第一篇：跨国并购(七) 中国机会

跨国并购

（七）中国机会

202_年6月10日 在哈佛大学商学院赫纳教授讲授的主题是关于中国公司；202_年6月12日，在沃顿商学院，迈耶教授则在讲授关于联想品牌的发展；202_年6月14日，巴黎高等商学院的课堂上出现的则是中国公司吉利的并购案，为什么世界最顶级的商学院都在关注中国企业呢？

这里是位于法国南部的地中海俱乐部欧皮欧度假村。查尔斯是这个度假村的村长，每天早晨，他都要巡视整个村子，检查每个场地的设备是否到位，是否安全可靠。

地中海俱乐部是一站式度假休闲旅游的倡导者，有60多年的历史，在全球有80多个度假村，每年接待游客130万人次，年收入约14亿欧元。

202_年，亨利上任地中海俱乐部的首席执行官，为了打破多年增长缓慢的困境，他把目光转向了亚洲，转向了中国。

亨利

地中海俱乐部首席执行官

亨利：对我们来说，毋庸置疑，我们致力于将地中海俱乐部（clubmed）打造成为中国休闲度假市场的领军者。

为了实现亚洲战略这一振兴计划，地中海俱乐部先后在我国设立了七家办事处。但是，每年接待游客只有2万多名，仅仅相当于全年接待游客总数的1/60，而且，七年里也没有开办起一家度假村。

亨利：我们需要一个合作伙伴，来理解当地的文化，来了解正在发生什么，来进行对话。

地中海俱乐部的亨利希望寻找一家中国伙伴以加速实现他的亚洲战略，而远在希腊的比雷埃夫斯港务局主席乔治也在寻找一个合作伙伴。

乔治

比雷埃夫斯港务局主席

乔治：一个强有力的合作伙伴，永远都是市场经济体系中一个强有力的因素。

202_年，希腊成为欧元区最先遭受金融危机冲击的国家，经济增长速度急转直下。深陷债务危机的希腊政府决定推行私有化改革，第一站对准了受到严重冲击的海运业。

乔治：私有化的目标就是协调港口的运作活动、建设、土地，从而促进其发展方向。

比雷埃夫斯港曾经是地中海的一颗明珠，如今失去了往日的风采。港口一片冷清，货物吞吐量由最高时的每年140多万标箱下降到40万标箱。

希腊政府向全球发出邀约，希望出售比雷埃夫斯港专属经营权来实现救市。应邀的六家世界级航运公司中，中国远洋集团最终胜出。

一个是远在法国的全球顶级度假旅游旗帜企业，一个是希腊第一大港口，他们为什么都选择了中国？

也许，美国亚洲协会在中国举办的这场论坛，可以告诉我们答案。

夏伟

美国亚洲协会美中关系中心主任

夏伟：我们认为美国确实应该深入探讨，为什么吸引中国投资很重要。因此我们做了这次报告，我们是从美国的利益出发，并不是仅仅去帮助中国，也是帮助我们自己。

夏伟，研究中国问题近50年，他极为关注中国经济的发展。202_年，中国GDP（国内生产总值）接近6万亿美元，成为全球第二大经济体，人均收入超过了4000美元。在夏伟看来，中国庞大的市场和每年接近10%的经济增长速度，会给美国企业带来巨大的机会。

夏伟：我们的就业市场增长缓慢，比如中国的万向汽车零部件公司，他们雇佣了1000人，还有一个中国公司，大概雇佣了500人。这些工厂是很好的例子。

在法国前总理拉法兰的眼中，中国经济则是带动全球经济增长的一台马力强劲的发动机。

拉法兰

法国前总理

拉法兰：一方面中国是一个“量”的市场，因为这个市场很重要，它有很多的消费者；另一方面，她还是一个“质”的市场，其对产品质的要求吸引着科技界的目光。还有至关重要的一点就是中国人强盛的购买力。

