第一篇：中国农业银行IPO

一、农行上市背景

（一）农行简介与政策负担

由于农行承担着服务“三农”的特殊使命，而农业本身就是风险性和波动性比较大的行业，在我国农村金融发展很不完善的大条件下，农行更是背负了多年不良贷款过高的包袱。农业发展很大程度上依赖政策的导向，所以农行的盈利也会在很大程度上受到政策的影响。

（二）农行上市的财务压力

不满足监管部门对于国有银行股改上市的普遍要求

（三）不利的外部市场环境

202_年初爆发的希腊主权债务危机严重损害了投资者的信心，由此导致欧洲债务危机严重影响了欧洲经济发展，增加我国经济复苏的不确定性。

（四）政府的上市造势

对纳入“三农金融事业部”改革试点的县域支行提供各种优惠政策，使农行释放更多的可待信用资金，有助于提高收入、降低成本，有效地降低成本收入比。

二、农行IPO之路

（一）“一波三折”的股改

1、农行早在202_年就已经开始着手研究股份制改革方案，并作出了大量筹备工作。

2、在202_年农行递交了股改方案，3、202_年1月召开的全国金融会议明确了农业银行的改革原则，指明了农业银行股份制改革的大方向。2月成立了“农业银行改革工作小组”，按照中央“一行一策”的改革要求，研究制定农业银行改革实施方案；

4、自202_年始开展金融服务试点和事业部改革试点工作。202_ 年 8 月，总行设立三农金融事业部，全面推动全行三农金融事业部制改革； 5、202_年10月22日，中国农业银行股份制改革实施总体方案获得国务院批准，收官之战就此打响； 6、202_年11月6日，汇金公司注册1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东； 7、202_年1月9日，农业银行股份有限公司在北京召开创立大会，注册资本为人民币2600亿，由国有独资商业银行整体改革为股份有限公司。

（二）艰难的财务重组

1、财务重组—不良资产剥离

（1）不良资产剥离范围和对价： 以202_年12月31日为基准日，按账面价值剥离处置不良资产8,156.95亿元，其中可疑类2,173.23亿元、损失类5,494.45亿元、非信贷资产489.27亿元。不良资产剥离后，委托农行代理处置和清收；剥离的不良资产首先用人民银行对农行1,506.02亿元再贷款等额置换；其余6,650.93亿元出售给财政部，财政部以分期付款的方式购买，会计处理上表现为农行应收财政部款项，财政部按3.3%年利率分年付息。

（2）债务偿还的制度安排：

财政部与农行共同建立“共管基金”，用以偿还应收财政部款项；资金来源为农行上交的所得税、财政部股份分红、不良资产处置回收资金、财政部持有农行股权减持收入等；据测算，预计偿还时间为15年左右。

2、财务重组—特殊资产处置

农行组织各级分行开展了股权投资、自办实体、超期限的抵债资产等特殊资产的处置工作，力争特殊资产不会对股份公司设立造成实质影响；截至202_年末，农行全行共有股权投资231项，自办实体762户，很多股权投资与自办实体是由于历史原因形成，且形成时间久远，情况十分复杂，处理难度较大；经过大量处置工作，到202_年初股份公司设立时，农行仅拥有长期股权投资10项，自办实体35户，成果显著。

3、财务重组——外汇注资 202_年11月6日，汇金公司注资1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东。

（三）巨人背后的巨人们——承销商（A+H）全明星阵容

农行此次A股发行由中金公司、中信证券、银河证券、国泰君安证券分担，H股上市由高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志银行、麦格理分担。此外，农银国际作为农业银行在香港全资附属的投资银行机构，一直参与农业银行的财务重组工作，也将参与H股主承销团。

三、上市的双面性

在消极面

（1）上市前景

暴跌后的资本市场悲观情绪弥漫，加上农行的经营业绩并不突出（2）.1.6倍PB趋于合理

农行募集规模和PB值都有所下调是当时市场环境不好的一个反映。

（3）.三农业务争议最大

农业本身就是风险性和波动性比较大的行业，农行更是背负了多年不良贷款过高的包袱。农行的“农业味”太重，农行的发展速度难以比及其他三大国有银行。农行与三农的关联性会使农行的盈利受政策影响过大。

（4）.最影响其投资价值的是其资产质量状况 农行不良贷款率高于同业同类机构。农行的成本收入比率高于同业，不符合监管层“低于45%”监管标准。

（5）.对资本市场的冲击

6月29日，农行发行价最终确定为2.68元/股，银行股迅即集体大跌，从而影响了整个A股走势。

农业银行跌破发行价以后，市场恐慌情绪蔓延，两市股指加速下行，破发原因：1）市场环境不好以及上市前普遍不看好农行上市的势力存在2）农行达不到在《巴塞尔协议III》新的资本充足率要求3）市场悲观情绪极易蔓延，大量资金出逃成为导火索。

积极面

（1）.决策当局希望农行“两条腿走路”

一方面，尽早上市，建立现代公司治理制度和资本金的长效补充机制；另一方面，继续探索服务“三农”与商业可持续的边界。

（2）.受海外投资者青睐

数家中东主权财富基金及机构投资者希望参与农行ＩＰＯ，投资规模可达几十亿美元。

四、农行上市与工行、建行、中行的差异比较

（一）银行特质及上市环境背景 与其他三大行相比，中国农业银行主要的特征是它是面对农村市场，其政策支持力度相比于其他三行有优势。农行的主要盈利优势点尚不明确，而其他三行的业务优秀特质显露无 疑：工行----业务范围广泛，网点多，客户多；建行---建设行业项目优势明显；中国银行---国际业务非常突出。

