略。这些就是海龟所用的法则。
第四章 入市
海龟用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统（Donchian’s channel breakout system）为基础。
在考虑某个交易系统时，一般的交易员通常是考虑入市信号方面的问题。他们相信，入市是所有交易系统最重要的一个方面。
他们可能会很吃惊地发现，海龟们所用的是基于理查德.唐奇安传授的通道系统的非常简单的入市系统。
海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则，我们称这两个系统为系统一和系统二。我们完全可以按照自己的意愿自行决定将净值配置在何种系统上。我们中的一些人选用系统二交易所有的净值，一些人分别用净值的50%选择系统一，50%选择系统二，而其他人则选择了不同的组合。
系统一----以20日突破为基础的偏短线系统
系统二----以50日突破为基础的较简单的长线系统
突破
突破定义为价格超过特定天数内的最高价或最低价。因此，20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。
海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一开盘就会建立头寸。
系统一入市----只要有一个信号显示价格超过前20天的最高价或最低价，海龟就会建立头寸。如果价格超过20天的最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近20天的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。
如果上次突破已导致赢利的交易，系统一的突破入市信号就会被忽视。注意：为了检验这个问题，上次突破被视为某种商品上最近一次的突破，而不管对那次突破是否实际被接受，或者因这项法则而被忽略。如果有赢利的10日离市之前，突破日之后的价格与头寸方向相反波动了2N，那么，这一突破就会被视为失败的突破。
上次突破的方向与这项法则无关。因此，亏损的多头突破或亏损的空头突破将使随后新的突破被视为有效的突破，而不管它的方向如何（即多头或空头）。
然而，如果系统一的入市突破由于以前的交易已经取得赢利而被忽略，还可以在55日突破时入市，以避免错过主要的波动。这种55日突破被视为自动保险突破点（Failsafe Breakout point）。
如果你还没有入市，在任何特定点位都会有一些价位会触发空头入市，在另外一些不同的较高价位会触发多头入市。如果上次突破失败，那么，入市信号会更接近于现价（即，20日突破），如果上次突破成功，在这种情况下入市信号可能会远得多，位于55日突破处。
系统二入市----只要有一个信号显示价格超过了前55日的最高价或最低价就建立头寸。如果价格超过55日最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近55日的最低价，海龟就会卖出一个单位建立空头头寸。
无论以前的突破是成功还是失败，所有系统二的突破都会被接受。
增加单位
海龟在突破时只建立一个单位的多头头寸，在建立头寸后以1/2N（即二分之一N----译注）的间隔增加头寸。这种1/2N的间隔以前面指令的实际成交价为基础。因此，如果初始突破指令降低了1/2N，那么，为了说明1/2N的降低，新指令就是突破后的1N加上正常的1/2N个单位的增加间隔。
在达到最大许可单位数之前，这样都是正确的。如果市场波动很快，有可能在一天之内就增加到最大4个单位。
示例：
黄金
N=2.50
55日突破=310
增加的第一个单位 310.00
第二个单位 310.00+1/2个2.50即311.25
第三个单位 311.25+1/2个2.50即312.50
第四个单位 312.50+1/2个2.50即313.75
原油
N=1.20
55日突破=28.30
增加的第一个单位 28.30
第二个单位 28.30+1/2个1.20即28.90
第三个单位 28.90+1/2个1.20即29.50
第四个单位 29.50+1/2个1.20即30.10
连续性
海龟被告知第二个单位 28.90 28.30
第三个单位 29.50 28.90
第四个单位 30.10 29.50
第五章 止损
海龟使用以N为基础的止损以避免净值的大幅损失。
有一种说法，“有老交易员，也有无所畏惧的交易员，但却没有无所畏惧的老交易员。”不使用止损的交易员会破产。
海龟总是使用止损。
对于大多数人来说，始终抱着亏损的交易终究会反转的愿望比干脆退出亏损头寸并承认交易失败要容易得多。
有一件事情我们要非常清楚----退出亏损头寸绝对是至关重要的。长期来看，不会止住亏损的交易员是不会成功的。几乎所有失去控制并危及金融机构自身（比如，巴林银行、长期资本管理公司以及其他）健康的交易例子，都涉及到因为没有止住小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易。
关于止损，最重要的是在你建立头寸之前，你已经预先确定退出的点位。如果市场的波动触及你的价位，你就必须每一次都毫无例外地退出。在这一立场上摇摆不定最终会导致灾难。
海龟的止损
有了止损并不意味着海龟总是让经纪人设置实际的止损指令。
因为海龟持有如此大量的头寸，所以，我们不想因为让经纪人设置止损指令而泄露我们的头寸或我们的交易策略。相反，我们被鼓励设定某个价位，一旦达到该价位，我们就会使用限价指令或市价指令退出头寸。
这些止损是无可商议的离市。如果某种商品在止损价进行交易，那么，我们就退出头寸；每次，每一次，一定。
止损的设置
海龟以头寸风险为基础设置止损。任何一笔交易都不能出现2%以上的风险。
因为价格波动1N表示1%的帐户净值，容许风险为2%的最大止损就是价格波动2N。海龟的止损设置在多头头寸入市价格以下的2N，空头头寸入市价格以上的2N。
为了保证全部头寸的风险最小，如果另外增加单位，前面单位的止损就提高1/2N。这一般意味着全部头寸的止损将被设置在踞最近增加的单位的2N处。然而，在后面单位因市场波动太快造成“打滑（skid）”或者因开盘跳空而以较大的间隔设置的情况下，止损就有所不同。
例如：
原油
N=1.20
55日突破=28.30
入市价格 止损
第一个单位 28.30 25.90
入市价格 止损
第一个单位 28.30 26.50
第二个单位 28.90 26.50
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.10
第二个单位 28.90 27.10
第三个单位 29.50 27.10
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
第二个单位 28.90 27.70
第三个单位 29.50 27.70
第四个单位 30.10 27.70
因市场开盘跳空至30.80而使第四个单位以较高的价格增加的情况下：
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
第二个单位 28.90 27.70
第三个单位 29.50 27.70
第四个单位 30.80 28.40
备选止损策略----双重损失
海龟被传授了一项会带来更好收益的备选止损策略，但是，由于它会造成更多亏损从而导致盈亏比例较低，因此，这项策略执行起来更难。这项策略称为双重损失（the Whipsaw）。
与每笔交易承受2%的风险不同的是，止损被设置在1/2N即帐户风险的1/2%处。如果某个单位已被止损，而市场回到了原来的入市价，该单位就会被重新建立头寸。有些海龟用这种方法交易，取得了良好的成效。
双重损失也有额外的好处，即，在增加新的单位时不需要改变原有单位的止损，因为在最大4个单位时全部风险决不会超过2%。
例如，使用双重损失止损，原油入市的止损为：
原油
N=1.20
55日突破=28.30
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
第二个单位 28.90 28.30
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
第二个单位 28.90 28.30
第三个单位 29.50 28.90
入市价格 止损
第一个单位 28.30 27.70
第二个单位 28.90 28.30
第三个单位 29.50 28.90
第四个单位 30.10 29.50
海龟系统止损的好处
由于海龟的止损以N为基础，因此，它们能够适应市场的波动性。更不稳定的市场有更宽的止损，但是，每个单位的合约也会更少。这等于是把风险分散在所有的入市决策上，这样会导致更好的多样化和更为健全的风险管理。
第六章 离市
海龟对于赢利头寸使用以突破为基础的离市策略。
还有一个古老的说法：“落袋为安，你永远不会破产。”海龟不会同意这种说法。过早地退出赢利头寸，即过早地“落袋为安”，是采用趋势跟随系统交易时最为常见的错误之一。
价格从来不会直来直去；因此，如果你想赶上一段趋势就有必要让价格背离你运动。在趋势的早期，这通常可能意味着眼看着10%到30%可观的利润逐渐成为小幅亏损。在趋势的中期，这可能意味着眼看着80%到100%的利润下降30%到40%。减轻仓位“锁定利润”的诱惑可能会非常巨大。
海龟们知道，你在何时落袋为安会造成盈亏之间的不同。
海龟系统在突破时建立头寸。大多数的突破并不会形成趋势。这意味着海龟所做的大多数交易都会导致亏损。如果赢利的交易所挣的钱平均下来不够弥补这些亏损的话，那么，海龟就已经亏钱了。每个能够赢利的交易系统都有不同的最佳离市点。
我们来看海龟系统。如果你在利润为1N时退出赢利头寸而在亏损为2N时退出亏损头寸，你就需要两倍的赢利才能弥补亏损交易所带来的损失。
在交易系统的各个组成部分之间存在着复杂的关系。这意味着你不能只考虑赢利头寸的正确离市，而不考虑入市、资金管理以及其他因素。
赢利头寸的正确退出是交易最重要的方面之一，也是最不为人理解的一个方面。然而，它会造成盈亏之间的不同。
海龟的离市
系统一离市对于多头头寸为10日最低价，对于空头头寸为10日最高价。如果价格波动与头寸背离至10日突破，头寸中的所有单位都会退出。
系统二离市对于多头头寸为20日最低价，对于空头头寸为20日最高价。如果价格波动与头寸背离至20日突破，头寸中的所有单位都会退出。
海龟在入市时一般不会设置离市止损指令，但会在日间盯着价格，一旦交易价格穿过离市突破价，就开始打电话下离市指令。
艰难的离市
对于大多数的交易员，海龟系统离市或许是海龟系统法则中唯一最难的部分。等待10日或20日新低出现通常可能意味着眼睁睁地瞅着20%、40%甚至100%的可观利润化为泡影。
人们具有一种想要早点离市的强烈倾向。你需要极强的纪律性才能为了继续持有头寸直到真正的大幅波动到来而眼看着你的利润化为泡影。在大幅赢利的交易中，遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。
第七章 策略
包括海龟系统交易法则其余指导方针的集锦。
著名建筑师梅斯.范.德洛在谈及设计中的局限时曾经说过，“上帝就在细微之处。”这句话同样适用于交易系统。
还有一些你在使用海龟交易法则中可能会造成明显的交易赢利差异的细节。
入市指令
我们在前面曾经提到，理查德.丹尼斯和威廉姆斯.埃克哈特建议海龟在下指令时不要使用止损。他们建议我们观察市场，并且在价格触及止损价位时下指令。
我们还被告知，一般比较好的做法是设置限价指令而不是市价指令。这是因为，限价指令能比市价指令提供较好的成交价格和较少的价格下降机会。
任何市场随时都有一个买价和一个卖价。买价是买家愿意买入的价格，卖价是卖家愿意卖出的价格。无论何时，只要买价变得比卖价高就会产生交易。在成交量充沛时，市价指令总是会以买价或卖价成交，而较大的单子有时只能以更差的价格成交。
一般会有一定数量的相对随机价格波动发生，这有时被称为反弹。使用限价指令的观点是将指令设置在稍低于反弹极限之处，而不只是设置一个市价指令。如果单子较小，限价指令就不会引起市场波动，如果单子较大，限价指令几乎总会使市场波动更小。
对于限价指令，需要一些技巧才能确定最好的价格，但是经过训练，你应该能使用限价指令得到比使用市价指令更好的接近市价的成交价。
快速波动的市场
有时，市场非常快速地波动，穿过了指令价格。如果你设置了限价指令，那么，它就不会成交。在市场快速波动的条件下，在短短的几分钟内，市场中每张合约就可以驱动成千上万的资金。
这时，海龟得到建议不要恐慌，在下指令前等待市场交易并稳定下来。
大多数交易新手发现这样很难做到。他们会恐慌并下达市价指令。他们在可能最坏的时候总是这么做，并且经常在一天中的最高价或最低价以最差的价格结束交易。
在快速波动的市场中，流动性会暂时缺失。在快速上涨的市场情况下，卖家会停止卖出，有意持仓等待更高的价格，直到价格不再上涨他们才会重新开始卖出。在这种情况下，卖价会大幅上升，买卖差价会加大。
现在，随着卖家不断抬高卖价，买家被迫支付高得多的价格，最终，价格移动得太远太快，结果新的卖家进场导致价格启稳，而且通常迅速反转并暴跌回一半。
在快速波动的市场中所下的指令，通常的结果是在抬高的最高价成交，正好是处于随着新的卖家的进场市场开始启稳的点位。
作为海龟，在下指令之前我们会等到有信号显示至少出现了暂时的价格反转，这样通常会得到比市价指令要好得多的成交价。如果市场在超过我们的止损价的某个点位启稳，那么，我们就会退出市场，不过，我们这样做时不会惊慌失措。
同步入市信号
很多时候市场只有很小的波动，作为交易员，除了监控现有的头寸之外，我们几乎无所事事。我们可能有好多天不下一条指令。别的时候我们会稍微忙一些，因为连续几个小时会有信号间歇地出现。在这种情况下，我们只会在交易机会到来时才进行交易，直到达到相应市场的头寸限制为止。
随后有几天，似乎所有的事情都同时发生了，我们会在一两天内从空仓到满仓。通常，相关市场中的多种信号会加剧这种疯狂的节奏。
