第一篇：企业物流复习资料

1、生产运作管理：对企业生产服务活动进行计划、组织和控制的总称。

包括：生产系统设计：内容：产品和服务计划、流程选择、能力需求、系统设施布置、工作设计、厂址选择。

生产系统运行管理：内容：总体生产规划、库存管理、物料需求计划、作业计划、项目管理、物料管理、质量控制。

目标：A、确保交货期B、减少在制品占用量C、提高生产效率D、降低生产成本E、提高质量。

2、物流管理：为达到既定目标、对物流的全过程进行计划、组织、协调与控制。

物流管理在企业竞争中的作用：客户订单响应周期、生产运作总成本、总库存水平、对客户订单按期交付可靠性、对客户服务水平的影响。

我国企业物流管理存在的主要问题：A、企业物流组织结构不合理B物流管理观念和手段落后C物流费用较高D库存管理水平低E信息共享性差F缺乏与物流服务供应商的战略联盟意识。

3、运作战略：生产战略，指企业在其经营战略的总体规划下，决定选择什么样的生产系统、确定什么样的管理方式来达到企业的整体经营目标的、对运作系统的整体规划。经营战略是全局性的战略，运作战略是职能战略。

制定的必要性：A市场竞争国际化B全球制造C信息技术的应用D制造资源短缺E生态平衡与环境保护，以及金融、就业及其他社会问题对企业发展战略的影响。

制定：A价值链分析B制定运作战略的影响因素：包括：企业的经营战略及市场定位，企业所具有的资源规模，企业自营-外包决策，企业竞争力绩效目标C制定运作战略的基点：包括：基于成本、质量、柔性、核心业务、生产集成化方式、时间的竞争战略。D战略的运作。（老师的：A用SWOT分析法，分析运营环境B制定规范的整体业务策略C确定业务的绩效标准D战略的运作）

4、生产单位的组织形式：A工艺专业化形式：优点：对产品品种变化适应能力强、生产系

统可靠性高、工艺管理方便；缺点：加工路线长、运输量大、运输成本高、生产周期长、组织管理工作复杂，适合于：单件生产或小批量生产B对象专业化形式：采用高效专用设备组织连续流水作业，优点：可缩短运输线路、减少运输费用，有利于提高生产效率、缩短生产周期，简化生产管理；缺点：只固定了生产一种或很少几种产品的设备，因而对产品品种变化的适应能力很差；适合于：大量生产C固定式：对于大型、笨重等无法移动的产品D优点：具有对象专业化形式的优点，比对象专业化形式具有更高的柔性；适合于：多品种中小批量生产。

5、影响物流运作方式选择的主要因素：A产品覆盖的范围B产品的多样性C物流服务提

供商D企业物流成本控制E物流对企业成功的影响度和企业对物流的管理能力F企业产品自身的物流特点。

6、物流外包优势：A解决资源瓶颈问题，使企业更专注于核心业务的发展B灵活运用新技

术，实现以信息换库存，降低成本C减少固定资产投资，加速资本周转D企业得到更专业化的服务，从而降低营运成本，提高服务质量E可以和合作伙伴分担风险F提高企业运作柔性。风险：A企业不能直接控制物流职能B不能保证供货的准时性、及时性和可靠性C不能保证顾客服务的质量和维护与顾客的长期关系D企业将放弃对物流专业技术的开发。

风险防范：A正确理解物流外包B严格筛选物流供应商C明确列举服务要求D合理选择签约方式。首先要克服思想和观念的阻碍，并积极了解受托企业是否拥有可以满足外包项目所需要的实力，其次与供应商签订必要的法律文件，讨论全部服务项目细节、拟定工作范围，才能保证物流外包的顺利进行。另外还需要物流服务供应商和制造商之间的整合和协同，这有利于促成物流业务外包的双赢效果。

7、A选择供应商：①与运营策略相容②符合成本目标③具备组织和管理能力④有稳健的财

务结构⑤有类似的成功案例⑥善用科技工具与标准辅助物流作业⑦有广泛的整体物流服务⑧能全力满足顾客要求⑨有熟悉此产品的物流经验。B确定明确的合同内容。C明确制定评估标准：准时发货率、准时交付率、提货准确率、订货完成率、库存准确率、缺货损失D物流外包运作。