（二）财务重组方式

我国四大国有大型商业银行，全部都是采用国家财政注资的形式，通过汇金公司直接注资国有商业银行，为他们充足资本金。但是对农行的资金注入量大于其他三大行。在选择资产管理公司方面，农行也与其他三大行有明显差异。当年建行将高达1289亿元(50%央行票据、50%核销)的可疑类贷款剥离给中国信达资产管理公司，而工行股改时,将2460亿元损失类资产划归财政部和工行共管基金账户,财政部将共管基金账户中的资产委托给华融资产管理公司进行处置。与其它三家国有银行明显不同的是农行采取与财政部建立公管基金以剥离不良资产,基金的偿还来源于财政部作为股东的分红、农行每年的所得税、国有股本减持的溢价收入等,而不再向资产管理公司剥离。最终委托农行管理农行的不良资产。

（三）海外战略投资者的引入

不同于其他行的战略投资者引进模式，农行首创了引进境外战略投资者的独特的农行模式，采取了“基石投资+业务合作”的战略合作路径。具体来说就是在股票发行环节之前的一个重要阶段，根据农行制定的发行策略，基本锁定了 A股战略配售投资者和 H股基石投资者，通过提前锁定大量的基础性投资者需求，提高了投资者质量和市场承接力，进而通过其市场声誉和影响力，为后续股票发行创造示范效应，促进发行成功；同时有效开展了同荷兰拉博银行、渣打银行、澳柒集团和美国 ADM 集团的长远业务合作。在 H股基石投资方面，农行创造了卡塔尔投资局 28 亿美元的 H 股市场上最大的单笔基石投资入股规模，基石投资者的地域及类型分布亦开创了市场先例。

（四）A+H 差异化定价（见后）

五、IPO定价

（一）路演亮点

1）股息颇具吸引力

根据农行未来盈利能力的高成长性及高派息率，结合目前较低的发行价格区间，农行上市后将给投资者带来极具吸引力的投资回报。

2）县域金融业务作为农行未来重要的增长点也具有很强的成长性。

农行管理层此前介绍，202_年县域业务的净利润为 184 亿元，占全行净利润总额的 30%。农行中间业务成长迅速、运营效率提升等都将推动盈利增长。

3）未来农行的信贷成本将下降。

农行若按照同业水平计提拨备，每年可释放 80 亿元-100 亿元的利润。

（二）A+H 差异化定价

交通银行202_ 年由于适逢证监会股权分置改革试点启动，国内 A 股市场暂停上市，原计划 A+H 上市的交行放弃 A 股市场，率先在香港上市，202_ 年方回归 A 股市场。

建设银行当年 10 月27 日，也在 H 股上市，202_ 年 9 月 25 日回归 A 股。

中行先 H 后 A 的上市方案，在中行登陆港交所后的两周，发布了 A 股招股意向书。工商银行由于当时市场环境较好，工行的 A+H 采取了同步同价发行方式。这种模式的特点是，“同时路演、同时簿记、同时定价、统一价格”。农行上市事实上属于先 A 后 H 的模式，最大差异性，就表现在定价上。此次农行采取的是“同时路演，同时簿记，差异化定价”的方式。农行根据两个市场的需求情况，各自进行定价。以前几家 A+H 上市的商业银行，其定价都是在美国完成的，农行上市，是惟一 一家在北京完成定价的银行。

六、上市的绿鞋机制

1、绿鞋机制定义

“绿鞋”机制又称“绿鞋期权”、“超额选择配售权”，它是发行人赋予主承销商的一种权利，获此权利的主承销商可以根据市场的认购状况，在股票上市后的一段时间内（一般为 30 天），要求发行人额外发行一定数量的股票（通常数额不超过本次发行的 15%），或者从二级市场购入股票，也可两者兼而有之。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。采用“绿鞋”可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

2、绿鞋革新

农行在行使绿鞋的过程中，首次借鉴了国际上惯用的“刷新”制度。刷新制度，就是行使超额配售选择权将股票买入后，可以再卖出。可以进行反复的操作。并据相关人士透露，买卖之间其中产生的价差归投资者保护基金所有，从而避免操纵。农行的这种“刷新”绿鞋在国外资本市场上也较为普遍，可以为投资者提供较方便的进出，“这种较为弹性的绿鞋机制，就是为了吸引更多投资者的参与，降低了进入条件。” A股已全额行使超额配售选择权，在初始发行222.35亿股A股的基础上超额发行33.35亿股A股，占本次发行初始发行规模的15%。在“绿鞋”行使完毕后，农行共计募集资金达到221亿美元，约合1503亿元人民币。

第二篇：中国农业银行IPO案例分析

中国农业银行IPO案例分析

摘要：中国农业银行是我国四大国有商业银行之中上市最晚的一家银行，同时也是融资规模最大的商业银行。本文就农业银行上市前的准备、上市原因、上市情况以及上市成功的原因做了简要论述，并提出自己的观点。

关键词：农行，上市，IPO

一、前言

中国农业银行是我国四大国有商业银行之一，在国民经济和社会发展中扮演着十分重要的角色。虽然在1951年，中国农业银行已经成立，当时叫做农业合作银行，但是由于中国农业银行长期担负着中国“三农”发展问题，各种政策性业务制约着其发展。因而，农行真正的商业化道路起步很晚，至今为止也不过十几年的时间，就在202_年，农业银行在完成政策性业务及不良资产的剥离以及股份制改造后，同时在A股和H股同时成功上市。