尤其在市场跳空开盘，穿过入市信号时，情况更是如此。原油、燃油以及无铅汽油，所有都可能在同一天内发出跳空开盘信号。对于期货合约，同一市场的许多不同月份的合约同时发出信号也是极为常见的。
买强卖弱
如果信号突然出现，我们总是在最强的市场买入，在最弱的市场成批地卖空。
同时，我们也会只在一个市场上建立一个单位的头寸。例如，我们会挑选最强的具有足够的成交量和流动性的合约月份，而不是同时买入二月份、三月份和四月份的原油。
这是非常重要的！在相关的一组中，最佳的多头头寸是最强的市场（该市场在同一组中几乎总是要胜过较弱的市场）。相反，空头方面最大的赢利交易来自于相关一组中最弱的市场。
作为海龟，我们用各种各样的量度标准来确定市场的强弱。最简单最常用的方式就是查看图表，通过视觉检查弄清楚哪个市场“看起来”比较强（或比较弱）。
有些人会确定价格自突破后已上涨了几个N，并买入波动最大的市场（以N表示）。
其他人会从现价中减去三个月前的价格，然后除以目前的N值得到所有市场的标准化数据。最强的市场具有最大值，最弱的市场具有最小值。
这些方法中的任何一种都效果良好。重要的是持有在最强的市场上多头头寸，在最弱的市场上持有空头头寸。
更换期满合约
当期货合约期满时，在更换新合约之前有两个主要的因素需要考虑。
首先，有很多近期月份合约趋势良好但远期月份合约却没有表现出同样级别价格波动的例子。因此，除非新合约的价格波动符合现有头寸的条件，否则不要更换新合约。
其次，应该在期满合约的成交量和未平仓头寸下降太多之前更换合约。多少算太多取决于单位规模。一般的规则是，海龟在期满前数周将现有合约更换为新的合约月份，除非（现在持有的）近期月份合约比远期月份合约的表现明显要好。
最后
最后，我们得出关于完整的海龟交易系统法则的结论。你或许会想，这些法则并不是很复杂。
但是，知道这些法则并不足以使你致富。你必须能遵循这些法则。
记住理查德.丹尼斯说过的话：“我总是说你们可以在报纸上发表我的交易法则，没有人会遵循它们。关键在于连续性和纪律。几乎任何人都能够罗列一张交易法则的清单，其中的80%与我们教授给我们的学员的一样。他们所不能做的是带给他们自信，甚至在情况恶化时仍坚持那些法则。”----摘自《华尔街点金人》，约翰.施瓦格。
或许，最能证明这个观点的正确性的是海龟们自己的成绩；他们中的许多人并没有赚钱。这并非因为法则不起作用；这是因为他们不能也没有遵循法则。由于这同一个事实，读这本小册子的人中只有很少的人将用海龟交易法则在交易中取得成功。再说一遍，这并非是因为法则不起作用。这是因为读者简直不会拥有遵循它们的信心。
遵循海龟法则是非常困难的，因为海龟法则依赖于捕捉相对罕见的大级别趋势。结果是，两次赢利之间可能会经过许多个月份，有时甚至要经过一两年。在这期间，很容易找到理由来怀疑这套系统，进而停止遵循法则。
如果法则不再起作用可怎么办？
如果市场已经改变了可怎么办？
如果法则错过某些重要的东西可怎么办？
我怎样才能真正地确信这些法则会起作用？
第一期海龟培训班中有一位学员（该学员在第一学年结束前从培训班中除名）早就怀疑有些知识有意不传授给培训班，最终他相信有些隐藏的秘诀里克是不会披露的。这位特别的交易员无法面对一个简单的事实，即，他的拙劣表现归因于他自己的疑虑和不安全感，是这些导致了他无力遵循法则。
另一个问题是想要改变法则的倾向。海龟中有很多人努力降低交易系统的风险，他们用巧妙的方法改变法则，有时却适得其反。
举个例子：没有按照法则的明确规定尽可能快地建立头寸（每1/2N一个单位）。虽然这似乎可能是更为保守的方法，但对于海龟所使用那种入市系统，实际情况可能是，缓慢地增加头寸可能会增加回撤触及离市止损价（导致亏损）的机会，而更快的方法可能会容许头寸经受得住不触及止损的回撤。这种巧妙的改变可能对系统在某些市场条件下的赢利性具有较大的影响。
为了提高信心，你需要遵循交易系统的法则，不管它是海龟系统、某些类似的系统或者是完全不同的系统，你必须自己用交易的历史数据进行研究。光听别人说某个系统能起作用是不够的；光看别人所做研究的结果摘要是不够的。你必须亲自去做。
别让你的手闲着，立刻开始研究。钻研交易，考虑每天的净值日志，对系统交易方法要非常熟悉，对亏损的程度和频率要非常熟悉。
如果你知道在过去的20年中已有很多同样长度的时间期间，那么，要经受住8个月的亏损期就会容易得多。如果你知道迅速增仓是系统赢利的关键部分，那么，要迅速增加头寸就会容易得多。
（附）谢普交易法则（The Shep’s Trading Rule）：“你可以违背法则，废除法则。最终，法则会因你不尊重它们而违背你。”----摘自《市场中的禅》，爱德华.A.坦普尔
第八章 进一步的学习
你从这里去向何方？经验是无可替代的。
幽默大师巴瑞.勒普拉特纳说：“优异的判断来自于经验，而经验来自于拙劣的判断。”
如果你想成为交易员，你就必须开始交易。这无可替代。你还必须犯错误。
犯错误是交易的一部分。如果你不用真实的金钱（而且是足够使盈亏对你造成影响的金钱）开始交易，你就不会学到交易的所有课程。
纸上谈兵无法替代用真钱进行的交易。如果你不用真钱，你就不会认识到希望、恐惧和贪婪是如何影响你自己的。
同时，彻底理解交易的基本原则是很重要的。具备了这种知识，你就会少犯错误，你就会更加迅速地从你实际所犯的错误中学到东西。
在此，建议一些进一步学习的范围。
交易心理学
交易心理学是交易最重要的方面，而理解你自己和你自己的个性（因为它与你的交易有关）是至关重要的。这段旅程是关于一种真实而不带偏见的尝试使你理解自己的个人心理的，而不是关于找到一本带有所有答案的魔术心理学书本的。
资金管理
资金管理是机械交易系统最重要的方面。控制风险使你能够在不可避免的不利时期继续交易，并生存下来实现良好系统的赢利潜力是基本的问题。然而，入市信号、离市和资金管理之间的相互影响通常是非直观的。学习和研究最先进的资金管理技术将带给你巨大的回报。
交易研究
在开发机械交易系统时，统计根据的历史研究是无可替代的。实际上，这意味着你要学会计算机编程以便模拟交易系统的性能。
在曲线拟合、过度优化、交易统计以及在网络上或书本中进行方法检验时，你可以得到大量有价值的信息，但是要从言过其实的宣传和荒诞不经的吹嘘中发现信息有点困难。抱持怀疑的心态，但保持开放的心胸，你的研究就会成功。
最后的提醒
有大量的个人试图推销他们自己或他们的“专家”建议。不要盲目接受这些自我表白的专家的建议。最好的建议来自于那些不出售建议的人，以及那些做交易赚钱的人。有很多书籍和自传深刻地剖析了成功的（或者曾经成功的）交易员的习惯。
学会成为好的交易员（甚至出色的交易员）是有可能的，但是，你需要付出大量艰苦的工作并具有一种健康的怀疑主义精神。对于我们这些选择了这条道路的人，这段旅程永远没有尽头。那些继续保持成功的人将永远不会达到目的地，但是，他们将在旅程中学会找到乐趣。
第三篇：《趋势交易法》交易心理 读书笔记之一
《趋势交易法》交易心理 读书笔记
要想成为一名成功的交易员，你必须首先把自己当成一名非常成功的交易员，即使你现在不是，你时刻也不能放弃这个信念。这就是一种积极的心态在实际交易中的应用。
当你抱着积极心态时，一切的困难和挫折都将在你的面前低头。走向成功的原则包括：
1）积极的心态；
2）明确的目标；
3）正确的思考；
4）自我控制；
5）具有信心；
6）充满热情；
7）总结经验教训。
从今天开始，如果你能够把以上7条铭记心中，你就可以分析你的每次失败和成功，就能发展和保持积极的心态，从而真正地改变你自己。如果你的脑海里有自己的失败者的思想，请你赶紧把它驱逐出去，因为任何失败者的想法将招致失败。
~~~~~~~~
成功的交易员必须做到： ~
1、培养自律精神
最终能否成功，并不在于你的学历有多高，关键在于你是否具备成为一名优秀交易员所具有的素质----交易自律精神。
所谓自律精神，就是[去做你不想做又必须做的事情]。缺乏自律完全来自于对自己的放纵心里，缺乏自律规则的人，一定是生活中不是很严禁的人，从心理学角度看，他们选择了阻力最小，感觉上最舒服，最没有痛苦的路径。交易的自律规则是可以学习的，它是一种习惯的反映。你必须养成这种好的习惯。面对一种情况，人们通常会选择阻力最小、感觉上最舒服、最没有痛苦的路径。对非专业的交易员来说，面对失败的交易，认赔不是阻力最小的路径。要想完成交易计划的执行，就必须有自律精神，在交易过程中，尽量减少认为的因素，抛离个人情绪，让交易更简单或机械化。
我在见过很多交易员，拥有硕士或博士学位，有是名牌大学毕业，自认为比别人或比市场更精明，没有交易自律原则，没有任何目标。最后，他们大多都在很短的时间被市场所抛弃。
2、面对失败时的心理对比
成功的交易员在遇到失败时，能够用积极的心态面对并且找出自己的问题，从失败中总结经验教训，并且不断学习。而失败的交易员则尽量避免犯错，从而失去了学习的机会。
失败的交易除了在经济上的损失，更重要的是对交易信心的丧失，从此失去了希望，这比资金的损失更可怕。成功的交易员之所以能够正确地面对失败和损失，因为，他们已经把它们臵于自己的交易计划当中，失败的交易是他们交易的一部分。
成功的交易来自于对交易过程的关注；而失败的交易则多是由于关注交易潜在的结果。成功的交易者潜心于市场，关注市场的变化；而失败的交易者并不真正关心市场，而是关心自己，自己的账目和自己的声誉。
成功的交易者在制定交易计划时目的性很强。他们把交易看作是一笔生意，遵循非常严谨的商业计划。成功的交易者也会失败，但是他们不会将这些失败的经历转化为内在的意识，从而影响自己正常的心态。
可以说，交易的获利，实际上是对人性优点的奖赏，而亏损则是对人性弱点的惩罚。
3、亏损时的心理调整
面对亏损，不言而喻，交易员要承担巨大的心理压力和恐惧。关键是如何面对损失，从而做适当的心理调整。之所以有恐惧，最主要的原因就是你没有交易计划，没有自律精神，对所能承受的风险没有量上的概念，也就是你不知道究竟能亏损多少。解决的方法就是事先设定好止损价位。处理不好心里恐惧，将影响你的正常交易，此时，对市场判断的准确率将下降！
要敢于承认失败，这需要相当的勇气。不能怨天尤人，而应该以积极的态度去勇敢面对现实，自行承担错误的责任。面对损失，不能坦然接受，你就永远找不到问题的根源所在，也就找不到解决问题的方法。时间久了，大脑就会失去逻辑运算的能力，小脑就会失去执行大脑指令的能力。
作为一名成功的交易员，就必须抛弃想赢怕输的不健康心态。建立头寸首先要考虑的是计划的合理性，至于是获利还是亏损，完全由市场来决定，这是对待事物的一种客观而有效的正确心态。
我的判断的正确与否，完全由市场来决定。对我个人而言，就是让交易计划机械的成分达到最大化，以此来减轻交易的压力。
面对亏损时，绝对不能做的一件事就是：加码摊平成本。一旦入市方向反了，发生了亏损，说明你的判断出了问题，决不可以加死码，也绝对不能让亏损部位越陷越深，唯一可取的方法就是及时止损出局，迎接下次新的挑战。专业的交易员会在止损后第一时间朝相反的方向运作，这需要相当的勇气和非常高的心理素质。
你必须学会忘记昨天的损失，每天都是新的一天，都是新的起点。
4、避免找借口
“没有任何借口”是美国西点军校200年来奉行的最为重要的行为准则，是西点军校传授给每一位新生的第一理念。它强化的是每一位学员想尽办法去完成任何一项任务，而不是为没有完成任务去寻找接口，哪怕是看似合理的借口。无论遇到什么样的环境，都必须学会对自己的一切行为负责。
在真实的交易中，我们缺少的人才正是那种想尽一切办法去完成任务，而不去寻找任何借口的人。在他们的身上，体现出的是一种服从，诚实的态度，一种负责、敬业的精神，一种完美的执行能力。而现实是，我们很多交易员总愿意在发生亏损的时候找借口，什么交易系统有问题了~ 受到张三或李四的影响了，或者是由于外面下暴雨等等。借口就是敷衍别人，原谅自己的挡箭牌；就是一副掩饰弱点，推卸责任的万能器。寻找借口的唯一好处就是把本应属于自己的过失掩饰掉，把应该自己承担的责任转嫁给社会或他人。这样的人，不是大家可以信赖和尊重的，他们注定只能是一事无成的失败者。
千万不要让借口成为你的习惯。因为人的习惯是在不知不觉中养成的，是某种行为、思想、态度在脑海中逐步成型的一个漫长的过程。因其形成不易，所以一旦养成习惯，就具有很强的惯性，很难根除。
5、忧虑于恐惧
为什么大多数人一说到交易，尤其是期货交易或外汇交易，就说风险大，不容易赚钱，甚至有人“谈之色变”呢？在金融衍生品市场，所谓“利润越大，风险也就越大”的说法已经成了金科玉律。经过十几年的交易，我认为，在期货和外汇市场上，在追求高利润的同时，将风险降至最低是可以做到的。
我们知道，任何投资都会有风险。实际上交易的风险的大小是自己完全可以控制的。主要的方法就是止损（stop loss）。每次入市之前，必须找到止损的位臵方可入市，一旦市场朝不利于自己的方向发展，达到自己事先设定的止损
位臵，就果断地“壮士断臂”，留得青山在，不怕没柴烧。这样做的另一个好处就是可以释放心理压力，减少对市场的恐惧感。
优秀的交易员也会感受损失带来的痛苦，经过连续的失败，自然会产生忧虑。但他们绝对不会让忧虑变为恐惧。他们都具备自我反省的能力。要想成功，必须学习如何区别忧虑和恐惧。忧虑任何人都有，但绝对不恩能够让它变为恐惧。忧虑和恐惧对行为的影响从概念上来界定比较难，也许用实例来说更清楚。例如每个初学跳水的人登上跳台，都会忧虑，也多少有恐惧，这是正常人的心理反应，只要控制在一定范围内，就不会影响训练，学会跳水，甚至成为跳水运动员。可是他如果有恐高症，或过于恐惧登高，大概只有去看心理医生，才能消除恐惧，并再参与练习。交易大概也是如此。如果心理上的负担影响了正常的思维和行为，则必须首先把它铲除，不然也许交易生涯也就结束了！
6、抛弃自尊心
止损说起来简单，其实操作起来不是一般人能够做到的，因为止损不光意味着资金的损失，同时也是对交易员自尊新的伤害。要想成为一名优秀的交易员，就必须去掉影响交易的最大敌人----自尊心。
我们每个人开始交易的时候，对自己都很有信心。但慢慢的随着交易的进行，你会突然发现原有的自信荡然无存。为什么？就是自尊心的伤害，都是对你自信新的伤害。解决的方法就是正确的面对失败的交易，因为失败的交易是我们成功的一部分。
7、建立头寸前后的心理调整