就在学者们纷纷把目光投向中国的时候，地中海俱乐部的亨利迎来了一家中国企业。两家彼此陌生的企业开始了第一次的亲密接触。

郭广昌

复兴集团董事长

郭广昌：了解了这个项目和他的一种运营模式之后啊，我觉得非常适合两个，一个是非常适合中国人去度假，第二个的话就是说，也非常适合在中国开新的店。

亨利：这个团队的管理和商业文化与我们很适合。因此我就认为我们应该合作。

亨利很清楚，中国每年超过5000万人次的境外旅游，是将近500亿美元的巨大市场。

202_年5月底，亨利再次飞往上海，面谈合作事宜。在他的行程之外，亨利增加了一项特殊的安排。

亨利：我对上海世博会举办得如此成功感到很震惊。老实说，我并不能明确，我什么时候去上海，我能否来看看上海世博会。

在上海世博会，亨利最感兴趣的是民营企业联合馆。但是，展馆门前排起的游客长龙让他颇为担心，要等待两个小时以上，才能进入馆内参观。

亨利：但还是排了很长的队伍。因此，我就打电话给复星团队中的一个成员。

不到五分钟，复星的工作人员就来到了亨利面前。作为民营企业馆的主办方，复星集团的工作人员，带领亨利顺利地从贵宾通道进入馆内。

亨利：展览非常好，是漂亮的中国自然景观，还有非常有趣的音乐，最后以太极拳表演收尾。我认为，将科技与人类、现代化与传统结合起来是非常重要的。第二天，我在与复星团队会面的时候，问了他们，这是谁的创意，他们说是郭先生。

中国民营企业的蓬勃发展，给亨利留下了深刻的印象。而复星团队的高效工作更让亨利坚信与复星合作是一个正确的选择。

一个半月之后，两家曾经彼此陌生的企业牵手。地中海俱乐部出让7。1%的股权，复星集团出资2。1亿元人民币参股地中海俱乐部。

郭广昌：复星的优势就是我们在中国的产业的一个基础，能帮助Club Med在中国加快发展，同时也可以帮助他们吸引到更多的中国客人到他的度假村里面去，所以这种优势组合对大家都是有益的。

签约当天，地中海俱乐部的股价应声上涨，一周之内，股价总涨幅达到了20%。

地中海俱乐部和复星牵手一开始就迎来了开门红，但是，比雷埃夫斯和中国远洋集团的结合在最初却并不那么美好。

202_年，中远与比雷埃夫斯港务局签约，获得了比雷埃夫斯港二号和三号码头35年的特许经营权。

希腊把拯救比雷埃夫斯的希望寄托在了中远身上，期待来自中国的物流能够改变比雷埃夫斯糟糕的经营状况。

202_年，美国波士顿码头的经营也曾陷入危局，正是中远的到来，让波士顿港重获新生。

作为全球第二大跨国航运集团，中远不仅拥有世界上第二大船队，航线遍布全球，而且有着丰富的码头管理经验。

但是，当中远的傅承求来到比雷埃夫斯的时候，面对的却是满目疮痍。

傅承求

PCT公司总经理

傅承求：我们一共有12台像这样的桥吊，那时候真正能够工作的只有6台，带病工作，架着集装箱随时可以变动，这叫场地跨运车，我们交付给我们的一共是58台，但是，那时候给我们真正能够工作在场地只剩下9台。

迪米特里：在中远来比雷埃夫斯港之前，所有的事情都要等，你必须等待，集装箱要等，客户要等待，所有的人都要等待。

可是，问题还远不只这些，除了经营上的困境，中国公司的到来还遭到了希腊工人的极度排斥。

傅承求：他们担心中国人来管理，大批的中国的工人的引进，会抢去他们的工作的机会，所以他们那时候群情激昂，高呼口号，要中远滚回去。

面对这种腹背受敌的困窘，中远如何才能让码头起死回生呢？

傅承求：我们要以自己的实际行动显示我们中国人来并不是抢占你的饭碗，是来帮助这个码头共同把管理的水平提高上去，我们要同周边的一些港口进行竞争，要使它的装卸量和服务水平必须得到尽快的提高。