二、农行上市原因分析

农行之所以上市，其主要原因就是为了圈钱，另外也有一定的理由是为了更好地发展。在我国，20世纪末和21世纪初，国有银行在完成股改和资本化后，纷纷上市，其中有很大的原因是因为缺钱。银行为什么会缺钱呢？其实，银行有很大一部分钱被炒房的人掏空了。从近年来的新闻和国家政策上，也可以看出，国家逐步加强对房地产行业的监控，其中有很大一部分的原因就是为了限制炒房人不择手段的利用银行的钱去炒房，当然也有其他的一些因素。

另外，从中国人民银行202_年4月20日发布的统计报告中，也可以看出房地产行业对银行业的影响。202_年1季度，房地产开发贷款新增3207亿元，季末余额同比增长31.1%，其中个人购房贷款新增5227亿元，季末余额同比增长53.4%。数据充分说明，房贷资金对银行业的影响是比较大的。

三、农行IPO前的准备

农行上市前的准备可以分为几个过程，包括商业化改革过程，对不良资产的剥离过程，补充资本金的过程和公司治理改革过程。商业化改革过程

从1980年开始，农行已经开始进行商业化改革，主要就是把政策性业务从农业银行中剥离出去。在1994年，中国农业发展银行成立，同时，农业银行按农业发展银行的会计科目和应划转业务范围，对农业政策性贷款和负债余额向农业发展银行进行划转，农业银行向商业银行转变迈出了实质性一步。到了1997年，农业银行确立以利润为核心的经营目的，从此农业银行正式步入现代商业银行的行列。不良资产的剥离过程

由于农业银行一直以来主要依靠政策性业务与其他商业银行竞争，1997年后，政策性业务额完全剥离，导致农业银行的经营状况出现很多问题，包括存款结构不合理，经营规模萎缩，贷款质量下降等。因此，农行上市前要对这些问题进行整治，其中最主要的就是对不良贷款进行剥离。

从1998年开始，农行在政府的指导下，逐渐剥离其不良资产给四大资产管理公司，除此之外，农行还通过对外打包出售，资产证券化，提取呆账准备金等方式，对其不良资产进行处置，202_年底，农行的不良资产率为26.17%，最后到上市前，也就是202_年底，其不良贷款率已经降低到2.91%，已经低于国有银行上市要求的10%。补充资本金的过程

除了政府向农业银行注资外，农业银行还通过其他途径来补充资本金。

202_年，中央汇金投资公司向农业银行注资1300亿元人民币等值美元，同时，这也标志着农业银行从国有独资银行转变为股权多元化的股份公司。

202_年，农业银行发行了500亿元次级债，以此来提高资本充足率，增强营运能力，提高抗风险能力。公司治理改革过程

202_年1月15日，中国农业银行整体改制为中国农业银行股份有限公司，注册资本为2600亿元人民币，此时中央汇金投资有限责任公司和财政部代表国家各持有中国农行股份有限公司50%股权。另外，中国农业银行股份有限公司按照国家有关法律法规，制定了新的公司章程，以“三会分设、三权分开、有效制衡”为原则，形成“三会一层”（股东大会、董事会、监事会和高级管理层）的现代公司法人治理架构。董事会下设战略规划委员会、三农金融发展委员会、提名与薪酬委员会、审计委员会、风险管理委员会。

202_年11月，中国农业银行股份有限公司在香港成立农银国际控股有限公司，成为其全资附属机构，注册资本近30亿港元。农银国际控股有限公司及旗下各子公司作为中国农业银行开展投行业务的专业平台，主要从事直接投资、企业融资、证券经纪、资产管理等全方位的投资银行服务。

四、农行上市情况

农行上市可分为上市策划，承销商选择，上市定价和最终上市四个过程。上市策划

在考虑选择在何地上市的问题上，农行借鉴了之前股改上市的几家国有银行。境外上市。显然对于农行而言，境外上市是不太现实的，美国市场要求相当高。

但是股改后财务指标明显变好的农行，不少境内外投资者对投资农行IPO表现出了浓厚兴趣，加之在国际化方面，周边地区例如香港、东南亚等将是农行走向国际的重点区域。选择在香港联交所上市将是必然选择。

同时，由于农业银行的主要业务是立足于大陆本土的，且肩负了支持三农这样的本土政策性任务，在国内进行募股融资也将是一个必然的选择。之前上市的国有银行积累的A+H上市的经验使得农行在克服上市过程中可能出现的在不同市场要同股同权同价等技术问题有了一定的应对准备。

在充分考虑了这些因素之后，农行选择了同时在A股和H股IPO上市融资的上市策划方案。承销商选择

在农行IPO开始遴选承销商的时候，预计超过200亿美元募资额将使得农行IPO成为世界上最大桩的IPO案例之一，若按2.5%的费率计算,参与的投行将可分享约5亿美元的佣金，因此，争夺农行IPO承销商的大战在农行上市之前便显得异常激烈。

最后世界顶级的承销商们名列农行IPO承销商名单：高盛、中金公司、摩根斯坦利、摩根大通、德意志银行、麦格理和农银证券等机构将承销农行H股。中金公司、中信证券、国泰君安以及银河证券入选为农行A股承销商。股票定价