持有仓位和空仓，两种状况会使心态完全不同：当空仓时，通常很容易判断市场行情，可以清楚准确地看清市场的走势。而当持有未平仓合约时，你总是希望市场向有利于你的方向发展。此时，由于基本面的变化，可能影响你的原有心态。面对一个新的价位，你必须时刻提醒自己的是：现在市场的发展是否与原先的计划相一致？目前的价格情况下，趋势是否已经转变？如果与受中的头寸方向一致，当然继续保留原有头寸。反之，就要及时处理掉手中的头寸。同时你必须忽略：现在已经亏损或盈利的数值和期待行情向自己有利的方向发展。每位交易者都知道，一旦买进或卖出，一切都是真正的现实。面对自己的仓位，你必须善于观察此时自己的反应。如果没有清晰的思路，你平仓的时机不是太早就是太晚。处理未平仓合约的关键就在于选择最合适的平仓时机。
8、诚实和自信
说谎是最大的罪恶。说谎的人是不诚实的人，不诚实的人是很危险的。你必须非常诚实，千万不要欺骗自己和别人。因为，不诚实和说假话，是缺乏自信的表现，是在为自己找借口。任何借口的实质就是在推卸责任，同时，也掩盖了操作过程中存在的问题，你也就等于放弃了改进的机会，最终，失败将占据你大部分的交易。
千万不要让说谎成为你的习惯。因为，人的习惯是在不知不觉中养成的，是某种行为、思想、态度在脑海中逐步成型的一个漫长过程。因其形成不易，所以一旦养成习惯，就具有很强的惯性，很难根除。它总是在潜意识里告诉你，这个事这样做，那个事那样做。在习惯的作用下，哪怕是做错了，你也会觉得是理所当然的。
9、培养逆向思维的习惯
要有于众不同的想法。这需要勇气，不是一般人可以做到的。在股票、期货、外汇等市场上，真理永远掌握在少数人的手里，这是千真万确的真理。当然，你的看法与众不同，并不代表你就可以在市场上赚钱。但是没有这种逆向思维，不能脱离群众，而坚持自己的看法，你就失去了在市场生存的基础。
逆向思维是一种思考问题的方法，任何问题都从正反两个方面去考虑，同时挑战当前市场上流行的普遍被大众接受的观点，而大众的观念竞争。因为，流行的观念最终往往被证明是误导性的，或者说是错误的。当所有的人意见都一致时，每个人都可能是错的！
那么，是不是在所有的情况下，大多数人的看法都是错误的呢？答案是否定的。而且，正确的时候要多过不正确的时候。在趋势发展的过程中，大多数人的观点是正确的，但是，在市场形成的顶部或底部，大多数人的观点是错误的。因此，在应用逆向思维的时候，一定要注意时效性。什么时候该用，什么时候不该用，应该非常清楚，时间要素是最难把握的关键因素。一旦养成逆向思维的习惯，你就会不再被旧的习惯所摆布，你将变得非常客观，成为人类缺陷的主人，同时你将发现，你正确的概率会越来越高！
10、抢反弹或寻找市场高、低点的错误心理
我们发现很多投资者入市技巧有问题。他们总喜欢逆势运作，昨天涨了很多或跌了很多，一定会有个回调吧？这就是他们入市的理由。在这种情况下，如果有好的资金管理，我想也不至于有什么大的损失。反之，没有资金管理，那将是非常可怕的行为。一旦市场延续原来的趋势继续运行，你的损失将是不可避免的。你的情绪将随着你的资产的减少而发生变化，不知不觉中消极的心态就会
控制你的大脑。
寻找市场的低点和高点，不是专业交易员考虑的内容。我们从来不允许我们的交易员追求在最低点买进，在最高点卖出。我们做交易就是去寻找尽量安全的点位，最低点和最高点只有当过后才能被确认。而在最低点和最高点入市，往往是逆势行为，是不安全的。
11、控制成功
一旦找到成功的交易计划，就必须时刻提醒自己，走向失败的两种情绪---贪婪和傲慢。最初的成功，是你走向成功的最大障碍。你完全迷失在自己的成功中，自认为不需要任何规范，你是在玩弄市场，最后市场会把你一棒子打死！对于交易员来说，如何控制成功也是一大难题。最好的办法就是坚持自己的交易原则，让交易更机械一些，让自律规则伴随你一生。
12、交易心理与情绪控制
所有人都被两种力量所左右----理智与情感，成功的关键就是要避免情感因素对理智判断的左右。被情感所左右的投资者会时而害怕，时而贪心，时而怀疑，时而有得意洋洋，这些都是理智和客观思考交易的大敌！根据你惯用的交易系统制定出最适合的交易策略，严格遵守资金管理规则，让你的操作远离情绪的波动。投资获利的前提是你必须控制自身的情绪变化。
13、处理好你和你的关系
许多投资者都同时具有两个自我----积极的自我和消极的自我。积极的自我与市场一致，再难处理的问题也能迎刃而解。而消极的自我经常与市场方向相反，忽视止损的概念，长时间持有亏损的头寸，过早地退出获利的头寸。分析交易的你和做交易的你其实不是同一个人。分析交易是在静态下做出的，而做交易的过程是动态的。一旦市场发生大的波动，或是交易过程中出现了亏损，转变就立刻发生了。这时，交易者会从自我出发看待市场，考虑亏损的数值、自己的尊严和名声等。这时的你其实已经不是你自己了，你已经不在交易状态了，亏损和失败成了你永远的朋友。市场波动是交易者两个自我相互转变的触发器。
第四篇：(转载)维加斯隧道交易法
(转载)维加斯隧道交易法 默认分类 2010-09-04 11:42:48 阅读4 评论0字号：大中小 订阅
这个交易法则是根据美国“维加斯隧道交易”来的,我就不说具体的来源了。具体做法如下：
A.图表设置:指标源码如下：
DIFF:=(EMA(CLOSE,8)-EMA(CLOSE,21));
DEA:=EMA(DIFF,5);
TJ:=(DIFF>=DEA);
TJ1:=(DIFF>=0);
STICKLINE(TJ,H,L,0.5,0),COLORRED;
STICKLINE(TJ,O,C,4,1),COLORRED;
STICKLINE(TJ1 AND TJ,H,L,0.5,0),COLORRED;
STICKLINE(TJ1 AND TJ,O,C,4,1),COLORRED;
STICKLINE(DIFF STICKLINE(DIFF MA144:EMA(CLOSE,144),LINETHICK2; MA169:EMA(CLOSE,169),LINETHICK2; B:EMA(CLOSE,12),LINETHICK2; D:EMA(CLOSE,144),LINETHICK2; DRAWICON(CROSS(B,D),D,1); DRAWICON(CROSS(D,B),D,2); 效果如下图 笑脸作多哭脸做空 图上的144EMA和169EMA就是我们所说的维加斯隧道，而12EMA是一个极有价值的信号过滤器。 B.应用周期理论上是1小时的，因为较小的周期会导致更多的错误头寸造成损失，我觉得30和15也可以应用,只不过假信号多了一些，大家可以试着在短周期找些规律。 C.运用方法：先请记住下列斐波那契数字1.2.3.5.8.13.21.34.55.89.144.233.377。其中我们感兴趣的是55 89 144 233和377。等待市场进入隧道区域。当它突破上轨时，你做多；当它突破下轨时，你做空；止损位放在隧道的另一面，当隧道狭窄时（大部分时间如此）要把止损位放在1小时图上的最近几小时的支撑阻力位。当市场按照你的方向运行时，你在连续的斐波那契数字位置依次兑现利润，留下最后一单一直到下列情况发生（1）市场从隧道中心处运行到最后一个数字【144点位】；（2）市场最终回到隧道或者到达隧道的另一边即转势了。 用这个方法下单时一般要一次下5单，然后一个一个的平仓。利润的计算方法是隧道的中心位分别加上55点.89点.144点.233点377点得到5个止盈的价位。然后在这些位置分别平仓。 这个交易法最大优点是，它允许你根据自己的偏好在交易中选择风险收益水平。 你可以采用激进的或是保守的风格来交易。 1.非常激进的风格。 隧道是买卖的中心。在隧道上面，突破时买进，在费氏数字对应位置卖出。在144和233由于需要回撤而减弱了行情，这两个位置应该都出掉仓单。在隧道下面，跌穿时，在费氏数字对应位置买进。用前面的费氏数字作为止损点。这样做非常积极，并且非常适合短线交易者，他们采用日内交易时间结构。 2.非常保守的风格。 使用基本的隧道体系加上EMA12。仅在信号出现时建仓，等待最可能盈利的交易机会。宁愿放弃许多交易机会来换取较低的风险。交易时动用3个单位，在费氏数字55和89对应的点位分别平掉1/3的仓位。留下最后的1/3仓位直到233对应的位置或者价格穿过隧道时平仓。这使得交易者能够抓住短期（1--5天）的利润，并且是交易者能够抓住继续发展的趋势。 当你认真去执行它时，一旦你使它适应你个人的交易风格和风险偏好，隧道交易法将给你带来你想要的东西。准确地讲，由于其灵活性，隧道交易法是我见加过的最佳交易模型。 在使用维加斯隧道交易法时有下列问题需要注意一下： 1.当隧道和目前的汇价和12EMA处在相同的位置时你就要注意了，当市场突破隧道时，这里有很大可能汇价要发生强烈移动。 2.我们在亚洲市场开市期间不建立新的头寸。 3.能够带来显著影响的交易日可以忽略。 4.当隧道狭窄时（大部分时间如此），不要把止损点放在隧道的另一边。这无疑会是你处于危险的境地。用1小时图上的最近几小时的支撑位置和阻力位置来设置止损点。 5.我们等待的是一个干脆的一根k线突破隧道。这意味着几乎一开始你就处于盈利状态。但你不会总是得到一个干脆的突破。市场在隧道停留的越久，我们就越可能以突破阻力线或支撑线而不是隧道上下轨的方式开仓。 6.在一个强劲的的上升或者下降趋势中，我们不会交易小趋势信号（非主流信号） 维加斯交易法的图标设置 ema12 144 169 ※ EMA12:EMA(CLOSE,12),LINETHICK2;EMA144:EMA(CLOSE,144),LINETHICK2;EMA169:EMA(CLOSE,169),LINE 这个交易法则是根据美国 “维加斯隧道交易来的” 我就不说具体的来源了。具体做法如下： 1：查看想要交易的货币的1小时周期。2：在1小时周期上叠加 144EMA 169EMA 12EMA 3:144EMA 169EMA 就是我们说的隧道。 ※ 基本就是这样。12是用来衡量他们的。当他们三条线在一起的时候，请额外给与关注。主要技巧就是，当价格上穿的时候，做多，止损放在隧道的另一边。如果隧道很窄，那么你可以放在 一个强的阻力或者支撑之外一点。那么出场就是根据 菲薄拉奇数字出场。先出55点，然后89点。再来144点。基本上144点的时候我们全平，因为233点的行情一般没有那么多。呵呵呵。所以基本就是这样。当然资金管理在这里就不多说了。这个说的是分批出仓，以后说说如何分批进仓。THICK2; www.teniu.cc 海豚交易法的体会 海豚交易法的体会 运用海豚已经大半年,一直亏亏赚赚,最近总算有了点经验,错误之处请大家指正,欢迎拍砖 分4步走: 一:用H4的MACD判断趋势,这里以做多为例（4小时线的MACD趋势） 二:用H1的均线图来验证这个趋势,比如H4是做多,那么H1的K线必须是站在26均线之上,同时5,10均线金叉向上,或者是即将金叉向上.（1小时线26均线位成立） 三:在M30图找大的介入点,满足以上条件之后,当M30图中的K线突破26均线,那么就可以在M5中找低位金叉介入(如果K线下来，受26均线的支撑,同时KD金叉,可以不看M5直接 进)（M30均线位成立） 四:出场就不用说了,以M30的内轨为平仓点,我们做短线最好到达目标就平,心不要太黑,一般我把止赢就挂在内轨的位臵,这样可以克服我自己的贪婪.五:止损,我一般挂在M30图中的26均线往下10个点,不包况点差.以上是我的一些小经验,还不成熟,欢迎拍砖! 注意,数据前全部平，不能做单，再好的技术图形也不要做！ 此贴转自:http://www.teniu.cc 海豚交易法 技术指标：KDJ＋均线＋MACD＋烛线图 下单方向：MACD＋KDJ双重认证！均线做趋势判定 适用周期：M5、M15、M60、4H、day 适用货币对：EUR/USD、GBP/USD、USD/CHF、USD/CAD MA1（7，13，26，52，104，208）MA2（180，360，540） Stochastic Oscillator（8，5，3）重要的均线的作用： M5:短线26，中线104，180 1 www.teniu.cc M15：短线26，中线104 H1：短线26，中线104，180 : H4：短线13，反弹52，中线104 e MA1主要提示短线价格阻力位 MA2主要提示价格的目标位 H1 : MA26作用很强。是短线多空的分水岭。MA104经常是上涨或者下跌的目标位。!MA52和M104判定H1的趋势方向。 Day：MA180经常是大型趋势调整的目标位。MA26用做短线趋势方向的确认.凡是行情在26天均线以下，视为空头市场－－一律做空 凡是行情在26天均线以上，视为多头市场－－一律做多 凡是行情在26天均线附近振荡，视为调整－－沿上级趋势方向下单。MA7 经常日线大涨大跌调整的到位点。经验总结: 建议大家在使用我的海豚短线系统的时候，先多看均线系统，注意每个时段的均线准确度，做到对行情心里有数。KDJ(8,5,3)在M15中用来判断短线，非常好用。 注意KDJ和均线位臵共同发出的转向指示，这个指示在M15和M60同时给出的时候特别准。 根据我对国外基金的操作手法的了解，以及我对E/U的过去行情的验证。请看欧元的日线图，数一下天数。。。? 你会发现一个秘密：行情经常在星期五创前期新高，周一再创新高然后就急转直下。一般的中级300－500点的行情发动的经典版本就是这样。 实际应用中，不同的周期时段，均线需要根据各币种之间的关联作些微调，还有一点就是趋势很强时（以跌势为例），stoch会在低位钝化，这时参照低一级时间框架的，另外最好在价位与stoch都到位后右侧下单，这样胜算比较高。 章大卫 说:现在是第七根，也就是开盘后六个小时可能开始下跌, 一定要数M60，4H、day、week的棒, 13、21、26、39、52非常重要.这等于你可以预测到80％的变盘点, 我是 www.teniu.cc 昨天如何知道要变盘的，一个是图形，一个是均线，还有就是那个小时真好是英镑4H的第26根棒，记住转折点往往必须是波段的高点和低点。前几个小时英镑也出现过下跌，我不认为是转折的原因就是时间和价格都没有到位。从一个明确的高点或者低点往后数，在上述关键时间的前后一天的范围内都是主要的转折容易发生的时间。 中线下单重视整体的势和大的时间转折点。多少个50－80点基本没有问题。