8、MTS备货型生产模式的特点：①能够及时满足客户共性化的需求，有利于企业编制计

划并按计划组织生产活动②适用于通用性强、标准化程度高、有广泛用户的产品③通常要经过分销渠道销售④生产方式上采用流水线生产⑤主生产计划实施可靠性相对较高，主生产计划是按最终产品制定的，最终产品按预测需求生产⑥顾客只能在制造商提供的有限的产品品种当中做出选择，在不确定因素日益增加的情况下，往往造成库存积压和产品短缺并存⑦必须对需求预测的精度进行控制。基本思想：生产的目标应是围绕着物料转化组织制造资源，制定和调节产品需求预测、主生产计划、物料需求计划、能力需求计划、物料采购计划、主生产成本核算等环节。

MTS模式下生产物流管理的特色：A在管理标准化和制度方面，重点处理突发事件B在生产物流方式上，以零件为中心，强调严格执行计划，维持一定量的在制品库存C在生产物流计划编制和控制上，以零件需求为依据，计算机编制主生产计划、物料需求计划、生产作业计划，执行中以计划为中心，工作的重点在管理部门D在对待在制品库存的问题上，认为市场需求波动是客观存在的现象，因此必要的库存是合理的。

MTO订货型生产模式的特点：①产品种类比较多②需求波动比较大③单个订单对产品的需求数量相对比较小④需求变更频繁⑤紧急订单多，插单多，生产提前期往往超出客户的期望⑥MTO产品的生产过程比较复杂。基本思想：强调物流同步管理。

管理特色：A在管理标准化和制度方面，重点采用准时化作业B在生产物流方式上，以零件为中心，要求前一道工序加工完的零件立即进入后一道工序，强调物流平衡而没有在制品库存，从而保证物流与市场需求同步C在生产物流计划编制和控制上，以零件为中心，由计算机编制物料生产计划，并运用看板系统执行和控制，工作的重点在制造现场D在对待库存的问题上认为基于整个生产系统而言，“波动”不仅是来自外界的必然，更重要的是来自内部的在制品库存，应将生产中的一切库存视为“浪费”，要“消灭一切浪费”。

9、延迟制造：重点集中于产品的最终成型，目标在于尽量使产品保持一般性状态，先批量

生产出较多数量的标准产品或基础产品以实现规模化经济，收到客户的订单后再在交货时间前根据客户的要求做出个性化配置。影响：A销售预估的不同山坡的种类可以减少，因此物流失误的风险较低B更多地使用物流设施和渠道关系来进行批量生产和最后的集中组装。实施方法：A装配与发运之间B加工与装配之间C原材料采购与零部件加工之间D设计与采购之间E设计阶段之前。适用环境：离顾客很近的地方。实施前提：A产品可模块化生产B零部件可标准化、通用化C经济上具有可行性D适当的交货提前期。物流延迟：重点在于集中时间，集中库存，将不同的产品集中在中心仓库内，当收到客

户订单后做出快速反应，将产品直接装运到客户手中。着眼于地理位置，尽可能地等到需求明确时再向需求地点作最后的运送。实施方法：实施库存集中控制，关键的、高成本的部件保存在中央仓库，以快速的订单和发送代替在当地市场仓库中的库存，从而降低总的库存水平，在保持规模经济效益的同时，使用直接装运能力来满足客户的要求。适用环境：适合关键的高价值物品。实施条件：A产品特征：模块化程度高，产品价值大，有特定的外形，产品特征易于表述，定制后可改变产品的容积或重量B生产技术特征：模块化产品设计，设备智能化程度高，定制工艺与基本工艺差别不大C市场特征：

