第一篇：高级财务管理学习心得1

学习心得一

关于第一章《现代财务理论的发展》的学习及其“信息不对称理论”的感想如下：

本章的学习重点是：财务理论发展的三个阶段及各阶段主要相关理论。或许是老师觉得教材较为冗长，便用他的板书给我们做了更简洁明了的介绍。对于本章的学习，我的理解如下：现代财务理论主要经过规范、实证研究以及规范与实证研究想结合三个阶段，每个阶段都产生了很多的理论，早期的理论需要深刻的学习才能理解，我自己比较容易理解的是现代的“信息不对称理论”，并且对此有一些感想。

教材上解释，信息不对称理论主要包括委托—代理理论，逆向选择与道德风险、信息传递理论等信息不对称理论，其主要特征表现在运用行为科学对公司及其投资者在资本市场进行投资、融资活动的价值取向的合理解释，其并不构成严格的理论模型结构。我的理解是：由于每个人对信息的了解程度不同，所以即使面对同一情况，也有可能做出截然不同的决策。这种现象，在金融市场上屡见不鲜，体现得最多的是投资者利用市场的信息不对称而进行外汇抵补套利（当然，这种说法必须基于一定的前提）。对于信息不对称理论在财务方面的应用与体现，我不敢多说，毕竟自己的知识太过浅薄，根本无法全面了解金融市场的信息，稍不注意，可能每一句话都漏洞百出，还请老师别见怪。我主要是想说说自己看到的和联想到的“信息不对称”在生活中的影响。

说一个实例吧，过年回家，我和姐姐之间几乎没有共同语言。她一直使用QQ作为唯一的网络聊天工具，而我还较多的使用飞信、微信、来往，很多时事新闻，我都是通过“微信公众号”或“来往扎堆”了解，而姐姐根本不接触这方面的信息。追根究底，我和大两岁的姐姐之间隔阂产生的原因就是信息不对称。在她眼里，智能手机就是一个可以触摸屏玩游戏的工具，没有更多的利用价值。我真是有一大堆理由反驳，我自己常用的软件有：WORD、EXCEL编辑，邮件浏览及下载，手机淘宝，新闻视频观看，360万能搜索，这些都是非常实用的以前只能在电脑上使用的软件，现在手机都能搞定。据我所知，从2013年11月起，手机还能进校园网进行网上评教，真的让我赞叹不已。这些东西，都是姐姐所不知道的，也是很多跟我一样的同龄人所不了解的。所以，我觉得信息传递真的非

常重要，但也正因为信息不对称，才能更多的体现出人与人之间的差异。试想如果每个人看到听到的信息都是一样的，比如说，每个人看到的商机都是一样的，同一件商品，全世界人都去卖，那肯定不赚钱。相反，在电商这一块，马云最先看到商机，创建阿里巴巴，所以他获得了前所未有的成功。而同在1998年成立的腾讯虽然从事网络事业多年，却是在淘宝广泛普及后才推出拍拍网和易迅购物，所以销售额也就只能排在人后啦。总之，不管在任何时代，信息掌握最新最多的人，才可能成为赢家。

以上纯属个人感想，若有不当之处，烦请老师批评指正！

第二篇：高级财务管理学习心得。

本学期我们财务管理专业在马德林老师的指导下学习了《高级财务管理》这门课，获益匪浅。由于马老师在国外学习第七周才回来，所以我们的课程也是从第七周正式开始。前面几周，我们都在好奇高级财务管理到底是一门怎样的课程，真是千呼万唤始出来，马老师循序渐进地慢慢走近神秘的《高级财务管理》课程的学习中，老师将这门复杂的课程学习内容用最简单明了的案例教授给我们,使我们从各个角度了解了财务管理这门课程。下面谈谈我个人学习这门课程的一些心得体会吧。