短线下单一定是严格执行短线技术指标和时间，抢到高点就会赚！一个俯冲就收单，赚钱又快又省心！不做了就锁仓！短线单绝对不过夜！ 我的中线单从来不看4H以下的技术指标。而看4H的原因只是想找一个比较好的进场点而已。这种行情对英镑来讲就是至少要做700点的行情 我的短线单顺着中线趋势做，操作前分析完趋势，操作时不用看M60以上的技术指标。这种行情就是20-50点的空间。80％单子在30分钟内结束战斗。 日线图上，已经在 26线以上了(刚刚上了26线)这种情况应该怎么看趋势？是不是情况不明就不做了？调整的振荡行情沿上级趋势逢高做空, 除非这是个大底，否则你肯定赚钱，不看周线，短线交易只看26日均线。 波动大的时候做英镑，波动小的盘整市做欧元。 你可以先用4H的KDJ和MACD看中级趋势，准确率达到85％以上。然后再用M5和M15的双死叉做空.于1H在低位，所以M15翻到金叉时，空单一定要退出或者锁仓！ 我的经验是一单盈利平仓的时候（以空头市场为例），应该至少是M5的技术指标显示超卖的时候，或者是突然暴跌的时候。那么下次下单至少要等待M5反弹到位，一般应该有8根或者13根棒，也就是至少40到65分钟。如果以M15来看8或者13根棒就要120分钟到195分钟。 MACD比KDJ稍微滞后一点，但是是一个趋势性的指标！经常出现的情况是KDJ已经死叉，MACD还没有，但是已经开始走平了。然后走到M5的KDJ到低位开始要金叉的时候，MACD却是指示趋势仍然在继续。这个时候按照KDJ操作的应该获利平仓了，但是按照MACD操作的仍然持仓。我观察过，这个时候你去看M15的K线图会发现M15的KDJ这时候往往是在下跌趋势的中段。 所以说MACD的反应会更慢一点，但是趋势性非常强.不同的货币对对有些技术指标来说需要调整参数，甚至有些指标根本就不适应新手操作，建议盯住6大直盘，慢慢培养盘感和技术分析能力最为重要.海豚战法M5一个周期可以有20-30点，可以盈利10点，海豚战法M5每天有8个周期可以做，应该足够，M5－M15双重论证的时候，海豚战法的成功率89％ 中线机会平均一个月一次，短线机会平均每周两次－三次，超短线机会平均每天两次－四次。三者全部是一个方向的时候，一天至少有4次，每次赚10点的空间足够。以300 www.teniu.cc 美元做0.1算，每天20美元，一周就有30％。已经很多了，不要不满足。连做8周就是8.15倍。 我的经验是做4H下跌循环的时候,以M15的下跌起始作为入场点,效果很好!另外反弹50%是个重要的下单或者加码的点位.海豚超短线操作技术 1。大趋势判断使用日线和周线的趋势来定位。2。超短线沿着大趋势方向下单，逢高做空英镑。 3。以小时线M60的KDJ为短线的趋势判定，只有在M60的KDJ方向为下跌趋势是才逢高做空。M60的KDJ方向为上升趋势时不下单－－等待。 4。以M5和M15的KDJ为短线下单的依据，M15的KDJ向下的时候，以M5的KDJ高位出现死亡交叉就下单做空，直至M5的KDJ到达低点。盘中快速下跌10点以上，有盈利可以立即平仓，反弹后再空回来。 5。如果错过一次M5的KDJ低点，只要M15的KDJ还没有到底可以继续等待M5的下一个低点。但是M15的KDJ到达低点必须平仓。 6。下单后最长不能超过45分钟。超过30分钟就要考虑强制锁仓。等待下一个M5的下跌周期。M5的技术型反弹，准备到位后继续空！时间上应该有5－8根棒！ 7。均线系统为超短线操作提供目标与阻力，超短线单在重要阻力线前面一律平仓退出。8。重要数据公布之前，所有单子全部锁仓，不参与猜数据的游戏。海豚系统的关键不是趋势判断而是资金风险管理。 海豚系统通过技术指标的金叉和死叉来控制反向的风险。一般来看，M5出现金叉或者死叉只需要10个点的波动。所以你最多看错20个点左右系统就开始叫你止损或者锁仓。 锁仓法 短线把中线的波动拉开来操作了。短线操作可以仓位比较重，盈利的速度也加快了。因此严格按照短线的技术指标下单，到了8或者13根棒的关键转折时间，M5和M15的KDJ到底一定出场,几乎是100％正确。除非重大消息影响。因为我一般会看到短线翻转后下单会已经过去2－3根棒，所以再有9根棒的时候就是45分钟，几乎肯定要回调。所以超过这个时间要么锁仓，要么平仓。 英镑一般在一个M5的短线13根棒的下跌循环中会有30个点左右的波幅，如果反向27点，那是肯定看错了，不用问原因，锁仓看明白以后再说。要知道27点的锁仓非常好开的，等到100点就不行了。所以27点45分钟锁仓可能是个有用的方法。 www.teniu.cc 我们知道我们会成功的！ 因为我们每天都在关注、研究、参与全球的投资市场！正如中国这个东方巨人的崛起！ 中国的专业投资人将带着巨人的财富和睿智活跃在国际投资市场！ 我们谨以海豚交易系统和所有共同奋斗的同仁们分享我们的交易心得！ 外汇市场的汇率变化反映的是国与国之间经济实力的对比变化。随着国家之间经济兴衰周期的变化，汇率的变化具有短周期，中周期，长周期循环变化的特征。由于外汇市场的日交易额极大，几乎没有单一机构可以左右整个市场的可能性，使它成为了一个公开、公平、公正的投资市场。以年率来计算，一般每年在10％－15％的波动幅度，波动幅度不是很大。但是以日波动来计算，达到每天0.5％－1％的波动幅度，日内相对波动很大。 针对这样的市场特性，基于外汇保证金的交易模式，我们设计了顺势波动追逐型的交易系统――海豚交易系统。 海豚交易系统问世以来，已经公布的版本受到很多外汇专业投资人的好评！ 今天公布的海豚交易系统7.0是总结了以前版本的优点同时又添加了我们最新的研究成果，是一个更加直观，更加系统的外汇交易系统。 海豚交易系统的交易核心理念： 顺势交易 右侧下单 通过在趋势判断时段使用均线和MACD趋势型指标确定趋势达到交易时段的顺势交易； 通过在进出场时段KD指标的金叉和死叉顺势下单达到交易时段的右侧下单。 海豚交易系统7.0使用的技术指标和参数： MACD（5，34，5） KD（8，5，3）；（8，5，5）MA（26，52，104，360） Envelope（26－0.618%；0.309%；0.0955%） Time（M1－M5－M30；M5－M30－4H；M30－4H－Day） 交易前的准备： 交易帐户开立 海豚交易系统7.0导入及桌面设臵 资金入帐，起始资金数额和后备资金数额 资金性质：长期还是短期，风险承担的极限比例 交易杠杆比例：1：10，1：20，1：50，1：100，1：200，1：400，1：500 锁仓模式：不可锁仓；保证金锁仓；无保证金锁仓；退保证金锁仓 收息模式：无收息，低收息，正常收息 交易时段选择：出入场时段－主交易时段－趋势判断时段 超短线M1－M5－M30；短线M5－M30－4H；中线M30－4H－Day 计算标准下单量 1．交易时段选择规则： www.teniu.cc 根据个人的交易习惯选择你的主交易时段。 判断的原则是你原来擅长的交易时段就是你要选择的主交易时段 主交易时段的上一个时段就是你的趋势判断时段 主交易时段的下一个时段就是你的出入场时段 2．趋势判断规则： 在趋势判断时段中使用MA26均线和MACD来判断目前你的主交易时段的趋势 价格在MA26以上，MACD Value > Signal >0，趋势为多头市场，做多 价格在MA26以上，MACD Signal > Value >0，趋势为上升回落或者上涨调整，多单平仓，尝试做空 价格在MA26以下，MACD Value < Signal <0，趋势为空头市场，做空 价格在MA26以下，MACD Signal < Value <0，趋势为下跌反弹或者下跌调整，空单平仓，尝试做多 3．下单量计算规则： 标准下单量＝帐户累计风险极限额÷4÷货币对日平均波动价值 如果10000美金帐户，累计风险极限额5000美金，货币对日平均波动120点，每标准手货币对日平均波动价值为1200美金 标准下单量＝5000÷4÷1200＝1.042，取值1标准手 最大关联持仓量＝标准下单量×2＝2标准手 4．入场点选择规则： 趋势判断和下单量确认以后，在出入场时段等待KD的顺势金叉或者死叉。顺势下单一个标准下单量。 KD死叉的时候，价格一般是在见顶回落的第三根K线，所以KD死叉下单保证了下跌趋势的右侧下单的交易原则。 KD金叉的时候，价格一般是在见底反弹的第三根K线，所以KD金叉下单保证了上涨趋势的右侧下单的交易原则。 中线4H以下时段的交易者没有加码的机会，4H时段交易者可以顺势加码一次，加码量为一个标准下单量。 一个好的入场点，经常出现在图表中重要的均线或者黄金通道的上下轨道上面。当KD和均线、黄金通道同时印证的入场点，往往是一个好的入场点。 5．黄金通道的获利了结规则： 价格总是围绕MA26均线做周期性波动，其波动范围大部分落在黄金通道的内轨道的上下轨之间。 当价格离开MA26均线，顺着趋势到达黄金通道的内轨道时候，是顺势交易的短线单的获利了结点。 当价格离开MA26均线，逆着趋势到达黄金通道的内轨道的时候，结合KD的交叉，可以找到新的右侧交易入场点。 www.teniu.cc 不论何时，当价格快速接近黄金通道的外轨道时，总是顺势交易单的获利了结点。当出现突发数据的时候，价格会强劲突破黄金通道的内轨道，并且沿着上下轨道继续上涨或者下跌，时间周期上要延续大约13根K线左右才会回到黄金通道的内轨道以内。这种情况下要顺势持仓，等待趋势型技术指标MACD转折后平仓可以获得最大的收益。 6．2745锁仓止损规则： 如果开仓后价格反向运行达到27点或者运行9根K线后仍然没有盈利的机会，证明这次交易失败，立刻反向锁仓或者止损。 当我们使用M5－M30－4H作为出入场时段－主交易时段－趋势判断时段的时候，我们可以用这个简单的法则来应对可能发生的错误。 因为在M5出入场时段，我们使用KD交叉作为下单依据，它的K线周期一般是13根左右，波动幅度大约20－30点。KD交叉的时候一般已经是第三根，继续运行9根就是45分钟，如果仍然没有盈利，证明开场时的判断是错误的，需要立刻停止这个交易，停止的方法可以是锁仓或者止损。等待下一次交易机会的出现。 7．不赌数据规则： 在数据前15分钟锁定或者平仓所有敞开的头寸，等到数据公布后，再根据新的趋势判断决定交易策略。 对于海豚交易系统的使用者来说，我们获得短线收益的能力是非常强的，而且机会也是非常多，因此我们就没有必要把我们的盈利构筑在对数据的准确预测上。事实上数据市的结果是最难以预测的。我们应该做的是等到数据公布以后趋势明确呈现出来的时候，我们利用海豚交易系统进行顺势交易获利。 不要把盈利的基础构筑在不可预知的风险之上。 8．清仓过夜规则： 在你每天晚上结束交易之前，获利平仓所有盈利的短线交易，锁定或者止损所有亏损的短线交易。 尽量做到清仓过夜和清仓过周末，会让你有一个良好的短线交易心态，同时规避了大量的不确定风险。 感谢凯麟基金全体成员的辛勤工作！海豚交易系统(外汇)海豚系统8u x:k+T9E `:f W.E9c j8Q(z p)o `1s 8D/s9x“~”R*c g 海豚超短线操作技术： 1.大趋势判断使用日线和周线的趋势来定位。目前英镑是看空的趋势 www.teniu.cc 超短线沿着大趋势方向下单，逢高做空英镑。0O4Q l l+[z3Y 2.以小时线M60的KDJ为短线的趋势判定，只有在M60的KDJ方向为下跌趋势是才逢高做空。M60的KDJ方向为上升趋势时不下单－－等待。1k(e1k mL7S!K S%^9{ ? ~ 3.以M5和M15的KDJ为短线下单的依据，M15的KDJ向下的时候，以M5的KDJ高位出现死亡交叉就下单做空，直至M5的KDJ到达低点。盘中快速下跌10点以上，有盈利可以立即平仓，反弹后再空回来。 4.如果错过一次M5的KDJ低点，只要M15的KDJ还没有到底可以继续等待M5的下一个低点。但是M15的KDJ到达低点必须平仓。F4l(v @ z0n r `-_ 5.下单后最长不能超过45分钟。超过30分钟就要考虑强制锁仓。等待下一个M5的下跌周期。 均线系统为超短线操作提供目标与阻力，超短线单在重要阻力线前面一律平仓退出。0v;[1P7B m 重要数据公布之前，所有单子全部锁仓，不参与猜数据的游戏 海豚交易系统7.0系统优化要点： 1.优选了交易时间序列 由于主次级别的波动浪的时间比例在4-6倍6 F-r9 N5 ?4 C!L!r: X 因此选择所有的时间构架比例在4-8倍+ B7 [* N(^.X% R4 d 时间序列中去除了M15和1H这两个时段3 r(y7 E4 ~' a8 J$ g 超短线M1-M5-M30/ M.~# R“ n* v6 B;q 短线M5-M30-4H$ q6 W/ {& _.T8 Y8 _ 中线M30-4H-Day 长线4H-Day-Week(h)K, @!Q;T5 Y% B)Q5 d* K 超长线day-Week-Month $ W-{6 w, g 2.优化了均线系统 删除了大量不必要的均线 针对每个不同时段，使用不同的均线系列 这对每个不同时段，只保留了起主要作用的均线6 s5 n/ P& g: b/ Z6 Y/ _;q 比如M1和M5中只保留了MA104均线 时间序列中去掉了M15这个最不规范的时段，没有保留均线系统 f;M$ G/ e5 {-W: t 1H因为使用者很多，虽然已经不在我们的时间序列，保留了均线系统.r7 u# @+ {)G+ O j V.?4 K9 |0 L t 3.加入了MA26的黄金包络线 海豚交易系统6.5（未发布的版本）以前主要是使用均线系统来寻找价格支撑点的，在单边市中会出现找不到均线支撑的问题，以前使用大量的大参数均线来解决，造成图表上一堆均线，其实大部分没有用。现在用黄金包络线来处理这个问题，这样不论在任何情况下都有相对的价格黄金包络区间。 M30和4H是核心交易时段，所以采用了双黄金包络线 Month只看趋势方向，所以没有使用黄金包络线 因为时段不同，黄金包络线参数是不同的，这是优化测试的结果。 散户朋友大多习惯于通过几条均线，一套或几套技术指标，再就是划划线、数数浪，或者结合自身感性经验，去研究分析大盘与个股。