由于农行上市时机并不是很好，202_年，中国市场不景气，相应的各大银行的市盈率都不是很高，因此在定价时，农行的股票价格比当年中行、建行以及交行都要低，但是，由于农行有其自身的优势，在路演推介阶段，农行以“中国网点最多的商业银行”、“盈利增长最快的商业银行”为卖点，最终，在市场和承销商的博弈之下，A股首次公开募股价定在每股人民币2.68元，同时H股首次公开募股价定在每股3.2元港元。4 上市

202_年7月15日，中国农业银行A股在上海证券交易所挂牌上市，同时于7月16日H股在香港证券交易所上市。另外，由于农行首次公开发行股票数量远远超过4亿股，因而农行及其主承销商可以在发行方案中采用“超额配售选择权”，即“绿鞋机制”，用来稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。

最终，农行A+H两股的新股集资总额合共为221亿美元，成为当时全球最大的集资记录。

五、上市后农行经营情况

总体来说，农行上市后的经营情况是非常好的，主要体现在两个方面：经营业绩大幅提升和资产质量显著提高。经营业绩大幅提升

截止202_年底，中国农业银行实现营业收入2904亿元，同比增长30.7%，实现净利润949亿元，同比增长46%，增速位居四大国有银行之首。农行202_年实现归属于母公司股东的净利润948.7亿元，高于招股说明书中预测的829.1亿元，为公司股东创造了超出预期的利润，保持了强劲的增长势头。资产质量显著提高

202_年1季度末，农行不良贷款余额为917亿元，较202_年末减少87亿元，不良贷款率为1.76%，较202_年末降低0.27个百分点；拨备覆盖率达到197.44%，较上年末上升29.39个百分点，风险抵补能力显著增强。农行的资产质量不断提高，风险抵御能力不断增强，为其以后的成长打下坚实的基础。

另外，从表1中的数据，我们也可以看出农行近年来资产结构方面也是逐渐好转的。

表1 中国农业银行202_与202_部分财务数据（比率）表

六、农行上市成功原因分析 农行在中国经济不是很景气的时候上市成功的原因并不仅仅是因为它是中国国有商业银行，有国家的支持。其实，农行上市成功与其发行方案的设计等方面有很大的关系。目前，国外很多大学都把农行上市的过程作为一个经典的案例在课堂上与同学们一起探讨，由此也可以看出农行上市的成功并不是一个偶然。

对于外部条件，比如中国经济快速增长，中国银行业具有良好的成长性和发展前景等，这个不是人为可以控制的，因此，在此就不在一一赘述了。

科学发行方案的设计是农行上市成功的关键。农业银行上市发行的股份配售采取了科学、合理的发行机制和分配模式。在发行机制方面，农业银行在股票发行过程中还引入了“绿鞋”机制，为稳定发行价格起到了保驾护航的作用。

高密度且全面覆盖的IPO预路演和科学合理的定价也为农行成功上市奠定了基础，除此之外，农行独特的优势也是其成功上市的原因之一。

七、结语

中国农业银行通过长期的准备，吸收其他国有商业银行的上市经验，最终在中国经济比较低迷的时候同时在A股和H股成功上市。这是一个经典的IPO案例。我们可以从中认识到一个企业想要成功上市，时机固然重要，但是也不能忽略其他因素的影响，比如充足的准备，科学发行方案的设计以及科学合理的定价等。要能够利用一切可以利用的有利条件，比如农行利用“绿鞋机制”来稳定上市后短时间内的股价，来达到成功上市的目的。

参考文献 [1] 冯哲,王端.农行上市拉锯战[J].畅谈,202_,(13):52-53.[2] 桥辉.农行:“差班生”毕业了[J].新经济,202_,(7):28.[3] 农行上市为什么[J].三联竞争力,202_,(6):19.[4] 刘轩.国有商业银行股份制改革的思考[J].大众商务（投资版）,202_,(6):55-55.[5] 陈佳,夏志琼.农行上市:国有商业银行上市收官之战[J].新财经,202_,(12):32-33.

第三篇：IPO

在上海国家会计学院，工作小组办公地正对面就是学院的标志性建筑“公正柱”雕塑，以及前总理朱镕基的著名题词“不做假账”。

在资本圈里，人们将此次围绕着IPO的系列核查称为“运动”，这次运动很可能前无古人，也后无来者。但IPO何时开闸，依然没有答案。史上最大、最严一波IPO在审企业的财务审查开始了。

地处上海市郊青浦，距离市中心二十余公里的上海国家会计学院，这时成了资本市场的揪心之地：从202_年4月10日起，30家“中奖”的IPO在审企业，在这里接受中国证监会、证监局、交易所和会计师事务所专业人士组成的工作组专项核查。

从202_年年底证监会要求拟上市企业财务自查起，在资本圈里，人们将此次IPO系列核查称为“运动”，至于“运动”是否会成为惯例、IPO何时开闸回归常态，或许都要等“运动”结束才能见分晓。

不过，对于项目不幸“中标”的保荐代理人林翔（化名）来说，虽然经历了三个月没日没夜没周末的核查准备，但此时等待的滋味更为煎熬。

“很焦虑，急得满嘴泡。”林翔说。刚刚40岁的林翔看上去与其在证监会网站上公示照片有明显变化：皱纹多了，头发少了。“那是5年前的照片，这两年‘折旧’得很快。”

煎熬的“运动”