一、对财务控制的进一步认识

财务控制作为现代企业管理水平的重要标志，它是运用特定的方法、措施和程序，通过规范化的控制手段，对企业的财务活动进行控制和监督，现就财务控制的作用谈一点自己的看法。财务控制必须以确保单位经营的效率性和效果性、资产的安全性、经济信息和财务报告的可靠性目的。财务控制的作用主要有以下三方面，一是有助于实现公司经营方针和目标，他既是工作中的实时监控手段，也是评价标准；二是保护单位各项资产的安全和完整，防止资产流失；三是保证业务经营信息和财务会计资料的真实性和完整性。财务控制的局限性：良好的财务控制虽然能够达到上述目标，但无论控制的设计和运行多么完善，它都无法消除其本身固有的局限，为此必须对这些局限性加以研究和预防。局限性主要有三方面：一是受成本效益原则的局限；二是财务控制人员由于判断错误、忽略控制程序或人为作假等原因，导致财务控制失灵；三是管理人员的行政干预，致使建立的财务控制制度形同虚设。

二、CFO在现代企业中的作用越来越明显

随着经济全球化进程的加快，公司经营管理环境的变化，以及信息技术的广泛应用，CFO（首席财务官）更多地参与公司战略规划，预算的编制与实施，业绩管理，重大购并等重要领域活动，他们作为CEO（首席执行官）的真正合作伙伴，列入高层管理者的行列。新形势下CFO的作用和技能的变化是建立在企业管理环境变化的基础上。

在现代企业中，CFO应具有全局和未来意识，积极参与企业战略的制定。以往的企业管理是将企业的活动分成多种职能如生产、财务、市场营销等，对不同的职能实行不同的管理，即所谓的“职能管理”，这种职能管理使得传统的财务总监的工作局限于财务会计部门的工作，对企业财务部门以外的生产经营活动不熟悉也不关注。而战略管理是以企业的全局为对象，根据企业总体发展的需要而制定的，管理的是企业总体的活动，所追求的是企业总体效果及长远利益。企业战略管理涉及到大量的资源配置问题，有些资源要在企业内部进行调整，或者从企业外部进行筹集，财务总监应具有对企业的资源进行统筹规划和合理配置的能力，同时，在未来迅速变化和竞争性的环境中，还应经常考虑对未来的变化采取预应性的措施，对预算作必要的调整，以保证企业战略目标的实施和实现。

现代企业的CFO还应具有风险的识别和控制能力。企业财务风险是指企业经营成果的不确定性。随着企业参与市场的程度不断加深，市场机会越多，风险也就越大。影响企业财务经营成果的因素可分为市场因素和非市场因素，即企业财务风险由市场风险和非市场风险组成。市场风险主要包括资本市场、原材料市场、劳动力市场以及产品销售市场等风险，非市场风险主要包括企业交易对手的信用、企业内部管理、交易法律合同等风险。随着高新技术和资本市场的发展，国际资本流动的加快，企业在研究开发投资项目方面的不确定性和风险增大，发展的机会增多，要求管理者有更多的灵活性、选择性和创新性。新形势下的CFO要从传统的财务工作中脱离出来，要有敢于揭示会计数据背后的问题和风险的勇气，要“报喜也要报忧”，同时也要有足够的信心去处理和解决公司的问题和隐患，避免公司错失经营发展中的良机。

此外，CFO必须具有团队工作的能力，处理好与CEO合作与监督的关系。传统的财务总监的工作重点是在会计核算工作上，由会计工作的核算型向管理型的转变，CFO已进入公司的决策层，参与公司对外投资、资金使用的调度、贷款担保、资产重组等重大经营决策活动，在加强财务预算管理、内部会计控制等方面发挥着重要的作用。CFO利用自己的专业经验、分析能力、所拥有的信息优势和特殊组织地位，在多功能的团队中扮演着重要角色。CFO的职能和作用要得到很好的发挥，很重要的方面就是处理好与CEO之间的合作与监督的关系。CFO首先应该是CEO的得力助手与合作伙伴，在日常管理中表现为上下级关系，在涉及到重大决策需要与董事会或股东沟通时，CFO则成为CEO的合作伙伴。现代企业的发展要求二者之间建立良好的关系，保持工作目标的一致性并加强合作。