202_年12月，地中海俱乐部与复星的跨国婚姻迎来了第一份贺礼。地中海俱乐部在我国的第一家度假村亚布力滑雪度假村开门迎客，仅一个滑雪季，就接待了2。3万名游客，这相当于地中海俱乐部此前一年接待的中国游客总数。

跟复星合作之后，地中海俱乐部遍布全球的度假村接待的中国游客数量大幅攀升，增加了56%，是以往增速的两倍。

这是地中海俱乐部上市45年来的一次例行中报大会，但是不同于以往的是，开场是一段来自地中海俱乐部亚布力度假村的短片。此时恰逢复星集团参股地中海俱乐部一周年。

亨利：在此突出介绍一下亚布力，它的运营使我们一来洞悉了中国市场，二来促进了产业发展。

这一天，地中海俱乐部股价上涨5%，位列巴黎股市涨幅前几名。

米歇尔：我们的公司前六个月收益高达4700万欧元，比去年全年都要高。

就在亨利开心地享受着与复星集团牵手的丰收喜悦时，中远集团正在希腊千方百计地扭转比雷埃夫斯港的经营困局。

魏家福 中国远洋集团董事长

魏家福：一声令下，我的船队靠哪儿，就集中往哪儿靠。

在魏家福的指挥下，中远集团所有欧洲航线都必须双向经停比雷埃夫斯港，这是中远全面接管之后，比雷埃夫斯港二号码头迎来的第一批货源。

魏家福：要让人家看到，中远有能力，必须开，保证箱量，这个东西筑巢引凤，当你的船去了，箱量就来了。

中远不仅把自己的船队调往比雷埃夫斯港，而且还对比雷埃夫斯港进行了全新的改建。投入5000万欧元进行了二号码头的改建，花费5500万欧元购买了六台新桥吊和16台新轨道吊等现代化装卸设备。

迪米特里：他们（中远）注重的是解决问题，而不是以一种高高在上的管理者自居，他们带着一种创新的理念来到希腊。

中远不仅给希腊带来了中国的货物，还带来了中国速度。要想吸引航运公司停靠码头，就必须提高装卸速度。中远集团对招聘的新员工进行了系统的业务培训，装卸速度由原来的每小时每个班6个自然箱提高到13个自然箱，再提高到16个、18个、22个，打破了地中海地区的装卸记录，甚至提高到了39个自然箱，超过了欧洲的平均装卸水平。

迪米特里：一个电话打过去，他们很快就会行动，港口的往来很快，这点很重要。

诺妮： 我想说，从希腊人的角度来看，如果满分是十分，我给的分是九分。

法国达飞公司正在加大在比雷埃夫斯港的船舶停靠数量。

诺妮：很显然，比雷艾夫斯就像一个磁铁一样，吸引更多的客户和更多的线路。

马士基、地中海航运公司等全球30家航运公司纷纷停靠比雷埃夫斯港。中远不仅让比雷埃夫斯重获新生，也为失业率居高不下的希腊创造了600多个就业机会。

乔治：像中远这样的大公司，增强了比雷艾夫斯港口的竞争力，也从技术层面帮助了希腊和地中海其他国家的各个港口。

海事协会会长：不久就会诞生一个伟大的港口，如果比雷艾夫斯成为地中海主要的港口，这是一个双赢。当然对太平洋地区的投资者也有益，他们开展了很多的投资，当然对我们的成员和成员国也有益，因为他们有一个非常健康、积极而又有竞争力的工作环境。

仅仅在中远全面接管三个月之后，比雷埃夫斯二号码头就实现了扭亏为盈。如今，每月货物吞吐量超过10万标箱，进出港船只达到120多艘次，已经接近了历史最好水平，地中海的这颗明珠正在重新散发光彩。