产品生命周期短，销售波动性大，价格竞争激烈，市场变化大，产品的提前期短。

9、逆向物流：特点：逆向性、不可控性、依赖性、高成本性。意义：A促使企业不断改善

品质管理体系B提高潜在事故的透明度，加速新产品的开发。

10、主生产计划的约束条件：A主生产计划所确定的生产总量必须等于总体计划确定的生产

总量B在决定产品批量和生产时间时必须考虑资源的约束。

编写步骤：A产品需求资料的准备B制定主生产计划草案C检查生产能力能否满足需要

11、MRP的基本思想：A根据产品出产计划倒推出相关物料的需求B围绕物料转化组织制

造资源，实现按需要准时生产C解决从独立需求到相关需求的分解问题。

MRP的效益：定量效益：A降低库存资金占用：降低库存量、降低库存管理费用、减少

库存损耗B降低采购成本C提高生产率D提高客户服务水平；定性效益：A提高工程开发效率，促进新产品开发B提高产品质量C提高管理水平D为科学决策提供依据。

12、生产作业计划：在MRP输出的制造订单基础上，对零部件生产计划的细化，是一种实

际的执行计划。作用：A保证主生产计划规定的生产任务按期完成B保证企业获取更好的经济效益。解决车间中出现的问题：工具短缺、材料短缺（改变批量）、能力短缺（工序分批、调整人力、按急件下达改进工艺）、提前期不足。目标：按MRP、按质、按量、按时、低成本。依据：A、MRP制造工艺路线与各工序的能力B按交期的先后顺序、生产优先等级，选择原则和车间资源。生产作业控制的程序：A制定生产作业监控体系B监控实际生产过程C评估偏差情况D采取纠偏措施。控制功能：A为每个车间的工单指派优先级B维护车间在制品数量信息C将车间工单信息传送到相应的办公室D提供实际产出数据来为能力控制服务E根据车间工单对机位的要求，为在制品库存管理提供数量信息F测量人员和设备的效率、利用率和产量。控制主要内容：A生产进度控制：生产预计分析、生产均衡性控制、生产成套性控制B在制品控制：车间在制品控制、库存半成品控制C设备维修D成本控制E数量控制。

13、MRP2的管理特征：A：MRP2统一了企业的生产经营活动：由于MRP2能提供一个完

整而详尽的计划，可使企业内部各部门的活动协调一致，形成一个整体，各个部门享用共同的数据，消除了重复工作和不一致，也使得各部门的关系更加密切，提高了整体的效益B系统集成性C计划的一贯性和可行性D物流与资金流的统一E动态应变性F模拟预见性。

14、ERP的主要特点：A在资源管理方面：MRP2主要侧重对企业内部人、财、物等资源的管理，ERP在其基础上扩展了管理范围，它把客户需求和企业内部的制造活动以及供应商的制造资源整合在一起，形成一个企业的供应链并对供应链上相关环节如订单、采购、库存、计划、生产制造、质量控制等等进行有效管理B在生产管理方面：MRP2把企业归为几种典型的生产方式进行管理，并对每一种类型都设计了一套管理的标准流程；ERP能很好的支持和管理混合型制造环境，满足企业对多种生产类型管理的需求，提高企业应对市场变化的能力C在管理功能方面：MRP2具有制造、分销、财务管理功能，ERP除了以上功能外，还增加了支持整个供应链上物料流过程中供应、生产、交付订单、满足客户需求等各个环节之间的物流管理；支持生产保障体系的质量管理、实验室管理、设备维修和备品备件管理；支持对工作流的管理；在辅助管理方面加强了实时控制D在事务处理方面：MRP2是通过计划的及时滚动来控制整个生产过程的，它的实时性较差，一般只能实现事中控制，并且在MRP2中财务系统只是一个信息归结者，它的功能是将供、产、销中的数量信息转变为价值信息，是物流的价值反应，ERP系统支持在线分析处理，强调企业的事前控制能力。将财务计划和价值控制功能集成到整个供应链上E在协调多工厂、多地域、跨国经营事务处理方面：ERP系统体现了供应链管理中的协调思想，具有支持完整的组织架构的功能，从而可以支持企业的多工厂、多地域、跨国经营、多币制的全球化制造的应用需求，提高对各项事务的处理效率，为快速响应市场需求提供了可靠支持F在计算机信息处理技术方面：ERP能实现对整个供应链信息进行集成管理，实现在不同平台上的互操性。ERP最基本的内核是MRP和MRP2。

15、ERP实施中存在的问题：A需求不明确，目标不具体B没有整体规划，做到哪里算哪

里C生产模式设计不尽合理D业务数据准备不准确E时间安排不尽合理F合同中对实施计划没有标定明确，客户不知道自己在实施中将要做什么G培训工作跟不上H实施的组织管理水平差。能够解决的问题：A库存积压B生产周期长C订单交付可靠性D生产计划编制E均衡生产F资金占用多G断区与配套。不能解决的问题：A企业发展战略B产品品种选择C技术和工艺进步D基础管理落后，管理执行力差。基本要求：A企业高层领导在系统实施和应用过程中的作用B正确认识ERP的性质C加强ERP的基础数据管理D对ERP的实施周期有足够的思想准备E加强培训工作。