在朱镕基题写的“不做假账”面前，希望核查人员能够克己慎行。

202_年4月3日，中国证监会在三十多家中外媒体记者的现场见证中，从提交自查工作报告的610家企业，抽取了30家企业，主板、中小板、创业板分别为7家、13家、10家，分别涉及14家券商。

直至被告知“中奖“为止，林翔的心底还有诸多问号。

“为什么要将被抽查的拟发行企业的核查底稿先运送到上海国家会计学院，而不是直接进入企业？”这不仅是外界的疑惑，连保代们也没想通。

按照核查安排，被抽中的30家IPO申报企业需要分两批先后将拟发行企业的核查底稿运送至上海国家会计学院。证监会抽调了会计行业的部分专业人士来帮助核查这些底稿，来自天健、立信等会计所以及证监局、交易所等机构的105名人员组成的15个抽查小组，将对材料进行审核。

审核之前，核查人员还提前抵达上海国家会计学院，进行了两到三天的针对性培训。培训的内容主要包括针对会计报表的“十二项粉饰或操纵利润情形等技术性要求的强化”，要求现场核查人员在初步检查底稿之后，结合发现的问题列出现场检查计划。除了技术性指标之外，培训还着重强调了“公正审核”的精神纲领。

而从202_年4月13日开始，保荐机构和会计师事务所各派一名现场负责人陪同核查人员一起到企业进行现场核查，陪同的保代和会计师需要随时解答核查小组提出的问题。

在4月9日赴上海国家会计学院递交核查底稿之前，作为东方证券保荐人的光大证券一名保代，在微博上晒出了“核查底稿准备实录”被大量转发，也被多家媒体引用。

“确实如光大那位保代描述的那样，4月8日到4月9日根本就没有睡，整理材料、贴标签、装箱、搬运，项目组全部出动，人手还不够用。”林翔回忆。按照要求，被抽查企业需报送的申报材料有十套，此外还有保荐机构自查工作底稿、会计师自查工作底稿、报告期审计工作底稿等。

“一家企业的材料就很多，我们用26寸的行李箱装了11箱，总重量超过200公斤，要事先运到上海国家会计学院。经过核查组人员翻阅过后，重新装箱又要运到企业，企业在长三角还好，那些在西部地区的一来一回就很折腾。”林翔说。

抽查小组的工作地选择也颇有深意，在绿树成荫风景优美的上海国家会计学院，工作小组集中在校园最南端第二教学楼办公，面前正对着该学院的标志性建筑“公正柱”雕塑，镂空的柱子象征“独立、客观、公正、透明”的会计原则，与前总理朱镕基的著名题词“不做假账”交相辉映，似乎在时时警醒着现场检查人员。

“此次核查的重点是财务数据，在朱镕基题写的‘不做假账’面前，希望核查人员能够克己慎行。”一位接近监管层的人士对南方周末表示，“这也是选址上的原因之一。”

林翔负责的项目已经开始了现场检查，抽查小组的人员和另一名保代此刻已经离开上海国家会计学院，开赴企业所在地长三角，陪同现场核查。

“现场同事这两天传来消息说，核查小组工作非常细致，任何疑问都要找部门负责人详谈。”林翔说。

这会林翔不免担心起来，尽管项目组前期准备看上去无懈可击，在做自查时已经召集企业中层干部开会，打过“预防针”，并在确认被抽查之后，第一时间召集他们进行培训以应对现场检查。但由于企业上市工作都由专门的上市工作小组负责，业务部门并没有直接插手，突击培训能够应对复杂细致的现场检查吗？ “公司单一大客户销售收入占比较集中，这其中有特殊原因，不知道公司管理层能不能解释清楚这个问题。”谈起可能的敏感点，林翔不无焦虑，“在常规的IPO审核中，单一客户销售占比超过50%会被认为形成单一客户依赖，需要在风险提示中进行说明。而单一客户收入集中，又极有可能与此次财务核查内容中证监会特别关注的‘利润虚构’联系到一起。”

除了在惴惴不安中等待，林翔无事可做。于是他每隔一小时给现场的同事发短信问询，但是“他一边要应付核查小组提出的各种问题，一边要安抚企业情绪，已经不能忍受我的骚扰”。

如今林翔着急上火的表现，与过去惬意风光的生活形成鲜明对比。

“保代基本很少到企业来，我们请他们到企业来，都是要给费用的，如果要‘签字’费用就更加高了。”三年前，一家大型上市公司旗下财务投资公司的证券事务代表曾如此对记者抱怨保代不好请。彼时，保代年薪200万，年终奖500万，签字费数百万，转会费数百万„„

而202_年以来，A股一路走跌，IPO数量下滑，保代供过于求，证监会新一轮的新股发行改革，保荐制度改革，强化保代责任，加强违规处罚力度„„将保代在金融行业的地位从金字塔尖拖到了半山腰，如今地位下滑趋势也没能减缓。

202_年末，投行降薪、裁员风声鹤唳。包括中金、中信、国信、平安在内的多家券商投行都开始节衣缩食。而过惯了好日子的保代们则和希望抄底的中小券商投行一拍即合，跳槽也成为了当年券商投行最吸引眼球的新闻。平安核心团队出走华林证券成为标志性的事件。

怀揣投资银行家美梦的新保代们，陷入了“投行民工”尴尬境地。“高富帅一秒变屌丝，拿来形容保代一点不为过。”林翔说，“再加上这两年频频传出的‘猝死’事件，保代的光环已经退散殆尽。”