魏家福：希腊这个作为去中南欧的中转港的战略地位很重要。因为作为那儿的中转港，就要通过支线把他们的货弄到希腊来，然后从中国把中国的货带过去，放下来。往中南欧走。

与中国公司的合作，让亨利感受到了中国市场强劲的动力，给希腊的乔治带来的是比雷埃夫斯港的新生与活力。

在上海，地中海俱乐部召开了它进入中国市场8年来第一次媒体见面会，在这个既充满中国特色又有鲜明地中海俱乐部特色的会场上，亨利正式宣布一项决定。

亨利：我们下个月将宣布，中国下一个地中海俱乐部度假村将开在哪里。我们未来将在中国开办四家地中海俱乐部度假村。

亨利：我们相信一定能够达到我们的目标，即到202_年中国客户达到20万人次。

负责任地说如果这一趋势一直保持下去，中国或许会成为（clubmed）全球的第一大市场。

202_年4月25日，中远集团成立五十周年之际，魏家福获得了一份特殊的荣誉。

美国麻州港务局总裁迈克尔·里奥尼来到北京，为中远集团总裁魏家福颁发了这面“美国工人守护者”奖牌。

美国麻州港务局总裁迈克尔·里奥尼：授予魏家福先生“美国工人守护者”荣誉，由美国国际码头工人协会颁发。

同时，魏家福还获得了“麻州港荣誉总警长”的称号。

一位中国的企业家穿上美国最高级别--四星级警服，在美国的历史上，还是第一次。“美国工人守护者”奖牌授予美国以外的商业人士，这也是美国历史上的第一次。

迈克尔·里奥尼

美国麻州港务局总裁

迈克尔·里奥尼：因为他为波士顿港口和美国其他几个港口带来了船只，成百上千的美国人有了工作

中国企业跨国并购的足迹已经遍布五大洲。无论希望通过并购获得先进技术、高端人才，还是希望得到品牌的提升，都要面对重重困难。

他们不仅要应对并购谈判的风云变幻，还要解决并购之后的人事冲突、文化融合、资源的整合，跨越政治、法律、媒体等种种障碍。

但是这些都没有阻挡中国企业走出去的步伐。

自202_年中国加入世界贸易组织以来，中国企业跨国并购的规模在不断扩大，并购的领域也在向多元化发展。

斯蒂格利茨：跨国并购也提供了一个机会，使它们能够更好地参与全球经济活动。

塔伦·赫纳

哈佛大学商学院教授

赫纳：因为他们想展示出兼并和收购非常具有吸引力

根据中国商务部的统计，我国非金融类对外直接投资额呈现持续增长态势。从202_年的28。5亿美元上升到202_年的590亿美元，增长了20倍。

中国企业的跨国并购之所以能够快速增长，不仅是因为自身需求的急剧增长，更重要的是，在经济全球化的背景下，跨国并购给目标国带来了资金、市场、就业，帮助他们分享中国经济强劲增长带来的发展机会。

夏伟：因此我认为，我们建议总统说，我们欢迎中国投资，我们竭尽所能鼓励中国投资。

拉法兰：今天，我想嘱咐法国的青年一代，要把自己的未来和亚洲联系起来。

549年前，一艘小船扬帆起航，驶向美洲大陆，打开了新世界的大门。

今天，跨国并购打造出一支支跨越大洋的经济舰队，它们穿行在全球经济的版图里，把活力传递给世界，把梦想带向远方。

第二篇：跨国并购案例分析

跨国并购案例分析

---联想牵手IBM打造世界PC巨头

案例简介：202_年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团通过现金、股票支付以及偿债方式，收购了IBM个人电脑事业部（PCD），其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，并获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业。中方股东、联想控股将拥有新联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目标稳步前进。

一、并购动因分析

在经济日趋全球化的背景下，身处激烈动荡的商业经营环境之中的企业要想立于不败之地，只有掌握并购这一谋求生存和发展的利器，及时做出理性明智的并购抉择，尽快通过并购扩大企业规模和提高竞争力，才能经受无情竞争的洗礼和冲击，达到增强企业实力的目的。全球已经进入了第五次跨国并购的浪潮，而中国在这次浪潮中将占据重要位置。跨国并购将是中国企业走出国门的一种重要方式。对于联想公司，并购的动因分析如下:

（一）两公司通过合作，扩大PC制造销售的规模，获得竞争优势

联想虽然是国内PC界的老大，国内市场份额远高于戴尔、惠普等公司。但是戴尔通过广泛采用行业标准技术和高效率的直销方式获得了低成本的优势，市场占有率迅速提高，给联想带来了巨大的威胁，联想在全球市场中份额却远远不及戴尔和惠普。作为个人电脑的创造者IBM在PC市场的份额虽然排在第三位，但该公司同前两名的差距却越来越大。规模不大就降低不了成本，得不到竞争的优势，所以此次并购联想和IBM可以达到共同的目的—扩大PC制造销售的规模，获得规模经济，从而降低成本，以应对戴尔、惠普等同行的竞争。IBM大中华区董事长周伟焜也曾直言不讳地说：“我们两边的目标是共同的，我们希望把领先产品跟品牌，世界一流的服务跟知识立足全球，让大家有新的成长机会，更重要的是在这个行业里有足够的经济规模。

（二）联想与IBM具有很大的互补性，能产生强大的协同效应

首先，联想和IBM在地域、产品和客户群这三个方面都是非常互补的，联想公司是中国第一的PC品牌，在中国知名度很高，市场占有率最高，它具有在个人消费者跟小型企业领域装专业技能，与有一个效率很高的营运团队，拥有非常完善的国内销售网络是其优势所在。而IBM公司拥有全球顶级品牌，作为IT领域的缔造者，其品牌就是产品质量和潮流的保证。IBM主要面向大型客户、中型客户，尤其是在为企业提供信息服务支持方面有强大的优势。同时，IBM公司拥有完善的全球销售与服务网络，有利于产品的推广，正因为联想和IBM有这些独特的优势，所以两者联合就可以覆盖所有的客户群，进一步扩大生产销售规模。

（三）联想做强核心业务，实现国际化发展的需要

联想收购的主要原因是为了收缩战线，回归PC核心业务，并且实现自身的国际化发展。自中国加入WTO后，国外具有竞争力的企业纷纷进入中国，联想虽然在国内个人电脑市场排名首位，但并不具备强大的核心竞争力，而且除PC制造外其他业务刚刚起步，这就必然决定了联想将要重新考虑调整战略。在确认了以PC制造销售为核心业务后，联想在国内份额已经接近饱和，消费者的认可度也已经很高，而且面对国际知名度企业的强大竞争，开拓国内市场的难度非常大，联想做大做强PC业务唯有拓展海外市场，走国际化发展道路。

二、并购结果分析

并购之后，IBM的品牌及面向企业客户的全球销售、服务和客户的融资能力都将为新公司提供支持。新联想将获得许多独特优势。联想将拥有“Think”品牌，同时根据合约在5年内有权使用IBM品牌。更多元化的客户基础，全球最大的商业和技术服务提供商IGS将成为联想首选保修和维修服务提供商，全球最大的IT融资公司IGF将成为联想首选的客户租赁、渠道融资和资产处理服务提供商。联想成为IBM首选的PC供应商，并且可以利用IBM的商业伙伴、分销商和在线网络等其他渠道实现全球市场覆盖。同时获得世界级的领先科技，提高核心竞争力，拥有更丰富的产品组合，并且结合双方在台式机及笔记本的优势，为全球个人客户及企业客户提供更多种类的产品。

此外，跨国并购是FDI流动的主导方式，而联想并购IBM之PC 业务可以算得上是我国企业创造性资产寻求型对外直接投资的典型。在这次我国IT 业史无前例的并购中，联想得到的创造性资产是IBM的品牌价值、PC业务核心技术、海外市场、极具竞争力的人力资源。当然，任何事情都有其两面性，联想收购IBM个人电脑事业部同样面临着各方面的挑战，联想将面临资产负债率的升高，此次并购联想的资产负债率达到了27%, 资产负债率较高会影响企业资本结构的合理性, 从而影响企业的现金流量和管理, 增加企业财务管理的风险。文化整合也是最具挑战的并购问题，虽然并购双方都认为两家公司的企业文化内核存在某些共性，比如创新精神、客户至上、讲究诚信等，但双方毕竟是两个背景完全不同的企业，联想是东方文化的代表，IBM是西方文化的代表，在具体的执行和操作层面上，在具体的流程设置和组织结构上，以及在具体考核方法上两家公司存在着很大的差异。联想雷厉风行的执行力与IBM制度化、标准化的行事风格等等在客观上存在差异，是联想与IBM在经营管理和企业文化方面存在巨大的差异，IBM个人电脑业务部门有近万名员工，分别来自160个国家和地区，如何管理这些海外员工，对联想来说是一个巨大的挑战。