16、JIT：只在需要的时间和地点，生产必要的数量和完美质量的产品和零部件，以杜绝超

量生产，消除无效劳动和浪费，达到用最少的投入实现最大产出的目的。基本思想：A后道工序到前道工序提取零部件B小批量生产，小批量传送C用最后的装配工序来调整平衡全部生产D宁可中断生产，也决不积压储备。生产哲理：A按需生产哲理B全员参与C消除浪费D基于“无库存生产方式”的综合管理E连续改善、一次一点的渐进哲理F追求尽善尽美哲理。JIT管理目标：使企业实现“仅在需要的时间，按照需要的数量，生产真正需要的合格产品”，最终目标：获取最大限度的利润；基本目标：降低成本。方法：适时适量生产，弹性配置作业人员，质量保证。

17、组织无库存生产的基本条件：①组织平准化生产②构造无库存制造单元③降低设备调整

时间④具有稳健的质量水平⑤具有多技能的操作工人⑥保持各生产单元之间的物流平衡⑦预防性设备维修⑧部门间的合作精神⑨与供应商形成合作伙伴关系。

18、准时采购：基本思想：在恰当的时间、恰当的地点，以适当的数量、恰当的质量提供恰

当的物品。核心内容：供应商选择、建立战略合作伙伴关系、采购质量控制。意义：减少库存、加快库存周转、降低提前期、提高采购质量、获得满意交货。注意点：A选择最佳的供应商，并对供应商进行有效的管理是准时化采购成功的基石B供应商与用户的紧密合作是准时化采购成功的关键C卓有成效的采购过程质量控制是准时化采购成功的保证。实施条件：①距离越近越好②制造商和供应商建立互利合作的战略伙伴关系③注重基础设施的建设④强调供应商的参与⑤建立实施即时制采购策略的组织⑥制造商向供应商提供综合的、稳定的生产计划和作业数据⑦注重教育与培训⑧加强信息技术的应用。

19、TOC的9条原则：①平衡物流，而不是平衡能力②非瓶颈资源的利用程度不是由他们

自己的潜力决定的，而是由系统的约束，即瓶颈决定的③资源的“利用”和“活力”不是同义词，“利用”是指资源应该利用的程度，“活力”是指资源能够利用的程度④瓶颈上一个小时损失则是整个系统一个小时的损失⑤非瓶颈一个小时的节约是毫无意义的⑥瓶颈控制了库存和产销率⑦转运批量可以不等于加工批量⑧加工批量应该是可变的，而不是固定的⑨安排作业计划应该同时兼顾所有约束，提前期是作业计划的结果，而不应是预定值。5大步骤：A找出系统存在的约束，即瓶颈工序B寻找突破这些约束的方法C使企业的其他活动服从第二条D具体实施第二步提出的措施，使原约束不再成为约束E谨防人的惰性。

安得网购物流：流程重组，分区，拣货任务单，盘点，能力平衡，货位归并，电子货架，内

训，SOP，现场管理。

实施延迟策略：A适当合并一些部门B改变工艺，把造成升级的工艺尽量放在最后C对一

个新产品，尽力可能让企业来主导客户需求D通过优惠来实施延迟策略。

第二篇：自考物流企业财务管理复习资料(重点)

物流管理自考本科物流企业财务管理学习重点识记

1.物流企业的主要功能：基础性服务、增值服务、物流信息服务。2.物流企业的财务活动：以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括筹资活动、投资活动、资金运营活动、动利润分配活动。3.财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关方面所发生的经济利益关系。4.物流企业管理的目标：生存、发展、获利。5.企业目标对财务管理的要求：围绕企业生产经营的根本目的，适应市场经济环境，在资本保值的基础上实现价值创造，从而获得最大利益。6.财务管理总体目标的几种形式：利润最大化、每股利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。7.代理关系：所谓―代理‖关系是一种合同关系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的决策权，代理人作为委托人的代表进行企业的经营活动，代理关系是基于经营权与所有权相分离的原则而发展出来的。

8.社会责任：企业在谋求自己利益的时候同时也使社会受益且不应当损害他人的利益，企业应当在外部约束条件下追求企业价值最大化。9.金融市场分类：资金市场、外汇市场、黄金市场。资金市场：货币市场、资本市场。货币市场：短期证券市场、短期借贷市场。资本市场：长期证券市场、长期借贷市场。长期证券市场：发行市场、流通市场。

10.金融市场的组成：①主体：银行和非银行金融机构，是金融市场的中介机构，是联系筹资人和投资人的桥梁和纽带；②客体：金融市场上买卖交易的对象。③参加人：客体的供应商和需求者（金融工具的供应者和需求者）。

11.企业组织的法律法规：中华人民共和国公司法、中华人民共和国全民所有制工业企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国中外合作经营企业法、中华人民共和国外资企业法等。