三、企业集团最大的优势与成败因素

企业集团最大的优势体现为资源的聚集整合性与管理的协同性以及由此复合而生成的集团整体的竞争优势。作为管理总部的母公司必须能够充分发挥主导功能，并通过集团组织章程、发展战略、管理政策、管理制度等的制定，为集团整体及其各阶层成员企业的协调有序运行确立行为的规范与准则；任何一个企业，若想加入集团，取得成员资格，必须首先以承认集团的组织章程、发展战略、管理政策、管理制度，服从集团整体利益最大化目标，接受管理总部的统一领导为前提，否则就不能被接纳为成员企业。企业集团的成败因素在于能否确立起两条交互融合的生命线：具有竞争优势的产业发展线与高效率的管理控制线。两条管理控制线依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。

四、企业集团治理结构与财务管理体制

企业集团母公司或管理总部要想对子公司等成员企业进行有效的治理，确保财务战略与财务政策的贯彻实施，必须能够对子公司等成员企业保持有效的控制权为前提。在以资本为纽带的母子公司制的企业集团里，控制权研究的实质是产权结构或股权结构。在有关股权配置方面，母公司面临着一个两难的选择：充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制。彼此间存在着一个“度”的把握。同时，母公司欲对子公司实施有效的控制，一个基本前提是，母公司必须是子公司的第一大股东，包括绝对第一大股东与相对第一大股东两种不同的情形。而不同情形的第一大股东身份，控制权的稳定性、遭受的权力制衡程度以及资本杠杆效应也就各不相同。

财务管理体制是企业管理当局或集团总部为界定各方面财务管理的责权利关系，规范理财行为所确立的基本制度，简称财务体制，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。

五、企业集团财务战略

财务战略的目标定位必须依托企业集团的战略发展结构规划；在不同的发展阶段财务战略实施策略也不相同。

1、初创期财务战略定位：在集团初创阶段财务实力相对较为脆弱，为了更好地聚合资源并发挥财务整合优势，应保持稳健原则。初创期财务战略管理的主要特征主要表现为稳健与一体化。

2、发展期财务战略定位：应当采取稳固发展型的财务战略。

3、成熟期财务战略定位：由于市场份额较大地位相对稳定，经营风险相对较低，应当采取激进的筹资、扎实的成本控制、高股利、现金性分配战略。

4、调整期财务战略定位：采取财务资源集中、高负债率筹资、高支付率分配战略。

六、企业集团预算控制和投资政策 预算控制不仅以市场预测为基础，而且更进一步针对预测的结果及其可能的风险事先制定相宜的应对措施，从而使预算本身便具有了一种主动的反风险的机制特征。透过预算控制的循环过程，企业集团将日益发现诸多裨益的取得已不单纯地源于预算编制本身，而更主要地来自预算实施过程中不断出现的问题以及因此不得不在强化沟通与协调过程寻得的答案。投资政策是管理总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、质量标准、财务标准等基本内容。

七、企业集团固定资产投资政策

在技术革命不断进步、竞争风险日趋激烈的当今经济社会，一个企业集团能否拥有先进的、高科技含量的固定资产，直接就意味着是否占据了市场竞争的制高点。同时企业集团还必须明确的是，即使是当前市场上最先进的设备，一旦投资形成，便意味着该设备的技术性能在未来一个相当长的时间内始终停滞于当前水平上，在技术革命不断进步的冲击下，其原有的技术领先优势将会随着时间的推移不断衰减，甚至沦为劣势地位。为此，要求企业集团必须树立危机意识可创新观念，不断优化固定资产投资结构，更新技术性能，以持续技术领先优势推动强劲的市场竞争优势。因而，关注技术进步，鼓励并融通财力支持成员企业加速机器设备等经营性固定资产的更新换代，是企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素。

八、企业集团无形资产投资政策

无形资产主要包括商标、品牌、技术专利、专营特许权、商誉等。作为一种特殊资本，无形资产主要地表现在观念形态上──存在的非“实体”性。在现代市场经济社会，商标、品牌等无形资产是企业进军市场的旗帜，和竞争制胜的“王牌”在激烈的市场竞争中，哪个企业或企业集团拥有了驰名商标、品牌，也就意味着居于了竞争的优势，对市场空间的扩大和占有率的提高发挥着巨大的功效。