三、启示

跨国并购是FDI流动的主导方式，各行业大量的海外投资为我国企业以寻求创造性资产为目的的对外直接投资积累了丰富的实践经验，而联想集团对IBM PC 分部的巨额收购对我国企业的创造性资产寻求型FDI 产生了新的启示：

（1）寻求高附加值的创造性资产

（2）创造性资产寻求型FDI发挥我国企业的后发优势

（3）并购适合我国的创造性资产寻求模式。

以并购的方式寻求创造性资产有利于我国企业迅速扩大企业规模和进入国际化经营的轨道, 以规模效应降低企业的经营成本, 以寻求到的创造性资产发挥企业的后发优势, 增加我国企业与大型跨国公司竞争的能力。

总之，通过对联想并购IBM的案例分析我们得知，毋庸置疑，海外并购可以让企业利用对方原有的市场、人力、技术、资金，更快地熟悉当地的市场环境，进入到对方的市场。如果企业取得并成功保留了目标企业的人才，可以加速掌握想要的技术，同时可以学习管理经验，从某种程度上来说的确是个很好的全球化方式。因此跨国并购为企业的发展提供了一个很好的机会，中国企业必须学习联想并购IBM的成功经验，走向世

界。

第三篇：投资银行跨国并购案例（范文）

娃哈哈和达能集团的跨国并购案例

达能并购失败的原因

作为合资公司的大股东，并且在合资公司拥有娃哈哈商标权的前提下，达能集团对娃哈哈非合资部分的公司的强势并购为什么会失败呢？我认为原因有以下4点：

1.在最初商标的转让的时候，两家公司实际上签订了“阴阳合同”，而国家商标局通过的《商标使用许可合同》中并不包括转让商标的条款，因此娃哈哈商标的转让实际上并没有通过国家商标局的批准。

2.由于非合资公司的总资产达56亿元，202_年利润达10.4亿元，因此如果收购完成的话，达能在中国的食品饮料行业将造成事实上的垄断，从而违反了相关法律的要求。

3.娃哈哈集团是由董事长宗庆后一手发展起来的，整个企业凝聚力强，因此在事态全面升级之后，娃哈哈集团员工代表、销售团队以及管理层几乎同时声援宗庆后，也给达能的并购造成了不小的难度。

4.娃哈哈作为民族企业的特殊性，不仅拥有广大的消费者基础，就是甚至连地方政府都声援娃哈哈，从而最终引起了国家领导人的关注。而也正是通过两国国家领导人的协调，这次并购危机才得以化解。

思考与启示

1.外资通过并购形成垄断，限制本土品牌的市场竞争

近年来跨国公司通过系统性和大规模的并购，尤其是对行业龙头企业展开围剿和并购，在我国某些行业形成垄断，不能不引起我们的警觉。法国达能集团并购娃哈哈如果获得成功的话，将会导致我国饮料行业外资控制市场的格局，从而形成对我国饮料市场的垄断，并限制其他中小企业的市场竞争，从而给我国果汁饮料市场竞争格局造成不利的影响。

2.外资并购与民族品牌的保护

品牌是企业最重要的无形资产，也是企业市场竞争的利器，尤其是对于娃哈哈这种民族企业来说，品牌的保护显得尤为重要。一旦民族品牌流失，对市场的控制力，创业者的信心，消费者的心理甚至国家的经济都会造成不小的影响。因而，我国应该大力培育民族品牌，并对民族知名品牌提供必要的保护。