事实上，除了保荐人之外，拟上市公司雇用的会计师也颇为紧张。被抽中的30家企业涉及了18家会计师事务所，在经历胜景山河、万福生科等财务造假事件之后，不仅保荐人的信用被投资者质疑，作为“看门人”的会计师也受到外界的质疑。

因此，一旦此次核查发现问题，相应的会计师事务所可能面临自律机构和监管机构的处罚。

只是与202_年SEC多次问责中概股的“看门人”不同，由于监管部门的不同，会计师事务所等中介机构受到的处罚并不严厉。IPO审核回归常态

这场运动前无古人，可能也后无来者。“同遮（伞）不同柄，同人不同命。”同为保代的严彬长长地松了口气。“为了应对这场核查，两个月待在家里的时间不超过5天，不是在企业所在地，就是在企业供应商和大客户之间来回奔波，跑工商，去税务，上银行„„两个月的时间，要把1年的事情都做完，真的很不容易。”严彬说。“我们做好了充分的准备，却没有抽中。”虽然语气略带惋惜，但在IPO核查人人自危的气氛中，严彬的表述显得并不“真诚”。

不过，从目前的核查流程来看，严彬保荐的企业已经顺利通过此次IPO核查，进入了正常发审流程，基本可以提前开始庆贺。

按照证监会的核查流程，202_年4月末首批15家企业完成抽查阶段的核查工作后，5月剩余15家将进行核查，而5月31日前，在中止审查的百余家企业中将再抽出10家在6月审核，整个抽查和重点审核阶段或将持续至6月底。“一方面，财务核价进入抽查阶段，证监会已经有经理进行正常审查；另一方面，新提交材料的申报企业不用提交财务自查报告，这些都是IPO回归常态的信号。”严彬的乐观判断与业内5月IPO重启的预期相符。

4月12日，证监会发布申报企业信息显示，新增了3家创业板的拟IPO企业，分别是上海海顺新型药用包装材料股份有限公司、福建博思软件股份有限公司和千乘影视股份有限公司。这3家新增企业并不需要递交财务自查报告。“这场运动前无古人，可能也后无来者。”在严彬看来，这样大规模的财务核查不可能成为常态，但可能会成为IPO审核过程中的一个常设项目。“不定时、不定量地进行IPO财务抽查，这符合证监会强化自身监管职能的定位。”严彬说。

不过，目前这场运动何时能够迎来仪式性的结局——IPO重启——仍然存在未知数。

但市场已经找到了蛛丝马迹。4月上旬，新华社连续发表多篇文章吆喝A股走势与IPO无关，并打出了新股发行市场化的口号，被投资者解读为IPO重启的信号，但4月12日，证监会召开新闻通气会时，语焉不详地撇清了与新华社文章的关系，并称目前新股发行体制改革思路和方案正在研究制定中，成熟后将通过正式的新闻发布渠道向社会公开。

市场对这一言论的解读则是——新股发行改革方案出台之日，即IPO重启之时。

“发行改革方案确实一直在研究，该方案出台是否与IPO重启画上等号却不尽然。”上述接近监管层的人士称，回顾过去7次IPO暂停和重启的经验，只有重启伴随着重大的制度性改革，“需要明确资本市场最基本的功能是融资，制度建设确实重要，但不能长时间地遏制市场功能”。给自己找买家

摆在终止审查企业面前的选择有限。

在数百家发起IPO冲刺的企业中，时下的状况是几家欢喜几家忧。被抽中者在焦虑不安，躲过审查者开始提前庆祝，而那些倒在IPO之旅终点的企业，眼下正积极寻找着新出路。

截至202_年4月12日，证监会公布的资料显示，今年以来，共有167家排队上市企业申请终止IPO审查，接近三成企业来自机械制造业，其次是IT、清洁技术、农林牧渔、电子及光电设备、化工原料及加工等行业。许多企业撤回上市申请的原因是业绩下滑。但是，另外一些原因并不应该被忽视——被指责财务造假，甚至禽流感因素，都成了撤回上市申请的理由。

“我们项目组劝了发行人很久，都没有说服他撤回项目。”一位券商人士告诉南方周末，“最后，需要投行负责人亲自出马，费了很大劲，才说服发行人先缓一缓，往后找个机会再上。”

由此可见，IPO的造富效应有多么地吸引人。

根据清科研究中心统计，在撤销IPO申请的企业中有63家企业获PE/VC机构支持，占比38%，涉及PE/VC机构共计91家。

其中，九鼎投资所投项目撤回数量最多，包括湘北威尔曼制药、领亚电子科技、海南中化联合制药、裕华光伏新材料、联嘉祥科技及凯天环保科技6家企业。其次是中科招商投资，其所投的项目中有5家终止审查。

“终止审查之后，此前企业为上市花费的千万费用等于打了水漂，PE/VC则在四处活动希望快点将企业脱手。”深圳一家被终止审查的企业董事长在接受南方周末采访时表示。

“相对于我们这些正在排队等待审核的企业，那些终止审查的企业或许更加关心IPO重启时间。”严彬说。

如今，摆在167家企业实际控制人、保荐机构、PE/VC面前的是，撤回了怎么办。

“我们会选择换个时间再申报，企业的素质没有问题，只是暂时遭遇业绩的波动。”深圳一位PE合伙人告诉南方周末。

实际上，摆在终止审查企业面前的选择有限——港股上市、新三板、被上市公司并购、等待业绩好转再上市，或者再也不上市。“业绩相对稳定，期待融资做大的企业，可以考虑去港股；小型PE投资的企业出于资金压力，可能走并购的道路；大型PE企业有时间、有财力，只要企业质地好，再等一年重新申报，这是上上策；新三板可能是企业最不愿意考虑的出路，流动性较差。”严彬分析。