但是,由此指导下的操作结果常常陷于亏损的境地,一年下来亏多赚少,这是为什么呢? www.teniu.cc 我们知道,指数、价格和成交量，以及它们运行所留下的轨迹，是股市运动的外在表象,它们之间虽有一定联系,但无必然因果,对它们的研究无法由此深入市场的本质去全面的、完整的分析把握推动股市运行的本源，这就使我们的预测和实战操作陷于盲目之中，最后,往往是引起资金的缩水，教训是沉痛的。 那么股市的本质是什么呢，引起股市升跌、个股沉浮的动因又是什么呢，我们应从哪些方面去着手解决这些困扰着股市几代人的问题，从而去除折磨着成千上万股民心头之痛的尖刃？这,就是近年来越来越被市场关注的资金流的研究。 在资金流的研究中，筹码是资金的载体，资金通过筹码的流动而构成资金流，它综合反映市场的意向；通常情况下，资金流与股票升跌成正向关系，即：当资金流为正时，股票上涨；当资金流为负时，股票下跌。资金流的大小和强度，决定大盘或个股升跌幅度的大小以及持续升跌的速度。 在资金流中,最具攻击性的是主动性追高与杀跌，这部分资金是矢量、是带方向性的，是资金流中最活跃、最具生命力的，它们是我们要研究的重点。 处于守势的资金流是稳定的、被动的，它对指数和价格的升降只起辅助作用，或者说它的主要功能是反映市场对当前价位的认同。 在资金流的概念中,资金来源没有主力和散户之分,只有做多做空的区别；没有高控盘、低控盘或者单庄、多庄之分,只有资金流的积聚和强度。 对资金流正负的识别与定量分析以及临界点的判别,是资金流分析的难点与关键。 资金流分析的最大作用是,使使用者能有效地辩别和防止主力在市场和个股的顶与底，以及运行中的一些特殊阶段，即凡主力想方设法地掩盖实质，制造假象，用以麻痹市场或使市场恐慌、或使市场疯狂，从而达到掠夺筹码或套牢散户的目的关键之处,能给你一双慧眼，帮助你认清市场或个股正在发生着什么。正是这样, 资金流帮助我们揭示了股市或个股运动的本质，反映了市场真实的合力方向。它的前瞻性，既给我们带来了可靠的、获利稳定并收获甚巨的保障；又有效地帮助我们避开这些假象掩盖下的、最灾难深重的市场风险；但是,这也导致在上述一些阶段的分析结果与主力造成的假象相矛盾，从而引起了一部分朋友的不解和怀疑-------你是高手,那么,你将是孤独的人! 如果你具备了市场心理学的知识,也熟知市场大众哲学,又有了一套自己的资金流的分析方法,那么,你一定是高手,你可以自己赚钱,也可以帮助别人赚钱。这是因为你已”会当凌顶绝“,你有了一双穿云破雾的慧眼! 资金流的分析也有其弱点,它所提供的进出机会只是一个区域。但是,这个弱点很容易解决,即利用技术分析至之所长。 行文至此,我可以综合前述,概括地凝结为一句话,送予我的朋友们： 应用资金流分析,辅以市场心理和哲学,并在以此指导下的技术分析作为进出点,把握市场和个股的机会!9 www.teniu.cc 国际大师级的交易战略战术 香港平和集团首席经济师 李家卫 若以赌徒心态进入投机市场，把投机市场当作赌场，投机市场就成了世界上最大的赌场。外汇市场的一张单，就是十万美元，比起美国拉斯维加斯赌场的贵宾级赌码还大。十张单就是百万美元，一百张单就是千万美元，许多客户或经纪拿起电话，买进一百，已真的是电话一响，黄金万两了，何止一掷千金！赌徒心态丧失理智 产生赌博心态的有两种人，其一是嗜赌如命者，他们进入外汇市场，喜欢的正是外汇市场的24小时全天候交易和不时掀起的狂风巨浪。24小时的全天候交易能让他们全天候沉浸在赌博的刺激之中，不时掀起的狂风巨浪又能让他们享受大起大落的快感，他们需要紧张的刺激，忽上忽下让他们时喜时悲，他们不只享受获利时的满足，更要向他人炫耀他们的智能高超。产生赌徒心态的另一原因，是因为入市者对走势的运动并不把握，而他们又不肯痛下苦功，他们的买卖依据全凭侥幸，他们像在赌桌上下注一样来决定买卖方向，他们心中无数，手中无策。若侥幸买对之时，他们拾到粒糖，更沾沾自喜，四处显耀。他们做错之时，宁愿一错到底，也绝不止蚀认错离场，好一副宁死不屈的英雄气概。由于赌徒的心态常常失却理智，他们甚至在入错市之后，不断难平加死码，希望只要稍稍回头，就能打个平手，结果愈陷愈深，一铺撬起。因此，他们的口头禅正是「赌一铺」，他们常常希望一铺发达，只是他们并不想到会一铺撬起，永无超生！长赌必输，若以赌博的心态和方法投入外汇市场，结果也是长赌必输！理智投资切戒赌博 任何投机市场都是买卖双方斗智斗力的角力场，尤其是市场大户，除了拥有庞大的资金之外，更集中了顶尖级的人才，搜集买卖盘口，布下天罗地网，乘那月黑风高的晚上，或借风起浪涌之时，或趁国际形势发生变化的时刻，发起攻击。大市一旦为起发动，往往摧枯拉朽，气吞万里如虎。若以赌一铺的心态逆其走势，必遭没顶之灾，死无葬身之地。所以在任何投机市场的买卖，必须冷静理智，切戒侥幸心理，根除赌博习性。冷眼察市，只要大市发动，立即顺势，管他上升下跌，大升大买，大跌大沽，乘风借力，趁时顺势，止蚀止赚，步步为营，随市推进，层层加码。顺势就是搭顺风车，搭顺风车何用预测呢？何用赌一铺呢？赌一铺的致命一点还在于没有资金管理，把所有的资金孤掷一注，对则赢钱，错则亡命，再无翻身机会。投资一如赌命，这投资还有甚么意义呢？若将敢赌的入市胆识，结合成熟的买卖系统，在大市发动的时刻果敢入市，有理有节有序有方，必能在投机市场干出一番事业来，那才是真正的英雄好汉！ 中国人的赌性很强，香港人的赌性尤甚，很多人简直是无赌不欢。我们不能说投机市场充满赌徒，但肯定数量不少。常常听见股票市场或外汇市场有人在决定买卖之前的口头禅是「赌一铺，博一博！」这就是赌徒心态的充分表现。赌徒心态已将投资市场变成了赌博场，投资决定变成了侥幸的赌博决定，这也决定了他们的下场必定是不幸！美国有一个股票大师发明了一套均价买卖法，若他入错了市，买入股票，他会等待股票下跌至一定比例的价位，再行买入，如此一路买下去，直至股市回头，他的不断加码买进的股票，平均起来，单位股票的入市价位就被拉低了，这样，只要股市回升至原来跌幅的一半，他就打个平手，一旦回升超过这一半，他就成了赢家，而他的的确确用此方法赢了亿万身家。许多人看他的财富就相信了他的理论，而且奉为经典，也在那经济学的经典中占一席位，这就是今天流行于市场中的「摊平」。「摊平」就是加死码, 股市中的均价买卖法也就是「摊平」，是建立在两个 10 www.teniu.cc 前提之下的；其一，投资者必须有无限资源，若股市一路下跌，他能源源不绝地入市买入，一直捱至走势回头时为止，若他无足够的金钱支持，他无法实现这个计划，若他在顶峰买入，两三个回合就没钱了，而股市又像从2001年 初的18,393一路下跌至8,000点，何日回头，遥遥无期，不知何时见家乡。若是借贷买卖，他必须承担沉重的利息，若是用股票按揭加码，他早被斩仓，全军覆没，血本无 归。其二，若买入的股票破产，他将全军尽墨，成了铁达尼号，世上没有保证不破产的公司，连美国最大的能源公司安然和最大的电讯公司环球电讯也倒闭，这均价买卖法即使在发明地的股市也并不是必胜之招，否则，每个人都可以用它发达了。而在杠杆买卖的外汇市场，市场的波幅被巨量放大，一旦遇上大上大落时，投资者一旦入错了市，每一百点的损失都是可观的，若你不立刻止蚀平仓离场，已经身陷险境。若反而逆市加码，在外汇市场，一个三四千点的单边市并不难见，若你二百点的空间「摊平」加码一次，你将需要加码十多次，还未必能到达走势转势的时候，若你累积加码的单量是原先的五倍，那么，走势每继续一步，你的损失就是原先的五倍，若你的加码是原先的十倍，你的损失就是原先的十倍。在股票市场，若你的加码不是依靠借贷及买入的股票有幸不会破产，你可以锁起来，等待十年八载，你的损失只是帐面的。但在外汇市场，你必须追加保证金，否则必被斩仓，而你有多少的资金足够不断加倍扩大的损失呢？即使你不再加码，损失不会即此停止，若遇上92年的英镑危机和99年的日圆大升，你只用三天五日的时间，「摊平」便吞噬了你一生的储蓄，还得负债累累，甚或被迫暴尸街头。「摊平」是货真价实的加死码，「摊平」「摊平」永难太平！ 止赚推进加生码 「摊平」的最大危害在于，它是在入市错误之后，不去立刻改正错误，反而变本加厉，坚持错误，加大错误，扩大损失，加速损失，不至筋疲力尽，弹尽粮绝，绝不罢休！一旦到此地步，若大市尚未回头，你就非气尽身亡不可了！「摊平」的方法在上下市不只不显出其害处，反而能让人常常死后复生，甚至反败为胜，这就是其迷惑人们的地方，但一旦遇上大市，你就身首异处了。「摊平」可以成功百次，但必定不能发达，而只要一次大市便足以致命。我极力反对「摊平」，正是因为它的足以致命之处！我反而主张与「摊平」加死码相反的「止赚推进加生码」，这在以前已经介绍过，这不妨再加介绍，以作推广。「止赚推进加生码」就是在入市正确有了二百点的利润之后，不急于平仓，反而将原单摆设100点的止赚盘，然后再加码买入，若新单错误，亏损50点止蚀盘，旧单的100 点利润可以补偿，但一旦走势继续，层层加码，这就成了借鸡生蛋，不断扩大。若能成功加码5倍，则走势每推进100点，利润就扩大5倍，若能成功加码10倍，则走势每推进100点，利润就扩大10倍，我们这时不只赢了大市，而且必能成倍地超越大市。至此，「摊平」与「止赚推进加生码」，高低立判，一个加死码，愈踩愈深，愈输愈多，速死速死速速死。一个加生码，稳步长大，愈赢愈多，快发快发快快发，各位看官，你喜欢哪样呢？ 「 摊平」就是俗话讲的「沟货」，就是在入市之后，走势背买卖意愿逆行，造成了损失之后，投资者逆市继续原来的买卖方向加码，其意愿是以平均价降低先前买卖的成本。「摊平」与「锁仓」一样同样是在入错市之后的所谓后续补救工具，也是市场中许多人最常用的买卖工具，而且其发源来自美国的股票大王的发明，也成了经济学的经典，但是，没有多少人知道，「摊平」是让你在市场快速死亡的绝招！「锁仓」让你必死，那是慢死，「摊平」让你速死，可能算是安乐死吧！ 在外汇买卖市场，常常看见人们使用「图转」的方法，许多人在入市错误之后，立刻反 11 www.teniu.cc 手作出与先前相反的买卖。比如原先沽出美元，美元不跌反升，立刻平掉沽仓，反手买入美元。原先买入美元，美元不升反跌，立刻平掉好仓，反手沽出美元。故每逢大市之时，走势波幅较大，常常听见「反手」之声不绝于耳，「图转」不论从经济学的经典到市场的实际买卖，均大有市场，人们绝不陌生。左右开弓头昏眼花入市错误，立刻平仓，并改正方向顺新的走势入市买卖，并无可厚非。首先，投资者做对的是在入市错误之后，立刻改正，这是停止错误的最佳方法。这比那些死不认错，一错到底的市场死硬派，已是一大进步。死不认错的死硬派，由于不愿放弃自己的错误意见，往往一遇大浪来临，便一输一千几百点，甚至数千点，若再加上「摊平」、「沟货」，几乎是孤注一掷，背水一战，赌上身家生命，常常成了汇海的皑皑白骨，化作金融市场的一撮黄土。我所看见的很多人，在使用「图转」之时虽然能立刻改正先前的买卖方向，停止先前的损失，但他们反手之后，也并不得意，有时能一反成功，不只赢回先前的损失，而且能顺走势赢钱。但更多时是当他们刚刚反手成功，走势又回复先前的方向，于是他们又立刻「图转」反手，如此反来覆去，买也输，卖也输，左一巴，右一巴，真的是左右不是人。尤其是上下市的时候，左右开弓的情况最易出现，当你被市场之手刮得头昏眼花的时候，大市发动了，单边市出现了，但你已无力再玩了！这就是「图转」反手的结局，那「图转」反手在理论上说得何等轻松，在专家嘴中何等美妙，在课堂上何等合理，但在真正的市场之中，并不能看到为多少人带来了财富！ 冷静应战谋而后战 这投资学的经典为何如此失败，被专家在学堂上吓唬人的东西，为何不能为他的信徒带来财富呢？没有多少人愿意反省，在此为其剖析一番，看看究竟所在？「图转」所犯的错误是兵法大忌之仓皇应战，打得赢就打，打不赢就跑，错了平仓，这是对的。但立刻反手，则是兵家之忌，不打无把握之战。先前的错误已使你陷入慌乱，立刻反手，肯定是情况未明，仓皇应战，哪还有把握呢？没有把握而战，其结果是必败无疑。由于是仓皇应战，必定没有制定风险和报酬对策，没有制定风险和报酬对策，也就必定没有成本控制和利润目标，而反手入市，也无法证明是最佳入市位了。那些被左一巴，右一巴刮得头昏眼花者，必定是这些没有制定风险和报酬对策者，没有制定风险和报酬对策，就必然无法把握大势。而他们往往在反反复覆的上下市中碰壁。我一向主张入市先为败，先设下止蚀盘，一旦错误，自动离场。不管是初次入市，或者再次入市，都必定先制定对策，对了如何，错了如何，又何用仓皇应战，「图转」反手呢？沉着冷静，谋定后动，知己知彼，百战百胜！「图转」就是入市错误之后，立刻反手作相反方向的买卖。市井坊间汗牛充栋的经济学经典中，「图转」是这些经典中的经典名词，是那些投资界大师们侃侃而谈，长篇大论向世人推介的投资工具，甚至列入投资必杀技之类，也因此几乎是所有投资公司中经纪人入门的必修课。 「图转」真的是投资法宝吗？又有多少人靠「图转」起死回生，运转乾坤？若你在银行大堂的外汇交易处站上半个小时，你会看到那的闹哄哄，充满了热烈的投资气氛，虽然许多人其貌不扬，未必西装骨骨，眉精眼企。许多是师奶阿婶，体态臃肿，许多是阿婆阿伯，老态龙钟。但他们睁大眼睛瞪计算机屏幕，随市喊价入市，买卖外汇的价值动辄十万百万，只有在这一刻，你才能体会到，香港真的是卧虎藏龙，遍地百万富翁。也更可见香港投机之风炽热，投机气氛浓郁，投机文化无处不在，不愧是世界金融中心！盲侠投资道听涂说没人想到这些职业的业余炒家，居然是投机市场的一群盲侠。他们多数没有经过经济学院的深造，头上当然没有硕士博士的方帽，他们甚至连货币兑换的基本常识也没有，他们几乎只是看到这人头涌涌，买卖热烈，他们就来了。他们的目的当然是买中赚钱。但这样一群十足的盲侠是怎样在市场投资及作出每次的买卖决定呢？他们入市全凭道听涂说，只要有人高声议论，他 12 www.teniu.cc 们都喜欢靠上去，有人大声说美元要升到哪哪，他就立时信以为真，不管三七二十一立即买入，唯恐买不到似的。或是逢人就问怎样看，只要看好的人多就买入，看淡的人多就卖出，或者找一些自己认为信得过人问行情，人家说买他就买，人家说卖他就卖，全无主见，买卖由人。当出现亏损的时候，他们绝对不会立刻平仓停止损失，反而是怨天尤人，埋怨那些给他买卖建议的未入市前，这些人是他的指路明灯，亏损之后，这些人是他的千古罪人。这样道听涂说的盲侠，凭道听涂说作买卖，这真是千古奇闻，但却又每天发生在我们面前。由于这些盲侠爱听，这人群中又产生了不少布衣专家，在那滔滔不绝，说中一次，吹他三日，说错之时，人不见了！可怜的只是那些听其入市输钱之后急得团团转的师奶阿婶！