3.并购案例的警示

就娃哈哈这个案例而言，此次跨国并购的教训之一在于我国企业在利用外资方面急于求成，弄巧成拙，同时对于合资和并购的有关法律法规缺乏专业了解，容易陷入外资并购陷阱和圈套。因而，我国企业应该以此案例为警示，学会与外资企业打交道，并且通过规范的方法和法律手段保障企业的利益。

第四篇：《跨国并购》观后感原创仅供参考

《跨国并购》观后感

随着经济全球化的进一步发展，企业的跨国投资越来越多，相应的跨国并购事件也越来越多。

企业在他国进行并购首要面对的是他国安全部门的评估，在并购前，由于政治体制不同国家之间的猜忌，民众对国内经济及就业情况的担忧，还有来自主流媒体对外国企业的攻讦，都将成为企业入驻他国进行并购的障碍。跨国并购并非都是有利的，在并购中，企业面临了文化，语言，财务报表，公司传统等的不同，再加上企业缺乏本土化的知识，现实中跨国并购约有70是存在巨大风险的。并购所带来的人事问题也将是棘手的，文化的不同，管理方式的差异，企业在并购后做好了人力资源的整合，才能更好的发挥并购后的优势。并购需要大量的财力支持，蛇吞象往往需要借助于私募股权投资，并购往往能使国际上的企业强强联合，走出金融危机实现共赢。

随着企业在国内市场的饱和，走出去将是一条必由之路。外资可以创造就业机会，新的技术可以在全世界共享。并购扩大的市场将会使企业加快发展。

中国作为世界第二大经济体，面对金融危机，欧债危机带给西方国家的经济危机。中国企业将会越来越多的参与到跨国并购大潮中，在未来中国的海外投资必将带动世界经济的发展。

第五篇：中国企业跨国并购案例总结

思考题：中国企业的跨国并购

1、跨国并购的基本含义是一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份买下来。跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业。“一国企业”是并购企业，“另一国企业”是被并购企业，也叫目标企业。并购的“渠道”包括两种，一种是并购企业直接向目标企业投资，另一种方式是通过目标国所在地的子公司进行并购。并购的“支付手段”包括现金支付，从金融机构贷款，以股换股和发行债券等方式。

2、中国企业跨国并购的轨迹与特点

中国企业的跨国并购分为三个阶段：

1）早期阶段：20世纪80年代至1996年 2）发展阶段：1997年至202_年 3）活跃阶段：202_年至今

2、早期阶段

1）自1978年十一届三中全会以来，改革开放成为了我国经济发展的一项国策，对外开放就要求我们既要引进来，又要走出去。随着我国企业与国外企业之间的交往日渐紧密，出于国家战略和企业发展的需要，企业之间的跨国合并也在慢慢的开始发生。

1984年，中银集团和华润集团联手收购了香港最大的上市电子集团公司——康力投资有限公司。

1992年首钢收购了美国加州钢厂和秘鲁铁矿等海外企业。

1996年4月，中国国际航空公司以2.46亿美元并购了香港龙航公司38.5%的股份，成为该公司第一大股东。

2）特征：这一时期我国企业并购数量少，规模小。

并购目标地区主要集中在美国、加拿大、印度、香港等地区。所涉及的行业主要是航空、矿产资源等带有垄断色彩的行业。进行海外并购的主要是国有大型企业。

3、发展阶段

1）自1997年开始，我国企业的海外并购迎来了一次热潮。当时中国企业海外并购主要区位是邻国，目标集中在石油、电信和交通等国家资源与基础设施行业。

202_年我国加入WTO，第二次海外并购热潮兴起，在这一时期出现了一系列有重大影响的海外并购事件。例如：

202_年6月，海尔集团出资2亿港元，收购意大利迈尼盖蒂公司一家冰箱厂。202_年8月，万向集团出资280万美元，正式收购美国上市公司“UAI”（Universal Automotive Industies,INC），成为国内第一家通过并购进军美国的民营企业。