上述深圳企业董事长也透露，他们已经找到买家。“正在和一家上市公司谈判，但进展比较缓慢。价格始终存在分歧。”

严彬所在的投行也有项目被终止审查，据他透露，这个企业正在积极寻找买家。

而PE界则认为这块市场会是一个新的商机，未来并购的可能性大增，目前已经有不少PE动起来，摩拳擦掌准备做并购项目。

第四篇：中国农业银行

中国农业银行(做卡)6228 4804 6167 4039 817 姓名：胡桂红170.00

中国农业银行(202_材料)6228 4804 6197 9467 218 姓名：王军平1410.00

中国农业银行(墨水)6228 4804 6197 9467 218 姓名：1410.00

第五篇：中国农业银行

中国农业银行的前身最早可追溯至1951年成立的农业合作银行。20世纪70年代末以来，中国农业银行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。202_年1月15日，中国农业银行整体改制为股份有限公司。

202_年，中国农业银行全面推进业务经营转型，价值创造力、市场竞争力和风险控制力持续提升。202_年末总资产88,825.88亿元，占全国银行金融业资产总额的11.3％，是中国最具规模和实力的现代化商业银行，也是中国金融体系的重要组成部分；各项存款74,976.18亿元，各项贷款41,381.87亿元，资本充足率10.07%，不良贷款率2.91%；净利润650亿元，较202_年增长26.3％，202_年净利润840亿元，利润率可以达到50%左右，净利润增长率居四大行之首。

中国农业银行秉承“诚信立业、稳健行远”的核心价值观和“客户至上、始终如一”的服务理念，充分发挥城乡联动优势，依托庞大的分支机构和电子银行网络，向最广大客户提供全面、优质、高效的金融服务。202_年，在《财富》杂志全球500强排名中，中国农业银行位列第141位；按202_年税前利润计，中国农业银行位列《银行家》杂志“世界银行1000强”第8位。202_年中国农业银行穆迪信用评级为A1/稳定。农行文化

一、使命 面向“三农” 服务城乡 回报股东 成就员工

二、愿景 建设城乡一体化的全能型国际金融企业

三、核心价值观 诚信立业 稳健行远

四、核心价值观指导下的相关理念

经营理念：以市场为导向 以客户为中心 以效益为目标

管理理念：细节决定成败 合规创造价值 责任成就事业

服务理念：客户至上 始终如一

风险理念：违规就是风险 安全就是效益

人才理念：德才兼备 以德为本 尚贤用能 绩效为先[3]

银行业务

中国农业银行网点遍布中国城乡，成为国内网点最多、业务辐射范围最广的大型国有商业银行。业务领域已由最初的农村信贷、结算业务，发展成为品种齐全，本外币结合，能够办理国际、国内通行的各类金融业务。主要包括：

人民币业务

吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；从事同业拆借；买卖、代理 买卖外汇；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务等。

外汇业务

外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇、售汇；发行和代理发行股票以外的外币有价证券；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；代客外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务。[11]

银行卡介绍

金穗卡，中国农业银行银行卡产品品牌，包含信用卡、借记卡两大产品体系，以先进的电子化手段为依托，实现以城市为中心覆盖全国的服务网络，充分满足不同客户群体消费、支付结算、汇兑、储蓄、代理业务、投资、理财等多种金融需求。

金穗卡，是中国农业银行品牌旗下的二级品牌，隶属于中国农业银行“五金工程”，它传承中国农业银行“承诺是金，一诺千金；专业是金，智汇于金；合作是金，点时成金；服务是金，同心如金；价值是金，笃行铸金”的“金理念”，服务于客户日常金融需求，奉献给持卡人周到、细致、诚信、高效、安全的服务体验。

金穗卡根据功能侧重点不同，分为金穗借记卡与金穗信用卡两大产品体系。

金穗借记卡是中国农业银行发行的具有存取现金、转账结算、消费、理财等全部或部分功能的金融支付工具。以用户的需求为中心，金穗借记卡形成多层次的产品体系，包括：金穗借记卡普卡、金穗借记卡金卡、金穗借记卡贵宾卡、金穗星座卡和金穗校园卡等全国统一品牌。以强大的服务网络和丰富的服务渠道为依托，金穗借记卡服务于最广大中国人民的日常金融需求，成为持卡人生活中不可或缺的金融伙伴。

金穗信用卡拥有金穗贷记卡和金穗准贷记卡两大产品系列。金穗贷记卡是中国农业银行发行的，给予持卡人一定信用额度，持卡人可在信用额度内先消费后还款的信用支付工具。金穗准贷记卡是中国农业银行为具有良好信用观念的城乡客户量身定做的借贷合一型特色产品，集存取现金、转账结算、消费和透支等功能于一身，不但可以作为持卡人支付结算、储蓄理财、消费的工具，更可以通过授信，满足客户短期、小额、频繁的资金周转需求，并提供多项个性化辅助功能，可满足客户多种金融需求。服务体系