当今的国际社会业已进入了一个知识与技术不断创新的时代。能否在培育、创造和创新的过程中，切实有效地维护自身的知识产权与技术专利，成为企业集团及其竞争对手保持并扩大竞争优势的关键。

九、企业集团融资政策与管理策略

融资政策是管理总部基于集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本规范与取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分。满足投资需要，是企业集团融资管理的指导原则。要求总部在融资政策的制定上，必须以推动投资政策的贯彻实施为着眼点。应当在集团战略发展结构的总体框架下，根据与集团核心能力、主导产业或业务相关的投资领域、投资方式、质量标准与财务标准的基本规范，通过计划的形式，对集团整体及子公司等的融资规模、配置结构、融资方式以及时间进度等事先做出统筹规划与协调安排，从而在政策上保障融资与投资的协调匹配。依据融资政策以及目标资本结构规划，管理总部必须将未来计划期内融资的总规模、来源性质、期限结构、时间进度等通过预算的形式确定下来，并对必需的融资成本、风险以及质量特征实现加以规范，然后通过预算的细化，对融资活动进行具体的落实并控制实施。

十、团队合作的收获

整体上来说，高级财务管理这门课上课形式很好，不像别的课程都是老师一个人讲，这门课老师和同学都上去讲。通过这种学习方式，同学们可以更加深刻的学习，学到真正属于自己的东西来。

而且通过小组合作，我们每个人也学到了很多，比如说团队合作能力，与别人交流学习的能力，同时也收获了深厚的友谊。以上只是能归纳出来的心得体会，这门课对我的影响潜移默化的也许更多。我觉得学习任何课程，那些一开始没有认识到的收获可能在以后的人生中对你产生更大的影响。总之，学习了《高级财务管理》这门课，真的是受益匪浅。

第三篇：高级财务管理学习心得

高级财务管理学习心得

张娅娅

会计2012-2

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通过这近两个月的高级财务管理的学习，从中我学得了很多以前自己所不了解的知识。在这段学习时间里，老师用简洁明了的语言教授我们，使我们从各个角度层面了解这门课程。我从以下几个方面就自己在这本书中所学到的知识做一个心得。

一：理论知识

（1）有效资本市场理论

有效资本市场就是指如果是在一个政权市场中，证券价格完全反映了所有可能获得或利用的信息，每一种证券价格始终等于其投资价值，这样的市场就是指有效市场。有效资本市场有是三个假设条件：有大量的参与的竞争者对证券进行股价，而且每一位竞争者相互独立，同时也是市场价值的接受者；有关证券的新信息已随机的方式进入市场；竞争者为使价值反映新信息的影响，努力迅速调正证券价格。

（2）投资组合理论

投资组合理论也被称为资产组合选择理论，是指在不确定条件下资产组合选择的均值-方差方法，是投资组合在选择组合的风险与收益之间进行权衡，投资目标是组合的风险小而均值大。它的假设条件有单期投资；投资者事先知道投资回报率的概率分布，并且回报率满满足正态分布条件；证券市场是有效地，不存在税收和交易费，投资者是价格的接受者，证券是无限可分的；投资者以期望回报率来衡量未来实际回报率的总体情况以回报方差来衡量回报的不确定性，因而投资者在决策中只关注投资的期望回报率和方差；投资者都是不知足的和厌烦风险的；资产的回报率服从正态分布；投资者的效用函数是两次的，即U(ω)=a+bω+cω^2（3）资本资产定价模型

资本资产模型是指在竞争的市场中，期望风险收益增溢与系统风险成正比，所有投资者都在证券市场线上选择证券。它的假设条件有，存在着大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总和来说是微不足道的；所有投资者都在同一证券持有期计划自己的投资行为；投资者投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产；不存在证券交易费用及税赋；所有投资者都是理性的追求资产组合的最小化；所有投资者对证券的评价和经济局势的看法均一致。（4）套利定价理论

套利定价理论是指一届法则被违反时，会出现明显的套利机会。假设条件：投资者有相同的理念；投资者是回避风险的，而且还要实现效用最大化；市场是完全的。

（5）期权定价理论

期权定价理论是指期权价格主要有标的资产、期权合约、金融市场三个方面所决定。主要有几个假设，金融资产收益率服从对数正态分布；在期权有效期内，无风险利率和金融资产收益变量是恒定的；市场无摩擦，即不存在税收和交易成本；金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃)。（6）股利理论

