第一篇：全国国库存款达3万亿 财政部要增值央行担忧加剧通胀

全国国库存款达3万亿 财政部要增值央行担忧加剧通胀

全国国库存款达3万亿 财政部要增值央行担忧加剧通胀

202_年08月15日 10:22

经济观察报 记者 席斯 胡蓉萍 国库现金要不要理财？财政收入存款能不能流通增值？财政部和央行在这个问题上意见相左。

据悉，202_年中央国库财政收入进行现金管理——存入商业银行获取利息，一年的收益达到74亿。今年上半年由于商业银行对资金需求的扩大，国库资金的利息节节攀升，收益有望进一步提高。

然而，国库财政收入存款变成流通货币，对央行控制流动性的货币政策构成了实质上的“对冲”——尤其是今年7月CPI已达到三年多来最高点6.5％，国库现金管理要不要继续推行，范围应不应该扩大，争议陡然而起。

一位央行人士对本报表示，国库现金管理对货币政策的冲击是不言而喻的，这一做法最直接的危害是加剧了通货膨胀。但财政部认为，国库现金管理是国际上的通行做法，中国目前存在3万多亿的国库存款余额，从提高国库现金使用效益的目标出发，国库现金管理非常必要；并且，目前进行的中央国库现金管理规模非常小，不会对货币政策形成冲击。国库存款“钱生钱”

今年7月底，202_年第一期国库现金管理——300亿的6个月期商业银行定期存款到期，几家商业银行将本金和8.8亿元利息一并转入央行中央国库账户。

国库存款余额是一个动态概念，即财政收入入库始终快于财政支出执行，使得在央行国库账户中始终存放一定的存款。按有关规定，财政收入存于国库，具体设在中国人民银行（以下简称人行）账户上。

国库现金管理，则是在确保国库资金安全完整和财政支出需要的前提下，对国库现金进行有效的运作管理，实现国库闲置现金余额最小化、投资收益最大化的一系列财政资金管理活动。

截至目前，中央国库已经实施了6期总额2100亿商业银行定期存款，大部分为3个月和6个月定期存款，利率均高达6％左右。有知情人士称，按照目前的频率和规模，今年国库现金管理收益很有可能超过100亿，这相当于宁夏回族自治区全年地方本级财政收入。

这只是中央国库资金的现金管理，还有2万亿地方国库存款余额正跃跃欲试。目前中央国库存款余额1.5万亿左右，全国国库存款余额达到3万多亿。随着央行不断提高存款准备金率，商业银行可用于信贷的资金量已经捉襟见肘，动辄亿计的国库资金成为各商业银行争夺的目标。据了解，国库存款的招标利率从去年上半年2.9％，一路涨到年底5％，而202_年上半年则持续保持6％左右。而目前央行只为国库存款支付0.36%的利息，而且不随利率波动而变化。

江苏一位地方银行人士表示，对国库现金管理存款，刚开始是很多中小银行格外热情，但今年开始很多大的商业银行出于补充资本金的需求，对认购国库存款也非常踊跃。这从上半年中标利率始终维持在6％左右可见一斑。

不断提高的增值收益让财政部门很是欣慰，但央行那边却一筹莫展。目前中央国库现金管理形式为商业银行定期存款，这意味着国库资金分别进入多家商业银行，增加了银行体系流动性，而新增流动性则需要央行通过发行票据等多种市场操作来回收。

据了解，202_年全年，国库现金管理累计4000亿，利息收益74亿，而在202_年累计金额3096亿元，累计收益17亿元。

央行内部人士认为，增加几千亿的商业银行定期存款，无异于多发了货币，不仅央行采取的提高存款准备金率的政策受到冲击，还对冲了加息和 公 开 市 场 操 作 的 效 果。上述人士认为，在目前通货膨胀率居高不下，对房地产进行调控、对融资平台等企业贷款进行限制的情况下，不再适宜进行国库现金管理，至少也应减少其规模和频次。财政部的考虑