我就接听过在银行听人指示入市买卖一天输掉50万，向我嚎啕大哭求救的电话，那是1997年瑞士法郎大跌的时候！ 认识市场不识不做 许多人对市场的知识十分贫乏，亦不关心引致市场变动的各种因素，对各种各样的图表走势及分析技术一无所知，更遑论系统的买卖策略了。而他们怎样买卖呢？凭感觉。感觉的依据通常是觉得某一种货币的价位跌了很多，觉得很便宜抵买，或某一种货币升了这么多，不可能再上升。当走势高处未算高，低处未算低时他们亦不会止蚀离场，而是一味死守，守到山穷水尽，守到油尽灯枯，他们也决不会反省自己盲侠入市的错误作法，而只会一边喃喃自言「无理由升咁多，无理由跌咁多」，一边埋怨自己的运气不好，而他们会坚守至气绝身亡，是因为他们「死不相信不会不回头！」而市场的走势却从来不以他们的感觉为依据，而他们凭感觉所作的买卖决定绝对逃不过处处捱打的命运，老天爷并不因为他们的无知而存怜悯之心！香港有句话叫「不熟不做」，虽是平常一句俗语，却是香港人的成功之道。不管是道听涂说，或者凭感觉来入市买卖，都是十分不智的，任何投资市场，都必定存在风险，投资者若要获利首先就要认识风险，懂得规避风险，能够规避风险才不被市场杀死，能在市场存活。其次才是获利，若要获利，利在哪？怎样获利？这就要好好地了解市场，认识市场，找出市场的运动规律，并在市场运动规律的基础上制定对策，运用熟练的投资技巧入市买卖，方臻全功！这本来应是人尽皆知的道理，但并不是所有投资者会这么想、这么做的！人们都发财心急，想走快捷方式。结果，这发财快捷方式往往成了人们的死亡快捷方式！「不识不做」，要识就要学，学而能识，识而能做，做而能成，不亦乐乎？不论是股票市场或外汇市场，投资市场的盲侠多不胜举，令人难以想象。其中有师奶一族、有退休阿伯、有的士司机——都是业余炒家。这些投资盲侠，却也是市场最勇敢的一群，他们全无主见，全凭道听涂说，左问右探，看谁声大就跟谁，十足在赌场上的跟红顶白，其下场必定是焦头烂额！由于常常看见投机市场中有人一夜致富，投机市场充满了成功的神话，吸引愈来愈多的人参与投机市场。又由于投机市场愈来愈广阔的 发展及更加多元化，因此产生了各种各样的投资文化，投资文化也出产了各色各样的专家，而投机市场的另一批盲侠就是这些「专家」的信徒，今天要探讨的是，这些盲侠，并未因为是专家的信徒而成功！头上经济学博士的方帽，证明专家才高八斗，学富五车，当然值得人们羡慕。笔挺的西装，乌亮的名牌皮鞋，高耸的飞机头，风度翩翩，能不迷倒众生。加上满口美式英格兰口沫，混法兰西香水，真的不中打，都中看。下笔成文，报纸上连篇累牍，出口成章，电视上滔滔盲从迷信自讨苦食专家如此这般的包装，连专家自己也被欺骗，更何况市场中的普罗大众呢？虽然路透社的调查揭穿了「专家靠估」的底牌，但市场上显然到处充斥专家的信徒，而这些信徒多数是市场的盲侠。这些盲侠是十足的专家信徒，专家说升他就买，专家说跌也就卖，惟专家的马首是瞻，当专家叫他们100买日圆时，他们倾尽所有储蓄，惟恐买不到。当日圆从100不升反而下跌至127.00水平时，专家可惨了，被他们天天诅咒，骂完祖宗三代。但是，当专家们叫他们127.00沽卖日圆时，13 www.teniu.cc 他们同样立刻响应，典当借押，也要沽他一铺，结果那日圆却如日东升，冉冉高企，两星期升了1500点。专家依样侃侃而谈，他也照样日骂夜骂，上一回输掉所有储蓄，此一回却是债台高筑。他与专家却仍然是欢喜冤家，虽然专家害得他鸡毛鸭血，倾家荡产，他将专家恨得咬牙切齿，骂个狗血淋头，他却一日也离不了专家？好象捧报纸一边看一边骂，才能宣泄他心中的怨恨。人人希望专家口吐黄金，股生金蛋，若吐不出黄金而吐出山埃，害得读者破财除了捱骂之外，倒也真的伤尽那些专家的信徒充塞 市场，街头巷尾，车上肆中，臭骂专家大师之声不绝于耳，但他们又哪一天离得了专家呢？这群迷恋专家的盲侠他们从未改变过处处捱骂的命 运，专家错误，他们付款，一次一次的追随？一次一次的错误，一次一次的失败，一次一次的损失，他们过去如此，现在如此，将来会如此？至死不渝，至死方休。爱情是为爱而付出代价，他们同样为迷信专家而付出金钱！背离专家从少逆多盲侠是令人百思不解的一群，他们竟然将艰苦挣来的血汗钱，投资于一个不认识的市场，或随意听取他人的意见而进行高风险投他们又怎能不处处捱打而损兵折将呢？若专家的意见是必中无疑，则这投机市场中人人发达了，那么又有谁人输钱呢？这市场是零和游戏，多数人的钱集中交给少数人，少数人才比多数人富有，若人人富有，必定是人人贫穷。专家的意见既是公开的，又是广泛的，多数人接受了专家的买卖意见从事买卖，专家的意见就成了大户制造计策谋杀散户的凭据，愈多的人相信某位专家，那位专家的意见就为大户集中了愈多的金钱，专家意见已然是散户上钓的香饵。大户只要作出与专家意见相反的决策，就能把散户一举剿灭！这就是愈多的专家看好的时候，走势就下跌，愈多的专家看淡的时候，走势就上升。既然专家的意见常常成了投资者的陷阱，人们若要改变失败的局面，其实简单至只要跟专家意见对干就行了，尤其是，当多数专家看一边的时候，反其道而行之，就大大提高胜算了！勿作迷信专家的盲侠，远离市场多数，你就能成了发达的一小撮！这是今天要告诉大家的！专家虽然屡讲屡错，但专家却也屡错屡讲，但这专家却千万不能没有，因为若一天没了专家的错误意见，你又怎么能够反其道而发财呢？而且若大批专家失业，也将为香港严重的失业问题雪上加霜，董建华也只有徒呼「虞姬虞姬奈若何」了！ 既然计算机成了外汇交易的重要工具，是否能够熟练掌握 并运用计算机者，就能成为投资市场的高手呢？在外汇市场中，我们常常见到那些刚刚从大学毕业出来的年轻人，手中提一部手提计算机，无时无刻不在利用计算机对市场进行各种各样的分析，他们常常用「这是计算机分析的结果」来阐述自己的观点。好象只要是经过计算机分析的就是正确的一样！这些计算机高手，是否就是市场的赢家呢？我十多年来所见到的是，这些十分时髦的计算机迷，像走马灯一样在市场换了一批又一批，虽然他们抱崭新的计算机，却未能换得在市场再坐一会的机会。 计算机盲侠是时髦盲侠 其实那些廿多小时孵计算机，像玩游戏机一样玩弄图表技术分析者也未必不是盲侠。他们或者只不过是戴 墨色太阳镜而已，一部分却是未配眼镜的深度近视或者青光眼、斜视者。他们手中拿图表技术企图为他们引导迷途。虽然，他们在外行人眼中是最前卫的，走在时代尖端，使用最先进计算机技术进行市场操作的人，那笔挺的名牌西装，光鲜的领呔，时髦的发型，倒亦真的吓人，那专业人士的造型，智能现代化的形象，若上镜电视毋须导演加工，他们口中吐落出来的专业词语夹杂几个英格兰字母掉在地上铮然有声。那计算机上的图表画面，有些像青马大桥通车典礼时鸣放的举世罕有的瀑布烟花，令人眼眩，壮观不已。有些则如火树银花，耀然夺目，有些则如流水行云，令人醉心。有些则如电光石火，摇撼人心，有些果也真的似是而非，与那走势亦步亦趋，令人叹为观止。谁人不会信以为真，跟计算机买 14 www.teniu.cc 卖，想不发达，真是几难。只有当这些计算机奇侠松开领带，头发散乱，搭拉脑袋，脸色铁青之时，人们才如梦初醒，计算机奇侠绝非市场的天之骄子。人们忘记了这市场是由买卖双方形成的，他们的对手亦拥有同样的计算机，拥有同样的系统，师承同样的理论，使用同样的技术分析，当他们发现一个理论上是标准的入市讯号时，几乎也同时是所有人都会看到了的。这使用同样技术系统的大多数人都看到了，当他们如果都决定买入或卖出时，是谁承接了，是谁成了他们的对手？是谁成了违反如此先进的计算机讯号，去准备承受那可能是巨大的损失呢？这是十分简单的逻辑。计算机数据非市场对策他们忘记这个市场是存在对手的，他们的对手是更大更大的大户，当更多的散户按同一讯号入市，累积相当的财富时、正是大户期待已久的晚餐。一致的计算机讯号成了所有散户坠入大户网罗的诱饵，当一群散户吐下这香饵时，大户立时拉起网罗。一九八七年的美国大股灾，就是计算机程序让大多数人入市的结果！「讯号失灵了！」这不只说给别人听，也是说给自己听！计算机奇侠成了计算机盲侠，他们还是把失败的原因，推给计算机。计算机是他们向别人炫耀的东西，现在却成了坑害他们的罪魁祸首，也成了他们诿过的循词！这些新时代的时髦之盲侠也失业了。在精采如车一样的市场，他们远远被拋离，虽然日子拉得长些，但仍免不了阵亡。高科技是智能的产物，但高科技并不是智能的全部。高科技为投资市场带来方便，但高科技并非战胜市场的法宝。若拥有高科技就能成为市场赢家，美国早就垄断了世界，美国太空总署的科学家也早就垄断了美国！投机市场决胜的法宝是对策，不是科技！ 计算机科技如神降大地，摧枯拉朽，几乎改变人类的每一个领域，为各个领域带来了革命，而最先接受计算机科技的正是投资领域。是卫星通讯将全球的投资市场联结，是高速计算机将球天文数字的外汇交易数据显现在每个投资者面前，正确地说，应该是没有计算机就没有全外汇市场。因此计算机成了外汇市场的重要交易工具。无论任何投资产品的买卖，或在任何投机市场，投资者都希望榨取市场的每一滴汁以赢取最大的利润，也因此投资者往往希望在最低价买入，在最高价卖出。为了在最低价买入，在最高价卖出，投资者又一直希冀在走势的底部买入，在顶部卖出，这就引发很多人常常寻顶或者寻底入市。 可惜的是，在投机市场，那些一直希冀在走势的底部买入，在顶部卖出，因而寻顶或者寻底入市买卖的投资者，我们很难发现有多少人能成功得志，因而发达。反而发现这些一心追求寻顶沽出，寻底买入的人，常常是大浪淘沙，没顶灭，落得个雪泥鸿爪伴尸骨，阳关道上无处寻。 寻顶寻底是逆势入市 持寻底寻顶买卖心态的人，是由三种心理上的潜意识造成的。一种是逆反心理，一种是英雄主义，一种是便宜心理。逆反心理是人类与生俱来的反叛心理，像小孩子一样，大人叫他不做的事，他就往往非做不可。这种逆反心理在市场中的表现是，走势向上，他偏偏要买跌，走势向下，他偏偏会买升，一定逆走势入市，与市场对干。另一种的英雄主义，希望在投资市场表现其英雄本色，走势向上，他敢于逆走势卖出，走势向下，他敢于逆 走势买入，他既要与众不同，又要挑战走势，一种表现英雄主义的潜意识，转移了他入市之初，获利的原始动机，英雄主义驱使他必然逆 走势入市。最后一种是便宜心理，由于希望买到最低的价位，同卖出最高的价位，他的买卖依据已变成走势可能在这逆转，因此，他必然要逆走势买卖。若他有幸估中，他当然是完成了最漂亮的买卖，但当高处不算高，低位不算低的时候，他肯定是最大的逆市者。问题在于，寻底寻顶买卖者由于上述的理由，往往必定是逆大市的走势买卖，入市之后，若能成功，当然值得庆贺。但一旦错误，而主流走势的大市往往是幅度大，速度快，逆大市走势的买卖，必定是损失惨重。又若投资者不愿意摆设止蚀，认错离 15 www.teniu.cc 场，其后果就可想而知了，不是折戟沉沙，就是尸骨难全了。逆市买卖是投资大忌，但任何投资市场，最多的就是这些寻底寻顶买卖的人，他们硬搬来《孙子兵法》所说，「先发致人」！顺势买卖与后发致人其实他们并不全读《孙子兵法》，《孙子兵法》在「迂回篇」中有「后发致人」之论，其言曰：「后人发，先人致，迂回之计也」！由于我没有先知先觉之能力，也就无法准确把握走势必定在何处转势，必定在何处到底，何处见顶。更何况常常看见那些尝试做测市英雄的人，「出师未捷身先死，长使英雄泪满襟」，我是绝对不敢寻底寻顶买卖的。也因此，我放弃了先发致人，而崇尚「后发致人」，因为我觉得它符合顺势买卖的原则，我自知不是做英雄的材料，也不想在众人面前耀武扬威，更无能力与大市对抗，也不想榨尽市场的每一滴汁，我只想做一个市场中庸之士，乘搭走势的顺风车，这走势运动得愈远，我就愈快乐，我把我的快乐建立在走势之上，从来不敢与其作对。而我如何判断转势呢？其基本策略是其一当第五浪出现单向转向形成第一浪之后，放弃第一浪同第二浪，在第二浪结束时上车，捕捉第三浪，咬住第五浪。其二，当出现头肩顶转向之时，放弃其头和左肩，在右肩逆市入市，破颈线入市，赢取颈线的另一半。其三是若上升信道跌破，反抽信道入市沽出，若下跌信道升破，反抽信道买入。这就是「后人发」了。然而如何后发致人呢，简单之至，那就是得手之后，推进止赚，层层加码。这时你会发现，我们并不是榨尽市场的每一滴汁是赢取数倍于走势的利润，这不比榨尽市场的每一滴汁更滋味吗？ 外汇投资者应顺势买卖。投资者盼可赚取最大利润。 在那摧枯拉朽，一泻千里的市场，博反弹的人不在少数，而常常是市场的多数，你会奇怪为甚么大多数人不会顺 大势买卖呢？你会觉得感到不可理喻，但只要你身在市场，即使找不到答案，你也会接受这肯定是千真万确的事实。这是市场的普遍现象，也因此今天有讨论的必要！ 当走势牛皮，市场交投淡静的时候，市场的波幅较窄，往往只是二三百点的横行市。但当走势打破牛皮闷局的横行信道之时，往往会出现一面倒的单边市，其上升或下跌的幅度通常在上千点之上，在这样大幅度的上升或下跌的走势之中，其运动的速度也是迅速非常，有时简直是迅雷不及掩耳，眼睛未眨就跳空了数十点或上百点，而且回头不易。博反弹火中取栗逆市入市去「博反弹」真是不可理喻了，常常是当其下跌之时，一入市买入「博反弹」，走势并不反弹，却已跑了几百点。甚至弹也不弹，「博反弹」等于一头栽进火坑了。即使你真的得志，博到反弹，也只是几十点的空间，而以几百点上千点的风险换取几十点的利润，如何符合风险和报酬比率呢？以很大的风险，很少的机会，博取很小的利润，而去进行「博反弹」的买卖，真如火中取栗，能取到栗，也会被灼伤，更何况常常是无栗可取呢？你会问为甚么逆市盈利的机会这样小，幅度这样小，人们却喜欢逆市「博反弹」呢？每一样理由，「博反弹」者都懂，但他们仍然会做，投机市场几乎是失去理性的市场，你若要在投机市场立足，稍为理性就行了。任何投资者的目标都是利润而厌恶风险，所以任何科学的理性投资或投机，都必须注重风险与报酬比率。精明的投资者都在追求以较高的机会率，以较小的风险换取较大的利润，而避免机会率较低及回报率较低的投资。顺大势以小博大当大市发动，走势单边倒地大幅上升或者下跌的时候，逆市「博反弹」，获胜的机会很小，失败的机会很大，获利的幅度很小，亏损的幅度很大，这就是以很大的风险换取很小的利润，完全不符合理想投资的风险与回报比率，这就注定了最后失败的命运。反过来，我们若采取顺走势入市，以50点的止蚀盘作为风险，我们赢的机会比输的机会大，而由于是大市，其波幅较大，我们就可以赢取超过50点甚至数百点，以至上千点的利润。