股利理论主要有传统股利理论还有现代股利理论。传统股利理论主要包括：股利与企业价值无关论就是说企业的价值之依赖于其基本盈利能力和经营风险，而不依赖于如何将利润在留存收益和股利之间进行分配；在手之鸟论，即在股东心目中企业运用内部积累的资本进行在投资给股东带来的资本利得的不确定性要远远高于股利支付的不确定性，所以投资者偏好股利，而非资本利得；所得税差论，税制能够对股利策略产生各种各样的影响。现代股利理论主要包括信号传递理论；代理成本理论；行为学派。二：理论知识在实践中的借鉴意义（1）有效资本市场理论对证券分析和公司财务管理产生极其重要的作用。首先，在资本市场有效地前提下，证券分析人员对股票市场，各个行业，单支股票进行分析。其次，有效市场假说是建立在现代财务管理的基础上。有效市场假说是进行投资决策，筹资决策的理论基础，如果市场无效，很多财务管理理论和财务方法都无法建立。如果市场有效，证券的定价总是准确的，股票总是按照它的实际价格出售。在有效资本市场下，投资者注重的是企业的现金流。

（2）投资组合理论旨在既定的风险条件下获得最大的收益或者在既定的收益水平下实现最小的风险，即投资效用的最大化。证券投资的目的旨在获得收益，不论是股票还是债券，都可以给投资者带来收益，可同时也会给投资者带来风险。投资者在明确投资目标的情况下要制定计划，选择合适的时机买卖证券。通过构建合理的投资组合可以消除非系统风险，进而减小投资总风险。通过对证券的投资组合，投资者根据个人对风险的偏好，选择最优的证券投资组合。

（3）资本资产定价模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。另外它将风险分为非系统风险和系统风险。非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，只剩下系统风险。并且在模型中引进了β系数来表征系统风险。它对于资产的预期收益率，资产分类，资源配置，资产定价，投资组合绩效测定，人力资本进行定价都产生重要的影响。

（4）套利定价理论可以对系统风险进行细分，测量每项资产对各种各种系统因素的敏感系数，因而可以使得投资组合更加精确。采用ATP方法，可以帮助和选择评估基金经理。

（5）期权定价理论在并购目标公司定价中应用，公司并购中目标公司的定价就是对目标公司所有权价值的合理界定和量化，也是对管理者管理绩效的一个真实反映。并购是一项风险巨大的投资,目标公司市场价值的波动性一般都很大，所以利用期权定价理论的方法来降低并购投资的风险,从而制定出一个比较合理的目标价位。现实中,管理层忽略了在并购计划中规定的业绩目标,而接受低于计划的业绩标准,因此要在公司并购后进行绩效评估，这一阶段同样会用到期权定价理论。期权定价理论对价值评估的应用表现在期权在处理不确定性方法具有其他方法不可比拟的优势。因此在评估的过程中既要充分考虑不确定性又要养成利用期权方法处理不确定性的思维习惯。

（6）从股利分配形式来看，不同时期的上市公司的股利分配形式不同，为了实现股利规模扩张，早期以送股，配股和转增为主，发放现金股利很少，随着配股要求的提高，后期是派现为主，但现金股利支付率很低。

和以往的学习课程相比，在以往的学习过程中，感觉自己一直以来很多都是似懂非懂，感觉真正能领悟的实质的东西很少，每次总是在考试前强记，等通过考试结束以后又举得所学的东西全忘了。尽管每次上课都死跟着老师的思路走，最后效果还是不怎么样。对于本学期所学的高级财务管理，总体感觉是思路广而不乱，内容多而不烦，加上本次考核方式取消考试的形式，所以上课气氛较为轻松，整体感觉良好在高级财务管理课程中。这本书中很多知识是涉及到金融方面的知识。老师通过把财务管理知识和金融证券等方面的知识相结合，广泛联系各学科知识，扩大了我们的学习知识面，打破了以往就财务论财务的局面，运用各学科知识解释、解决财务管理课程里的问题，学生更容易理解和接受。同时也让我对金融知识产生了很大的兴趣。在高级财务管理课程中，改变了以往对财务管理课程的授课思路，并且以专题为主要授课方式，思路明确清晰，学习的目的性、针对性强，把理论知识的学习联系到专题当中，加强学生对其的理解，在本学期的高级财务管理课程中，为老师综合运用财务管理中的各知识点解决实际问题，同时引用实际案例作为引导，帮助更好学生对所学知识的理解，使学生了解所学知识在具体实际中的运用，同时引用国家各类文件，作为对财务管理知识的解释及学习引导，起到避免学生死记硬背的作用。