202_年出台的《中央国库现金管理暂行办法》，规定财政部会同中国人民银行开展国库现金管理工作。也是从这一年开始，中央国库实施现金管理。

财政部和央行的分工是，前者主要负责国库现金预测并根据预测结果制定操作规划，后者则负责监测货币市场情况。具体来说，财政部与央行经协商后签发操作指令，央行在前台进行具体操作，只要其中一家不签字，现金管理便无法实施。国库现金管理的规模和频次由财政部拿出方案。这一方案是建立在财政部每日滚动预测国库现金流量的基础之上，并且提前准确预测收支流量，达到既没有不适当的国库闲置现金，又没有国库现金缺口。而国库现金管理的操作方式包括商业银行定期存款、买回国债、国债回购和逆回购等，但近两年基本全部为商业银行定期存款方式。

在扩张政策的背景下，从202_年开始，国库现金管理规模大幅增长。虽然从去年开始，央行对国库现金管理规模和频次多次提出反对意见，也否决过财政部的动议。但从结果看，仍保持了累计4000亿规模。曾有知情人士称，目前每个月300亿的规模就是央行反对的结果，否则以目前中央国库存款的规模，应该不仅仅只有这么少，“央行认为出于难以言表的原因，被迫做出妥协”。

事实上，国际上大部分国家都实施国库存款的理财，但对库底余额的要求不尽相同。发达国家和新兴国家大多设定了一个最优库底余额，例如，美国的最优库底余额为50亿-70亿美元，英国为5亿英镑，瑞典则设定其为零余额，而中国的中央和地方国库的库底余额超过了3万亿元人民币。清华大学经管学院教授李子奈测算中国的最优库底资金规模为50亿元人民币。交通银行[4.70-1.26% 股吧 研报]研究员陈建奇测算得出最优库底现金余额为480亿元人民币。在财政部看来，目前中国还远没到预测最优库底的时候，因为国库现金管理的规模相较库款余额所占比重很小。202_年，财政部和央行累计实施了4000亿的国库现金管理，也只占中央国库库款余额的23.5％。

财政部认为，大量的国库现金余额存放在人民银行的国库单一账户中，不仅加剧了市场流动性的缺乏，而且严重影响了地方政府调动财政资金的能力，不利于地方政府支持中小企业发展。在上述两种情况下，都存在着一个共同的缺陷，就是国库现金大量闲置，使用效率非常低下。“财政部理财也不是为了自己，只是要体现财政国库现金的时间价值和使用价值。这部分增支收入全部打入中央国库，并不在某个部门名下。”接近财政部人士说，而且由于中央国库现金管理的规模并不算大，每期只有300亿元，因此既可以缓解中小银行的资金需求，对货币政策的影响也不大。

该人士称，尤其近两年，随着国库单一账户的推进和预算外收入的管理，有越来越多的预算外资金流入到国库中，可以大大减少商业银行的流动性，其对货币政策的对冲作用在财政系统内本身就能消除。

但在央行人士看来，现金管理不是一个解决库存量过大的根本性办法，从根本上解决高库存，还是要从预算的编制和执行过程中入手。地方国库在观望

无论如何，地方政府都把国库现金管理收益的不断提高看在眼里。

随着国库单一账户的顺利推进，大量国库外的财政专户被取消，地方国库存款资金大幅增长，地方政府开展国库现金管理的呼声越来越高。因为在国库单一账户之前，地方政府都是将预算外收入、国库资金大部分存在商业银行里，以获取更高的利息。

一般来说，中央的收入放在央行总行，地方的国库则在央行各省市分行、支行。不过，本报在调查中发现，部分本应存在国库的地方财政预算收入也存在商业银行，即便是预算内的收入也并非全部存放于国库，比如上海某区财政收入中预算内收入一部分放在央行上海分行，另一部分放在农业银行[2.59-1.52% 股吧 研报]。这并非孤立现象，多数地方或多或少都通过在商业银行开户，获取利息收入。而且这种现象颇为复杂，每一级政府财政收入存放的银行都不同。去年案发的江苏省财政厅副厅长张美芳，便是通过手中权力决定着一部分财政收入的存款银行，从而获取银行高额回扣。

国际著名债务与现金管理专家伊恩·斯多克指出，目前除法国外，大多数经合组织（OECD）国家地方政府在其事权范围内对国库现金管理拥有较大的自主权，即州、省或者市级政府负有管理本级政府现金流、债务和国库现金投资的职责,不需要承担任何货币政策职能。