我们以1赢10，我们就是以较小的风险换取较大的利润了，这才完全符合风险与回报比率。而事实上在大市发动的时候，只要你肯上车，用50点的风险作为代价，你往往能赢取数百点以至上千点的利润，16 www.teniu.cc 达致以小博大的杠杆效应。希望那些常常逆市「博反弹」的反弹客，读了此文，猛然醒悟，与其博那些少反弹，不如博那大势一日千点，反正都是博，博只鸡腿，不如博只牛腿，博间厂，当然好过博粒糖啦！你若常在投机市场，不管是股票市场、期货市场，或者外汇市场，当大市发动，或者一飞冲天，或者飞流直下三千尺的时候，你就常常看到一班逆流入市，非常勇敢的弄潮人，你若奇怪地问他们为何逆流入市，他们都会非常爽快地给你标准答案：「博反弹！」你若觉得不可理喻，事实会告诉你，在投机市场，不可理喻的事情是司空见惯的！ 对经济学的经典理论及经济学家的批判，我绝不是蛮不讲理，每一篇文章都是由浅入深，有理有据，有事实证明的，也是大家日常新闻所熟悉的。经济学的许多经典理论有些早已过时，有些早为事实证明是错误的，但这些错误并未为经济学家们所醒觉及纠正，反而仍然大言炎炎，使人们对投资市场失去信心，反过来危害投资市场的萎缩。而对市场各种陋习的纠正，则能使许多小投资者脱离输钱的苦海。我告诫大家任何投资都存在风险，要能在市场生存甚至发达，一定要坚持摆止蚀盘控制风险，要保障利润扩大盈利，一定要摆止赚盘。要战胜市场首先要胜自己。要放弃摊平、图转、锁仓、不设止蚀盘及博反弹这些陋习。不要盲目寻顶与寻底，要顺势买卖。要戒掉赌徒心态，进行理智投资。不要盲侠入市，不识不做。不要炒数据，不要炒消息，要建立系统。要独立思考，不要迷信专家、政府官员和中央银行。也不要迷信计算机，不要跟风作大多数，要作少数。要想在投资市场取得盈利，首先要有正确的投资方法，要掌握正确的投资方法，先要认清哪些是正确的理论和方法，哪些是错误的理论和方法，摒除错误的理论和方法，掌握学习正确的投资理论和方法，并在投资市场进行大胆的实践，我们才可以反败为胜，在投资市场找到财富，找到快乐！纠正错误勿蹈覆辙其实，许多人一早知道哪些是正确的理论和方法，哪些是错误的理论和方法，哪些是错误的陋习，但是却像吸毒一样，不想戒，也戒不掉，这就是所谓的知易行难。但若你抱住那些错误的理论和方法不放，你迟早会成为市场僵尸，只有摒弃错误的东西，换上正确的理论和方法，你才能依靠投资市场为生！我并不是只有破坏，没有建设，除了对错误的批判绝不手软之外，也提供了一系列与错误相对的正确方法，这些正确的买卖方法，包含怎样摆设止蚀盘进行风险控制，怎样摆设止赚盘以保障利润的技巧，怎样进行纸上富贵兑现，及实行发达大计与金字塔，实行以最小风险换取最大利润。我还主张打破经典经济学中「在高效市场中，无人能赢取与走势波幅相同的利润」的框桎，不只要超越指数，还要倍越指数！有人可能以为此言狂妄自大，必不可能，更不可能以粒糖，换间厂。 真实入市以糖换厂看来这半年来，我十分幸运，但肯定不是上帝的杰作，因为上帝并不存在。我从八月开始提供的《汇市中期投资对策》中所给出的四种货币的一口价买卖策略，经半年的事实检验，全属正确。若据之入市，获利甚丰；欧元建议在0.9600买入，破1.0250加码，现在若将止赚盘推至1.0600，已将1350点放进口袋，价值65,800元。瑞士法郎建议在1.5270买入，破1.4300加码，现在若将止赚盘推至1.3900，已将1770点放进口袋，价值92,000元。英镑建议在1.5200买入，破1.6000加码，而将止赚盘推至1.6200平仓，则已获利1,200点，价值58,000元。日圆建议在126.00买入，破115.00加码，现在若将止赚盘推至122.00，已将400点，也即27,000元放进口袋。纸上富贵经已兑现，而仍手握良机，若美元进一步下跌，层层加码，当然是以粒糖换间厂了！诸位看官，对否？上面我们只是对经济学的基础层面及市场买卖的坏习惯作出纠正。而市面上现在一般非常流行的图表技术也是十有九错，似是而非，许多人几经辛苦才学得一招半式，却又不是招招命，就是慢性自杀，投资无法用以在市场致胜。若有机会，我将对图表派的诸如波浪理论，形态理论，信道理论，平均线理论，强弱指针，MACD，拋物线理论等等诸多理论——批判纠正，并介绍如何利用纠正的图表技术，建立必胜不败的投资买卖系统！ www.teniu.cc ■在金融市场中要赚50倍利润，谈何容易。经过半年的讨论，我于本版以数十篇文章对投机市场的种种传统智能，种种权威理论，权威专家以至中央银行皆口诛笔伐，嬉笑怒骂，尖酸刻薄，不留情面。而且在第一篇就提出「以粒糖换厂」的牙擦口号，在那些专家教授眼中，可是狂妄至极，令人怒火中烧。而我在本版的《汇市中期买卖对策》中公然提出一口价的买卖对策，而且坚持半年，有人当然拭目以待，看我如何下场？可惜，他们仍然失望，我所提供的对策，若完全投入市场，则获全胜，到目前为止，已能实现以2000元的风险，赢取10万元的利润了，报酬是风险的50倍，失礼！诸位看官，满意吗！安得烈．伯施的幸运与大多数美国人的灾难成了鲜明的对比，1994年夏季我同安得烈．伯施一起举办《投资智能——怎样成为赢家》讲座的时候，他得意洋洋地向听者宣称：「1987年发生股灾之前，92%的人相信股市走势会向上。我拚命沽出我的合约，这是我一生中最富刺激的一件事。我不敢告诉别人，不然他们会以为我疯了，而且他们亏钱，可是我大赚特赚，他们会不高兴！」多数永远是错的,安得烈．伯施慷慨地揭开他赢取世界冠军的秘密，而这秘密却简单得令人难以臵信，他说：「我做了18年的调查纪录，发现非常奇怪的是：当80%的人看好某一商品的走势时，70%的时间它会走向相反。」美国著名的一位投资家说：「期货交易很简单，你只需要在所有的人买入时沽出，所有的人沽出时买入。」就这么简单。安得烈．伯施之所以能赢取冠军，原来只不过他发现了多数人多数时候是错误的这一秘密，因此他在1987年秋季当多数人看好美国股市，所有的计算机程序皆发出买入股票信号的时候，偷偷地沽出股票期权。结果在举世破财之时，他独自财源广进，同样在举世悲哀声中，他独自庆祝，只不过他很有美德，他并不张扬，他担心刺激别人不高兴！他洋洋得意地说：「这一天如果说是上帝害了我，我却希望它害我多一次！」不是只有买卖双方角力失去平衡之后，力量大的一方击败力量小的一方，市场才会被得胜的一方推进吗？而多数人不正是代表市场力量的汇聚吗？经济学经典中的理论在这 破产了，要不然，世界冠军的宝座早就让位于经济学家，而不是这位美籍瑞士人安得烈．伯施了！而另一方面，有关说到经济学家经典理论的破产，在于经济学家可能连一加一等于二的基本数学也不懂，他们跌进了自己发明的象牙塔的迷宫中。表面上买卖双方角力的结果决定市场的走向，但买卖双方的力量不只决定于买卖的人数，而是决定于买卖双方的购买力，也就是投入资本。买卖双方投入资本的大小，才是决定市场方向的决定力量。然而，在投机市场，市场人士并不设定买卖角色，他们只是唯利是图。在更高层次的投机活动中，国际资本并不是凭看好一种商品的前景而投入市场决定买卖的方向，他们只是凭借巨大的资金找寻对手，决一雌雄，以期把对手吞下。当大多数散户看好或看淡的时候，市场为这些大鳄集中了巨额的金钱，他们投入巨额资金，反手一击，就能把其据为己有。这就是市场并不按照常理发展，以致使那些经济学家丧魂落魄的原因！安得烈．伯施教我们怎样赢钱呢？他说：「有人讲过一句话：趋势是你的朋友。记住，千万不要跟多数人的意思去走。在美国我自己的公司，我会避开所有的同事进行交易，但平时要听他们说甚么做甚么。」从现在起，你若想成为赢家，你也可以躲在角落，静静听 别人高谈阔论，你数数人头，只要八成人买进，你就沽出，八成人沽出，你就买进！简单之至，何乐而不为？去年，安得烈．伯施同我在山顶观景台共进午餐时告诉我，他刚刚回过美国纽约交易所，想不到交易所内人士全体起立，掌声雷动向他致敬，看来还没人打破他的纪录，他靠市场的少数赢钱，也成了享受纽约交易所这种礼遇的少数！1987年10月19日对许多人来说，是刻骨铭心的一天，尤其是美国人，虽然时隔多年，但许多美国人在那一天因美国股市大跌而洗去了终生的财富，许多人从此一筹莫展，抱恨终生！美籍瑞士人安得烈．伯施同样难忘这一天，他的境遇却完全相反，他因美国的这次股灾而赢得了1987年的全美期货比赛冠军，创造并保持了四个月盈利43.5倍的世界纪录，直至今日，还没有人有本事把他从这纪录上撵下来！ www.teniu.cc 顺势加码并不可笑 ghb1445老师和顺势加码老师，谢谢你们让我走上正途。。。。无尽感谢 交易系统无非趋势追踪和反趋势两类，其成功率，风报比，一年内的交易次数（机会成本）都趋向于相反，可是期望收益必须都是正的，否则系统不成立。这些都是很浅显的道理了。问题在于，某个短线系统为了追求高成功率，止损和盈利的比例可能大于1，举个例子，海豚交易法官方设定的止盈大概10点，止损27点，风报比应该是2.7的样子。。好的交易次数为2-3次/天，成功率85%+，这个系统之所以是个成功的系统就是因为他的期望收益是正的，而且单位时间（按一年统计吧）内的交易次数够多，远多于那些趋势追踪类 系统。 想设计交易系统的朋友们，要首先弄明白单笔交易风报比，系统成功率，交易次数（机会成本）他们的三角均衡关系，之所以说他们均衡，是因为他们互相联系，此消彼长。。 拿一些强调“截断亏损，让利润奔跑”这一理念的趋势追踪类系统举例。这些系统的成功率不到50%是没什么可惊讶的，很正常。问题在于在某些大趋势上成功的加码使这些系统的平均报酬和平均风险（止损）的比值高啊。。 顺势加码就是大道至简的交易策略了，谁都在说。《亚当理论》和《幽灵的礼物》说来说去都是这点破事： 1，根本不预测什么未来的走势。当然要有必要的入市信号。2，入市后只持有正确的仓位，什么是正确的？没破止损的就是正确的。 3，一直持有仓位，并不断的有计划的移动止损和加码，当然加码也要设止损了，而且不要 倒金子塔加。。 4，持有到什么时候？持有到破了你的移动止损。我这里想说一下，就是这个移动止损不是FXSOL那里面的自动移止，而是一种有计划的配合加码而不断移动的止损位臵。说的到位些就是你连现在是盘整和趋势都不要去分析。破了这个移动的止损位市场自己就说明一切了。一句话：右侧下单！不猜顶不摸底。 这就解答了一个大多数新手都在问的问题：“你说顺势加码？可我怎么知道我是不是在趋势中呢？顺势说起来容易做起来难啊“ 这回知道了吧，只要不被止损出局就坚定的认为处在趋势中。 livemore说，也许可能会成为一时的国王，但我们永远战胜不了市场。原来还不大理解，现在理解了，市场是随机性和非随机性的混合体，随机性的客观存在让我们谁都成不 了市场的主宰者，他不受任何人控制。 www.teniu.cc 我现在开始敬畏这个市场了，心存敬畏之心，在他那挣到每一笔该属于自己的钱。一切都不能再朴素再简单，你仔细思考自然会体会其精妙之处。我研究了一段时间如醍醐灌 顶。。 把上面总结成公式就是：上面的理念=右侧下单+加码+移动止损位。当然了，对突破的观察，如何加码，止损怎么设，还有非常关键的资金管理---也就是你每一笔投入多少最大损失多少都要你自己去仔细认真的研究实践。 不过呢，和海豚系统那样的短线比起来表面的交易次数少了很多，不过因为加码的存在，潜在的交易次数也得到了一定的补偿。这样算下来期望收益也是正的，收益还很高呢。不明白期望收益的新手朋友直接去买《通向金融王国的自由之路》，那是新人学交易系统的必修课。 千万别告诉我你喜欢什么短线重仓，短线也要好好策划资金管理，控制风险，这世界什么事都可能发生，建立合理的仓位才行。 如果你还对资金管理风险管理存在模糊或侥幸的想法，那你等着赔好了，早晚的事。这些不只是书上说的，我自己的亲身经历也有很大成分。 不知道多少新人能理解这些，都是随笔，写的没有章法。。至于波浪江恩那一类的技术分析理论嘛。。分析来分析去就那么回事。。谁用谁知道，我是不想用也不想知道。用用趋势指标（均线）+震荡指标（KDJ）就行了。 首先我要说明，我做的是4H图，我始终认为我做的是短线，不是什么中长线，我理解的中长线恐怕要到月和年的级别，而我在4H图上做是做的天级别。 举例来说，MA10，MA20，MA60甚至更长中期的均线达到多头排列，加码选择在那条重要的支撑均线的回调点，一般是MA10（有时是MA20）作为某轮上涨的支撑，回到此线就加码，当然也可以按上涨点数加码，比如每涨150点加一次，问题是加码也要有止损，还要移动原来的止损。 我在研究实践中，说的还不成熟。 你好，我说顺势加码这个理念的时候首先是承认日内冲销的某些超短系统的。方法都是各有 优缺点，要找到适合自己的才行。 不过我始终坚信，系统交易理念是概括一切的正道，不管是某些超短战法还是趋势追踪最后都要形成一个系统方法------一套完整的交易系统。 举例来说，你说的某些很好的日内超短系统，不管他们是基于什么指标、理念设计，不管成功率怎样（一般是80%+），你到自己用的时候能不能真正遵守纪律来执行，好的系统缺乏 执行力根本无法成功。 www.teniu.cc 这个问题很有意思，涉及到很多，比如，对于海豚系统，你是不是能总是盯盘观察？你的时间充裕吗？你有耐心吗？如果没有，那么你势必要设计一个预警措施来进行必要的提示和预判，以减少无谓的看盘时间，或者干脆把海豚系统建成一个机械交易系统。如果你懒或者干脆就没这种技术，以上的都不做，那么可能的结果是你会重仓交易，本来一天有2-3次机会，你的正确做法应该是以合适的仓位去做，做够次数把概率的优势稳定的发挥出来，但是你恐怕2-3天才做一次，而且仓位重些。那么你在同样的时间内（一年），你的交易次数远少于必要的交易次数，而且是重仓，那么你就是在玩火。 本来一个游戏你有80%胜率是很有利于你的，可是你仅仅做10次的话恐怕并不会出现8次对2次错的情况，会不会10次全错呢？什么事都有可能，你的样本小，使你的概率根本不稳定。要是你做1000次的话，恐怕就会出现接近800次的胜率和200次的败率，你做的次 数越多对你越有利。 所以在测试交易系统的时候，连续亏损数是很值得研究的。 再说止损，我总是喜欢把资金管理和风险管理看成一个问题，我的止损和仓位是这样管理的 首先，我会规定一个百分比止损，比如，每比交易的止损不能超过总资本的3%，这样，保 证了最根本的问题---生存 然后，我再根据对系统的认真测试找到一个合适的点数止损，比如80点，当然，也可以通 过个案定。 