第四篇：高级财务管理

高级财务管理

一． 简述分拆上市与资产剥离的区别？

二． 什么是杠杆并购及杠杆并购成功条件？

三． 简述企业并购动因？

四． 企业集团的基本特征？

五． 简述直线职能制的优缺点？

第五篇：高级财务管理

高级财务管理

一、名词解释:

1、理财主体假设：指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。

2、持续经营假设：指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动，它明确了财务管理工作的时间范围。

3、有效市场假设： 指财务管理所依据的的资本市场是健全和有效的。它的派生假设是市场公平假设。它是确立财务管理原则，决定筹资方式，投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础。

4、财务战略：为谋求公司资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强公司财务竞争优势，在分析公司内外环境因素对流动影响的基础上对公司资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。

类型：一是根据财务风险承受态度不同分类，可以分为1）快速扩张型财务战略

2）稳健发展型财务战略3）防御收缩型财务战略

二是根据内容与职能不同分类，可以分为投资战略与筹资战略

5、横向并购（P50）：指从事同一行业的企业所进行的并购。例如在生产同类商品的厂商间，或是在同一市场领域出售相互竞争的商品的分销商之间的并购。

6、纵向并购（P51）：是对生产工艺或经营方式上有前后关联关系的企业进行的并购，是生产、销售的连续性过程中互为购买者和销售者的企业之间的并购。

7、杠杆并购（P54）：指并购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。

8、企业集团：它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。

9、绩效评价：企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况进行判断的活动。

10、经济增加值（EVA）：是指企业调整后税后营业净利（NOPAT）减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额。所谓的资产经济价值，是指对资产负债表中有关项目进行必要调整后的资产价值。

二、简答题：

1、财务管理理论结构基本框架：p10（可直接画图）

1）财务管理理论的起点、前提与导向

财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点；财务管理假设是财务理论研究的前提；财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。

2）财务管理的基本理论（是财务管理理论研究的基础）

财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系；在对财务管理原则各种观点进行分析的基础上，提出了由系统原则、比例原则、优化原则、弹性原则、平衡原则、动力原则和时效原则等构成的原则体系。

3）财务管理的通用业务理论

财务管理的通用业务是指各类企业都有的财务管理业务；财务管理的基本内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理。

4）财务管理的特殊业务理论

财务管理的特殊业务是指只有在特定的企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些特殊业务如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、国际企业财务管理等。

5）财务管理理论的其他领域

指财务管理的发展理论（即财务管理史问题）、财务管理的比较理论（即比较财务管理问题）和财务管理的教育理论。

2、财务管理基础理论——MM理论主要观点：

1)无公司税下的MM模型：资本结构无关

2)有公司税下的MM模型：负债越多越好

3、SWOT的矩阵分析法：

第一象限采用SO战略：在公司内部优势较大、外部投资机会较多的情况下，公司可以趁机采取扩大投资规模的战略，使之迅速发展，如加大对现有产品和市

场的投资，采取合并或兼并等外部扩展方式使公司规模迅速扩大等。

第二象限采用WO战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却又较大机会的情况下，公司应采取合资、混合多元化投资等投资战略。

第三象限采取WT战略：在公司内部有明显劣势，而且其外部又面临着较大威胁的情况下，公司应采取收缩或退出战略。

第四象限采取ST战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却面临着较大威胁的情况下，在相关领域内进行多元化投资，比如在相关领域内和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以选择的投资战略。

4、波士顿增长：见P325、财务战略矩阵分析

I.增值型现金短缺

提高可持续增长率:1)提高经营效率(降低成本,提高价格)