他认为，中国的国库单一账户和国库集中支付改革都已经取得了很大成功，中央国库现金管理已经开始，很有必要推进地方国库现金管理。

但国库现金管理制度一直未在地方实施，主要原因是还没有适合地方操作的制度出台，而且地方风险管控方面还不足。一位了解情况的人士对本报说，一些地方在没有任何制度文件的情况下，将国库资金存于商业银行获取利息，“没有制度就不能招投标，那么存哪家银行就得财政自己来定”。据悉，今年曾有部分地方草拟了本省国库现金管理办法，希望今年能够正式实施国库现金管理，但最终因为中央层面的意见未统一而搁浅。

有学者建议，避免张美芳案从根本上说，应该将所有政府收入纳入国库，取消各类预算外收入和财政专户，做到完全意义上的国库单一账户。同时，很多学者认为，在市场经济中，国库有存量进行收益无可厚非，但必须在严格审慎的制度下进行操作，减少人为操作痕迹。

对于计划中的地方国库现金管理，财政部认为不宜受全局性、宏观性的货币政策制约，初期可考虑在投资的总体规模上进行适当的监管。

第二篇：财政部副部长肖捷在全国财政国库工作会议上强调国库改革要形成不可逆转之势

财政部副部长肖捷在全国财政国库工作会议上强调

国库改革要形成不可逆转之势

夏祖军

中国财经报 202_-04-29 09:38:5

5按照国务院批准的财政国库管理制度改革方案，到“十五”末期要争取全面推行以国库单一账户体系为基础、资金缴拨以国库集中收付为主要形式的财政国库管理制度。通过改革，确立现代国库制度在财政财务管理中的基础地位。如何在时间紧、任务重的形势下实现这一目标？财政部副部长肖捷在4月27日召开的全国财政国库工作会议上指出，关键是各级财政国库部门要树立高度的责任感和紧迫意识，坚定不移地向前推进改革，形成财政国库改革的不可逆转之势。

肖捷指出，建立现代国库管理制度，实行财政国库管理制度改革，既是在我国社会主义市场经济条件下建立公共财政管理体制的一项重要的基础性工作，又是一项科学严谨、环环相扣、十分复杂的系统工程。由于它与传统管理方式存在很大的差异，因而将对预算编制、预算执行和绩效分析等产生深远的影响。通过四年的改革试点，财政国库管理制度改革取得了较大成绩。截至202_年底，全国已有26个省市、607个省一级预算单位及3300多个基层预算单位、120个地市和300多个县实施了国库集中支付改革试点中央共有82个一级预算单位和1288个基层预算单位纳入改革范围，实施改革的中央一级预算单位已超过50％。在收入收缴管理改革方面，全国有近十个省市按照中央的办法进行了试点。还有一些省市也按照中央的办法，并结合本地实际情况进行了改革。中央共确定35个收入收缴改革试点部门，占全部有非税收入部门的50％以上。此外，国库管理信息化建设取得了较大进展，预算执行分析的作用不断提高，总预算会计工作进一步加强，政府采购工作呈现新局面，国债发行管理有所创新。

肖捷强调，今年要进一步加大力度推进国库管理制度改革，中央级将有近60个部门纳入国库集中支付改革，10多个部门纳入收入收缴改革；地方国库集中支付改革和收入收缴改革也要全面展开。

在充分肯定所取得成绩的同时，肖捷指出，财政国库工作特别是国库改革还存在一些不足，如各地改革进展不平衡、账户管理有待进一步规范、工作中某些方面协调配合还不够、信息系统建设需要加快步伐等。针对存在的问题，要按照科学发展观的要求，从四个方面做好今年的财政国库工作：一是推进改革创新。全面推进国库集中收付制度改革，深化政府采购制度改革和推进国债市场化及国债发行方式的改革创新。二是加强国库管理。通过规范管理、创新制度，不断提高国库管理水平，不仅要管好国库资金，确保财政资金安全使用，还要为领导宏观经济决策提供有参考价值的分析和建议。三是改进工作作风。牢固树立大局意识、主动意识、求实意识和服务意识，下大力气改进工作，努力塑造财政国库部门的新形象。四是提高运作效率。

肖捷最后语重心长地说，财政国库部门责任重大，要打开国库改革和工作局面，需要建设一支政治素质和业务素质都过硬的干部队伍。他要求各级财政国库部门认真落实科学发展观，认清形势，坚定信念，以求真务实、开拓创新的精神，全面提高财政国库管理水平，把财政国库工作推向新阶段。