这时，我要通过80点和3%来反算出我到底要投入多大仓位进行交易，建立初始仓位。 不知道你是否理解，就是首先把你的风险量化，要固定，然后反过来计算你要投入多少。所 以我是用风险去管理资金。 还有个问题，的确，《幽灵的礼物》中说，止损有的时候可以主观，没到止损位时发现情形 不对可以止损，但是我反对这样做。 这是没有系统交易纪律的表现，你的止损设臵基于什么你心中有数，止损必然要滤过大部分噪音，不排除有的止损会被打掉，可是打掉对你是种损失吗？当然不是，你是基于系统交易的，你要清楚的知道这个亏损是系统运行的必然。止损是交易成本！！ 其实有个问题你注意到没有，要想敢于正确的加仓，你必须把铁三角的另两个弄明白。 右侧下单和移动止损就会解决你的问题！ 右侧下单不是单指建仓，他的精髓在于对一段趋势的研判不建立在预测而建立在趋势本身，移动止损没证明你错，你就老老实实的在里面呆着，你不能去预测价格会到哪里而提前准备逃，在趋势没在头部或底部的右侧明确的以破掉止损的形式告知你之前，你要坚守自己的加 21 www.teniu.cc 码原则，要么回调加，要么价格运动固定的点加，加了以后设止损，并移动原来仓位的止损，步步为营。 线外希望给大家点启发 转帖一个讨论，希望对大家有帮助。咱们可以把讨论延续下去：） 来源：精品证券书屋 yystone 实在惭愧,在股市上也泡了5.6年了 最近才入门.以前我是不加仓的.最近才学习.还没搞懂,请高手多指教 向这次我本来赚了点小钱后来又都吐出来了 比如这次:我在1买进100股 后来在1。15又买了100股 成本在1。075-1。08 后来在1。1左右全清(加的1.15回调5个点,被破出局) 几乎没赚到钱,不如不加 晕 后来我想是不是要采用3:2:!,倒着加.第二次买60股,算了一下 成本也在1.06好一点,也不很理想.如涨到1.2再加.大家也知道现在涨30%都很难 如涨到16%-20%再加就不如不加.因为随时都可能回调.不知道高手如何加的仓 闷死 炒客 由于风险与利润的矛盾关系，利润扩展最大的制约因素就是风险，要进行利润扩展就必须先明确风险。所 以本文将以对风险的解析作为起点论述开去。 作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成（风险的构成是呈现多样性的，且大多数是人为风险）。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行计划的风险。而市场风险可以理解为由于价格的极端移动所带来的风险。可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。 【 日内交易和趋势交易在持仓周期上分别处于两个极端，而两种投资类型均有各自回避风险的原则：趋势交易通常是以小仓位，宽止损来回避心理风险及由价格极端移动所带来的市场风险。而日内交易则以极短的持仓时间来释放由重仓所带来的心理风险及极端价格移动所可能造成的致命损失。 仅就单笔交易的平均利润而言，趋势交易具备完全确定的优势。但是一个事实是一个优秀的日内交易者在资金量偏小的情况下在单位时间内所创造的利润会远远高过一个优秀的趋势交易者（如果资金处于一个足够大的规模时情况刚好相反，日内交易由于其交易特性当资金达到一定规模时只能进行算术增值而无法象趋势交易类型一样持续进行几何增值），产生这样巨大反差的原因就是扩展利润最重要的一个因素：机 会因素。 日内交易相比趋势交易，在交易机会上具备绝对优势。如果能将这种优势充分发挥并克服随机因素及交易成本，那么在风险增加有限的情况下可以创造出极高的利润水平。而机会因素的缺乏正是趋势交易所固有的缺点，只有扩展机会因素才能在风险增加有限的前提下进行交易利润的扩展。可以这样来理解：正确的利润扩展也就是正确的机会因素扩展。 趋势交易进行机会因素的扩展主要通过两种方式来进行：一为通过加码的方式在单一市场增加机会因素，www.teniu.cc 二为通过组合多市场交易来实现。增加机会因素有一个重要的原则就是保证机会因素之间为非相关。因为如果在同一时间持有具有相关性的两个仓位则实际风险为2倍额定风险。在日内交易类型中，两笔交易一般为先后进行，因此机会之间是独立的，非相关的。而趋势交易增加机会因素的两种方式则都存在相关性的问题。 金字塔加码方式将所有仓位当做一个整体的仓位来看待，而这里则将每一笔加码都视为独立的交易分别对待且每笔交易使用相同的风险控制。这样加码就可以看作是在趋势中增加了机会因素。通常来说加码的距离越近则在趋势充分延伸后仓位所产生的利润越大，反之则越小。所以有朋友提倡近距离加码的方式。的确如果趋势真正展开，那么利润会非常大的。但如果从机会因素的角度来看则纯粹是一种掩耳盗铃的方式。由于存在上面所提到的两种类型的风险，如果加码距离太近，就会产生和重仓无异的心理风险，同时无法抵抗价格极端移动所带来的市场风险。很显然，两笔交易之间距离越近，相关性越强。如果产生价格的大幅逆头寸方向移动，则两笔交易可能同时亏损，加码只是起到了反作用。实际上，近距离加码的方式是以增加整体风险为代价来增加利润的，与其这样还不如直接增加风险百分比的方式更为直接。扩展利润不能以增加整体风险为代价，这是一个基本原则，错误的利润扩展方式是需要回避的。 要保证加码的两笔交易之间的相关性足够小就必须保持一个足够大的加码距离，而加码所带来的利润也会相应下降，很多朋友都太过看重加码所产生的利润，并将加码的技巧看的很神秘。其实如果从机会因素的角度来分析，加码并不象想象中的那样神奇而只是可以增加有限的交易利润。所以我不赞成非趋势交易类型的中短线交易者使用加码的方式，太近的距离会导致两种风险的增加。如果一定想要一个“满意”的利润水平，直接重仓效果可能还更好一些。所以安全加码的一个关键不是使用金字塔式还是倒金字塔式的区别，而是要在两笔交易之间保持一个足够大的距离，否则即使是金字塔式加码也会给资金带来巨大的风险。 henry 我觉得，加码首先是因为你对走势的看法得到了市场的进一步证实，对手里的头寸的信心增加了。技术活还在其次。你想做什么样的行情，你想得到什么，这个首先自己要清楚。加码不是为了去计算手里头寸的平均成本，如果是这样，那向下摊平得到的成本更低。 ll1 我们知道在这个市场中是依靠趋势才能获利的 而短期的波动是随机的 所以只能依靠中长期趋势才能获取较高的收益 但市场的风险又让我们不能下太大的赌注 如何让利润奔跑而且还必须控制风险就成为我们必须考虑的问题 顺势加码就是其中的一个方法 加码其实是用小额的利润作为赌本去博较大的利润 加码点比较不易控制 较好的点位应该是在突破点或回撤企稳再次恢复原趋势的转折点附近 这样你的风报比和胜率都相对较大 在中长期趋势不明显或短期趋势快速行进过程中加码会令持仓陷入不利的局面 当然如果你是短线高手又当别论 至于加码是用金字塔式还是柱式还是倒金字塔式为好 并无确定的说法 那要看你的习惯和风险承受能力了 一般来讲金字塔加码是稳健型交易者较常使用的方法 www.teniu.cc yystone henry &111兄 我这次做的是新股,600961,是大盘开始涨的第二天上午(915)进去的.应该算是比较早的.我加仓的目的当然不是为了摊低成本,是为了让利润奔跑.我想顺式加的目的都是为了利润最大化.”较好的点位应该是在突破点或回撤企稳再次恢复原趋势的转折点附近“这个方法最大的问题是有可能是第一次买点和第二次突破的买点(或回撤)距离太近.相当于在一个价位上重仓 就不能做到保证加码的两笔交易之间的相关性足够小就必须保持一个足够大的加码距离，我想第一，二次买点距离足够远又要＂较好的点位应该是在突破点或回撤企稳再次恢复原趋势的转折点附 近”．还要结合大盘．那加次仓真的很难 【交易 Kroll 首先搞清楚自己交易的时间结构！ ll1 一个明显的向上趋势是什么 低点高点不断抬高 你交易的品种的选择最好确认一个比较明显的趋势 为了确认趋势的健康有力 最好有一个较理想的上升角度 在这种情况下 中长期趋势会推动底部不停的抬高 在很短的时间里 你无法确认趋势的延续 价位的回撤你需要加仓吗？ 在较长的时间里如价位回撤到你的介入价附近 那只能确认一件事 上升趋势线被跌破 那这个趋势极可能已被破坏 这时你想的该是如何出场 又哪有如何加码的烦恼呢 现在大盘表现不够理想 一切的操作都建立在反弹的基础上 故而加码技巧如不能熟练掌握 最好尽量少用 但加码的原则是加码不可加大手中部位承受的风险 你十元介入的价位止损九元 十元以一比一加码那止损你能提高到九点五元吗？ 如可以那就加吧！ 不过可能会大大缩小你部位承受价格波动的弹性能力 使系统的胜率大大下降 至于操作记录 建议你看看刀疤老二的文章 那里有非常精彩的讲述 其实加码的效用在带有杠杆效应的市场上才更具威力！ www.teniu.cc henry 你只想做这30%以内的行情，那就不要加了嘛。你加码到底是想做什么行情？你预期的行情走势是什么样 子的？ 行情一旦展开，每一次在重要的支撑位获得支撑，每一次在重要的阻力位置有效突破，都可以说是对走势的确认；每一次重要的支撑被突破，都可能是对走势的否认。在这样的思维方式下，加码或减仓才有意义。除此之外，不同笔的买卖有时其实并不算是加码，比如说在同一个徘徊区域，走势并没有表现出明显的方向性，在不同时间相近的价位做了些买卖，你不过是做了一些微调寻找更好的价位而已，我想这不算是加码，它们都是同一笔买卖。既然是同一笔买卖分成了几次完成，那自然 规模上就要控制。“向下买”，有时在徘徊区域内是很正常的，比如在区域顶部你买了一份，结果回到区域底部你又买了1份。没有问题，这不是加码，这就是同一笔交易，这不过是你在寻找更有利的价位而已，走势并没有展现 出明显的方向性。 如果从徘徊区域向下突破了，你还要向下买吗？ 【交易之路ww.irich.info收集整理】 “倒金字塔加码”，有时也很正常。走势很沉闷没有方向性时，你觉得有可能向上突破，你买了1份，准备着如果向下突破了就平掉。突然市场向上突破了，表现出明显的方向性了，你买了2份。这是不是加码都好难说。不过，如果趋势在从一个徘徊区运动到下一徘徊区时到再下一个徘徊区域，你还想“倒金字塔 加码”吗？ 未济 就你打比方这个例子来说，因加码被侵吞先前利润或因加码被洗，和我们进场交易总会有亏损一样，都是 很正常的事情 如果不出现你描述的状况，那加码就不单单是交易之道，而是圣杯了 首先为什么要加码？这点搞清楚了，那很多问题都会迎刃而解 要有加码这个词的产生，帐户必须先有资金，也就是第一次进场不是全仓 不全仓为了什么？当然是为了降低风险 所以，降低风险才是加码的起因由来，也是第一目的 但即便是第一次进场不全仓，我们也可以不加码，而随后加码，是因为看好行情的发展 所以，看好行情的发展，或者说追随趋势的方向持续获利，是加码的第二目的 有了这两个先后目的，我们来看看如何做 为了达到第一目降低风险，每一次加码的前提总应该是前次的仓位获利，这是一项原则，至少我是这么认 为的 （至于向下摊平是另一个谈论范畴） 为了达到第二目的追随趋势的方向持续获利，那么，在你的技术系统内，至少判定持仓品种会继续往获利 方向前进 “每一次加码的前提总应该是前次的仓位获利”，那么，获利多少才能加码呢？ 分析到这里，就有两个问题摆上了台面 一个是加码间距的问题 一个是持仓品种可能会走多远的问题 这两个问题在这里其实并不是彼此孤立的 持仓品种可能会走多远的问题，在某种程度上左右着加码的间距（当然还有其他的影响因素，随后会逐个 讲到） 就比如在你举的例子中，你说“大家也知道现在涨30%都很难”“如涨到16%-20%。。随时都可能回调” 那么你选择15％的加仓间距是不是值得商榷呢？ www.teniu.cc 。。。。。。 —————————————————————————————————————————————— ———— 又及：回复写到这里，觉得要把加码问题谈清楚，非要一个长篇不可，不然看者肯定会有不少疑问。但最近的时间和心情都不适宜做这样的工作，所以先写到这里吧。以后有时间再续。对yystone兄很抱歉。另外，我觉得ll1兄和henry兄都谈的很好，yystone兄可以和他们多探讨。还有ll1兄建议yystone兄 看看刀疤老二的文章，我也如此建议。 yystone henry兄是根据走式形态加仓而不管第一单是否赢利,或者1.2次买卖中的间距足够大?不知我理解是否有 错.正如未兄说的加仓的2大问题:1加码的间距 2可能走多远的问题.【交易之路ww.irich.info收集整理】 不解的是2如何判断可走多远的问题? 亏损可以掌握能走多远我可不知道,我当然想走远点好希望能走个30.40% “至于你说“大家也知道现在涨30%都很难”“如涨到16%-20%。。随时都可能回调” 那么你选择15％的加仓间距是不是值得商榷呢？” 我是事后才知而不是开始预计得到的 如我开始估计只涨30%.我当然不会加的.你也不会想到基金第一次砸第二也砸吧? 第二次我倒是没敢进.吓怕了 难啊,小散户 问题其实是1加码的间距? 2可能走多远的问题.? 如果距离足够大,用HENRY兄介绍的方法应很好 henry 不知你理解的加码与我理解的加码有没有区别。我想加码应该是比较灵活的。 每一次决定买入或卖出时，都应该想一想：如果我手头上没有头寸，我是否还会做出相同的决定。加码减仓也是一样，应该向前看而不是往回看。加码的头寸与你原来已经持有的头寸一样，都承受了同样的风险和收益（过去赚的都已经过去）。每一次加码或减磅，都应该想一想，我是否愿意在这时持有这样的头寸规模。只有在你对走势更有信心的时候，才会愿意持有更大的头寸。 如果你是3：2：1加码，你的头寸规模其实是按3：5：6变化的。不要忘记你已经建立的头寸也同样是头寸。如果你要按按1：2：3的规模加码，你的头寸规模其实是1：3：6在变化，想想看，你的自信心是否膨胀得太快了？如果你本来就打算如果走势如你所预计的那样，你最终将持有6份头寸，那是不是刚开始时胆子太小了。如果你在按3：6：9加码，你真的愿意最终持有18份头寸吗？ 秋枫 关键在于你对于趋势的理解，而加码的意义，末济等兄台已经讲的很清楚了，这才是最重要的。至于加码操作方法和时机，同止损一样，需要自己在市场中不断去体会和实践，没有哪种方法是绝对或完美的。第五篇：海豚交易法的体会