2)改变财务政策(减少股利支付,增加借款比例)

增加权益资本:增发股份兼并

II.增值型现金剩余

加速增长(扩大规模并购)

分配剩余资金(发放股利,回收股份)

III.减损型现金剩余

提高资本回报率

出售

审查资本结构

IV.减损型现金短缺

出售

重组

6、平衡积分卡记分卡的内容并作简要分析：

内容：

（1）财务角度：典型指标有利润、现金流量、资本报酬率、销售增长率以及近

年来流行的经济附加值(EVA)等。

（2）顾客角度：计量指标主要衡量的是吸引和保持顾客的程度：顾客满意度、顾客保持率（回头率）、新客户的获得、顾客盈利性和市场份额等。

（3）内部经营过程角度 ：对内部过程的计量就是对企业内部价值链的分析。企业的内部价值链一般来说包括三个过程，即创新、营业和售后服务。

（4）学习和成长角度 ：学习和成长主要来源于员工的再培训和企业组织程序的改善等。

对员工的计量包括员工满意度、员工保持率和员工技能水平等。

对企业组织程序的计量主要是检验员工的合作和交流情况。

平衡记分卡的评价：

优点：

（1）一种战略性业绩计量方法。

（2）一种主观评价的方法，尤其是在权重和业绩标准的选择上，所以只具有相对的准确 性。

（3）提供了一种思路，构建了一种计量框架而不是一种普遍适用的指标体系。缺点：

（1）代表不同方向的业绩评价指标难以进行权衡。

（2）非财务指标的衡量标准没有统一的规定。

（3）多个评价指标削弱了业绩评价体系在企业中的作用。

（4）很难既适合评价公司业绩又适合评价管理层业绩。

（5）对因果关系链的质疑。

（6）未能很好的处理与外部利益相关者和环境的关系，以及与内部利益相关者的关系。

7、企业集团的综合绩效评价的思路：

（1）企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成。

（2）财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。

（3）管理绩效定性评价是指在企业财务绩效定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析与综合评判。

三、计算题：

1、期权定价理论（笔记本）

2、贴现现金流量：股权价值p78例3-

1、公司价值p80例3-

23、可比公司分析法：p84例3-

34、换股比例确定（L-G）p98例3-

5四、论述题：

1、管理层并购的案例对我国并购的影响（P107）

2、论述企业集团财务管理体制的设置（集权或分权制）？

（1）“统一核心、集中管理”的集权型管理体制

定义：企业集团的财权几乎都集中于母公司，母公司对子公司进行严格控制和统一管理。

特点：财务决策权都高度集中于母公司，而子公司只是执行母公司的财务决策，其筹资、投资、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务事项，都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。

优点：有利于制定和实施统一的财务政策，提高资金筹措和运用的经济效益；有利于母公司发挥财务管理功能，保证集团战略目标的实现；有利于增强企业集团的凝聚力和整体实力，降低经营风险和财务风险。

缺点：挫伤子公司的积极性；不利于母公司从事战略管理；不能规范产权管理行为；对子公司的业绩考评困难。

适用范围：

集团组建初期且规模不大（如U型组织），需要通过集权来规范财务行为；子公司在整体集团中的重要性使得母公司不能对其进行分权，如子公司是母公司的原料供应或采购公司、或是母公司产品的销售公司；

子公司的管理效能较差，需要母公司加大管理力度。

（2）分权型管理体制

定义：母公司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常

财务决策权与管理权完全下放到子公司，子公司只须将一些决策结果提交母公司备案即可。

特点：在财权上，子公司在资本筹集与运用、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组等重要财务事项方面均有充分的决策权。

优点：子公司拥有充分的理财权，易于抓住市场机会，减少母公司的决策压力。缺点：难以统一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和可能出现的重大经营问题；弱化了母公司的财务控制权，有的子公司可能为了追求自身利益而忽视集团利益。

适用范围：主要适于H型企业集团组织或资本经营型企业集团；无关集团大局的子公司。

五、选择、判断：

并购的支付方式（P87）（看看）：现金支付、股票支付和混合证券支付。战略分类P27