中国农业银行是服务领域最广，服务对象最多，业务功能齐全的银行。服务业务范围覆盖了全国的城市、乡村，并通达全世界；服务对象囊括了所有行业和各类用户；服务的手段不仅包括柜台服务、上门服务等传统方式，还推广了“95599”电话银行、网上银行、自助银行等高科技手段；除了常规国内国际金融产品以外，还为客户在证券、保险、基金等行业架设了沟通桥梁，并延伸到社会经济领域的各个角落。更可根据客户的特别要求，度身定做金融产品。除此之外，还可以利用营业网点到县的优势为行业性、系统性客户提供“一揽子”理财方案。

电子化网络

依托遍布各地的网点，采用世界尖端科技，中国农业银行建成了国内最大的金融电子化网络，实现了结算业务的全国联网处理。联机网点、联网自动柜员机（ATM）联网POS覆盖全国。

农业银行信息化建设步伐加快，信息化建设综合实力明显增强。202_年11月，完成了历时三年多的全国数据集中项目，202_年完成数据中心迁移工程一期，顺利实现了业务数据由数据运行中心(北京)到数据中心(上海)的切换，目前灾难备份中心的建设进展顺利，作为农行IT基础架构的重要核心之一，数据中心致力于成成为集全行数据营运、备援测试、产品研发、档案存储等功能为一体的国际一流绿色数据中心，为农行成为我国信息化水平最先进的商业银行的战略目标服务。

个人网上银行证书客户可享受账户信息查询、电子工资单查询、转账、漫游汇款、信用卡还款、网上缴费、投资理财等服务。

非证书客户可享受金穗借记卡/准贷记卡账户余额查询和交易明细查询、账户密码修改、账户挂失、漫游汇款兑付、电子工资单查询等服务。公益事业

中国农业银行积极支持公益事业。202_年，组织广大员工开展“中国农业银行万亩员工林示范工程”捐款活动，用于甘肃省定西地区荒山绿化，捐款共计547.8万元，为“再造西部秀美山川”贡献力量；据不完全统计，为帮助灾区人民重建家园，向遭受印度洋海啸的东南亚国家捐款283.8万元；向中国扶贫基金会捐款10多万元；向国务院确定的定点扶贫县支出帮扶款100万元；坚持为金融系统特困女职工捐款，捐助金额达89.2万元。202_年四川汶川地震发生后，农业银行在第一时间进行捐款，截至202_年5月28日下午，中国农业银行向地震灾区的捐款总额达10440.28万元，其中农行员工个人自愿捐款7440.28万元。中国农业银行自1979年恢复成立以来，在社会各界的大力支持下，全行员工开拓创新，奋力拼搏，在建设现代商业银行的征途上，积极探索，勇于实践，实现了由专业银行向现代商业银行的历史性转变，资金实力显著增强，业务领域不断拓宽，经营结构逐年优化，财务收益大幅跃升，管理水平不断提高，在支持国民经济发展、为客户提供优质服务的同时，自身不断成长壮大。

xx分行大堂经理岗位职责

（一）服务管理。严格按照《中国工商银行服务工作规则》和《中国工商银行齐齐哈尔市分行大服务工作实施方案》的规定，协助网点负责人对本网点的优质服务情况进行管理和督导，及时纠正违反规范化服务标准的现象。

（二）迎送客户。热情、文明地对进出网点的客户迎来送往，从客户进门时起，大堂经理应主动迎接客户，询问客户需求，对客户进行相应的业务引导。

（三）业务咨询。热情、诚恳、耐心、准确地解答客户的业务咨询。

（四）差别服务。识别高、低端客户，为优质客户提供贵宾服务，为一般客户提供基础服务。

（五）产品推介。根据客户需求，主动客观地向客户推介、营销我行先进、方便、快捷的金融产品和交易方式、方法，为其当好理财参谋。

（六）低柜服务。有条件的营业网点依据个人客户提供的有关证明资料，办理个人客户的冻结、解冻和挂失、解挂等非现金业务。

（七）收集信息。利用大堂服务阵地，广泛收集市场信息和客户信息，充分挖掘重点客户资源，记录重点客户服务信息，用适当的方式与重点客户建立长期稳定的关系。

（八）调解争议。快速妥善地处理客户提出的批评性意见，避免客户与柜员发生直接争执，化解矛盾，减少客户投诉。对客户意见和有效投诉的处理结果在规定时间内及时回复。

（九）维持秩序。保持整洁的卫生环境；负责对网点的标识、利率牌、宣传牌、告示牌、机具、意见簿、宣传资料、便民设施等整齐摆放和维护；维持正常的营业秩序，提醒客户遵守“一米线”，根据柜面客户排队现象，及时进行疏导，减少客户等候时间；密切关注营业场所动态，发现异常情况及时报告，维护银行和客户的资金及人身安全。

（十）工作要求。大堂经理必须站立接待客户（可坐下与客户谈业务），做到眼勤、口勤、手勤、腿勤，穿梭服务于客户之间；要记载好工作日志（履行基本职责情况）和客户资源信息簿（重点客户情况）；因故请假，各行应安排称职人员顶替，不得空岗。

（十一）定期报告。定期归纳分析市场信息、客户信息、客户需求及客户对本网点产品营销、优质服务等方面的意见，提出改进的建议，以书面形式每月向主管行长和网点负责人报告一次（遇重大问题随时报告）。对大堂经理反映的问题，行领导和网点负责人应及时研究，并采取有针对性的措施加以解决。