202_年7月，中海油出资78亿港元，收购英国石油（BP）持有的印尼Tangguh气田的股份。

202_年12月，联想集团出资6.5亿美元现金，价值6亿美元的股票，以及承担5亿美元的债务，收购IBM 的PC业务。

202_年10月，中石油的全资子公司中油国际出资41.8亿美元，100%收购哈萨克斯坦石油公司。

2）特点：跨国并购的规模逐步扩大，速度迅速加快。中石油41.8亿美元收购哈沙克斯坦石油公司。

中国企业海外并购的目标地区在扩大，从美国、加拿大、印度和香港扩大到了欧洲。海尔收购意大利迈尼盖蒂。

海外并购的行业有逐步集中和以横向为主的趋势。从并购案中看，规模大的并购多集中在石油、矿产资源、家电、汽车和电子高科技行业。而且几乎所有的并购案例都和收购主体企业所从事的行业高度相关。

并购主体呈现多元化发展趋势。民营企业和乡镇企业成为了跨国并购的新生力量。万向并购美国UAI。但是民营企业并购案例的规模还很小，并购金额比较少。

4、活跃阶段

1）202_年，我国对外直接投资中的并购投资只有63亿美元，占当年对外直接投资额的23.8%，而202_年，并购投资增到280亿美元，占当年对外直接投资额的50%。清科研究中心统计数据显示，202_年中国企业共完成110起出海收购交易，与202_年相比增长93％；披露交易金额达280.99亿美元，同比增长达112.9％。另据普华永道的报告显示，202_年，中国企业的海外并购交易数量达到创纪录的207宗，同比增长10%，交易总金额达到429亿美元，同比增长12%。

诸多数据表明，这段期间，无论是并购数量还是交易金额，我国海外并购均屡创历史新高。202_年9月，中联重科联合弘毅投资、高盛和曼达林三家私募基金，以2.71亿欧元收购意大利混凝土机械企业CIFA的100%股权。CIFA是全球三大混凝土机械设备制造商之一，与国内企业相比，在产品技术性能、制造工艺水平、管理水平等方面具备明显优势。

202_年3月，吉利汽车与美国福特汽车公司签署收购沃尔沃汽车公司的协议。202_年12月，海航集团斥资10.5亿美元收购全球第5大集装箱租赁公司GESEACO。

202_年，中化集团公司以30.7亿美元收购挪威国家石油公司巴西某油田40%股权。

2）特点：

并购主体多元化，民营企业的作用越来越重要。中国产业海外发展和规划协会统计，202_ 年前9 个月，民营企业参与的跨国并购数量占到总量的62.2%，首次超过国有企业。近4 年间，民营企业在跨国并购数量的比重持续升高。202_ 年民营企业进出口总额532 亿美元，占当年进出口总额8.6%，202_ 年已达到7726.6 亿美元，占比提升到28%。在民营企业500 强当中，已经有150 家在海外有直接投资，工厂项目有500 多个，涌现出一批善于运用国际资本到国外投资的民营企业。

并购区域集中化，被收购企业在欧美国家聚集。为了获得国外先进技术，规避贸易壁垒，中国企业开始将并购延伸到美国和欧洲等发达国家和地区。相比其他区域，欧美国家的优势明显，中国企业并购欧美企业的案例越来越多，202_ 年有52 宗，到202_年增加到了57 宗，在欧洲发生的并购数量也增长迅速，从202_年的25 宗，增加到了202_年的44 宗。

技术驱动目的明显，跨国并购成技术获取捷径。由于金融危机和欧债危机的影响，许多欧美的中小企业遇到了资金链、市场等方面的问题，这也为中国企业寻求海外技术并购带来了机遇。

农业企业并购日渐增多，并购行业呈现拓展趋势。一方面，我国，食品的对外依存度较高，为了保障食品的供给，农业及其相关产业领域已成为我国对外直接投资的新亮点。另一方面，经济危机导致农产品的价格浮动过大，国外部分企业面临经营压力，这为我国农业企业以较低成本并购海外公司提供了契机。再者，中国很多农业企业都是国有企业，资本实力雄厚，具备开展大规模跨国并购的条件。