12.税务法律法规：①所得税的有关法律法规②流转税的有关法律法规③行为税、财产税和其他地方税的有关法律法规④税收征收管理的有关法律法规。13.财务法律法规：①企业财务通则②分行业的财务制度③企业会计制度④各种证券法律法规⑤结算法律法规⑥合同法律规范⑦企业内部自行制定的财务管理办法。15.资金收支动态平衡公式：预计现金余额＝目前现金余额 +预计现金收入-预计现金支出 16.企业价值最大化：通过对企业的科学管理，财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值、风险和报酬对企业的影响，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业的总价值达到最大。

17.财务管理环境：对企业财务活动产生影响的企业外部条件，主要有金融市场环境、法律环境、经济环境。18.财务管理原则：人民对财务活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。①资金优化配置原则：通过资金活动的组织和调节使各项物质资源具有最优的比例关系，从而保证企业持续高效地经营。

②收支平衡原则：资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。③弹性原则：在财务管理的实践中，在编制所有的财务预算，制定相关的财务决策时，都要力争在准确和节约的同时留有一定合理的伸缩余地，以适应以外情况的发生。

④收益风险均衡原则：企业必须对每一项财务活动进行收益性和安全性分析，按照收益与风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，在实践中趋利避害，提高效益。⑤货币时间价值原则：在进行财务计量时要充分考虑货币的时间价值因素。

19.金融市场对企业理财的作用：①是企业筹资和投资的场所②企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化③便利企业从事财务管理活动④可为企业理财提供相关信息。

20.政府的经济政策基本特征：①间接性与直接性相结合②集经济、法律和行政手段于一体③稳定性与变动性相统一。21.为确保管理者的决策和股东目标一致，股东应如何控制管理者的行为？为了防止经营者与股东目标相背离，股东通常会采取激励和监督两种办法来协调。这些激励措施主要包括股票期权、奖金和津贴以及福利待遇等，这与管理者决策是否体现了股东利益密切相关。监督主要通过与管理者签约，聘请注册会计师审计财务报表以及明确管理权限等措施来实现。

22.货币时间价值：指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。23.单利的含义：每期按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金的使用的利率，即仅对借（贷）款的原始金额或本金计息的利率。24.复利的含义：本金产生的利息，在下一个计息期也加入到本金中，随同本金一同计息。25.年金的含义：在一定期间内每期相等金额的收付款项。26.年金的特点：―三同‖，即―同距‖―同额‖―同向‖。27.风险与报酬的含义：物流企业在各项财务活动过程中，由于发生各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得利益的可能性。

28.风险分类：市场风险（不可分散风险）、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险。29.风险报酬系数的确定方法：根据以往的历史资料加以确定、由公司领导层或有关专家确定、由国家有关部门组织专家确定 30.利息率：一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。31.资金利率的组成内容：纯利率、通货膨胀率、风险报酬率（违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率）32.风险报酬：两种方法表示：①风险报酬额：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。②风险报酬率：投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。即，风险报酬额与原投资额的比率。在财管中，讲到风险报酬，通常指风险报酬率。

33.筹资管理：物流企业作为筹资主体根据其生产经营对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。

34.权益资本（股权资本/自有资本）：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）35.负债资本（债权资本/债务资本/借入资本）：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本。36.直接筹资：企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者融通资本的一种筹资活动。37.间接筹资：企业借助银行等金融机构融通资本的一种筹资活动。38.物流企业筹资的四类动机：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。39.资金的筹集渠道：政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、职工和民间资金、企业内部资金、国外和港澳台资金。40.资金的筹措方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、发行公司债券、融资租赁。41.权益资本筹措的主要方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。42.吸收直接投资的种类：1）按来源分类：①吸收国家直接投资，主要是国家财政拨款，由此形成企业的国家资本金。②吸收非银行金融机构，其他企事业等法人单位的直接投资，由此形成企业的法人资本金。③吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的个人资本金。④吸收外国投资者和我国港澳台投资者的直接投资，由此形成企业的外商资本金。2）按投资者的出资形式分：①吸收先进投资②吸收非现金投资（吸收实物资产投资、吸收无形资产投资）

43.吸收直接投资的程序：①确定所需直接投资的数量②选择吸收直接投资的来源③签署决定、合同或协议等文件④取得资金 44.股票的种类：1）按股东的权利和义务分：①普通股②优先股2）按股票票面是否记名分：①记名股票②不记名股票3）按投资主体分：①国家股②法人股③个人股④外资股4）按币种和上市地区分：①A股②B股③H股④N股⑤S股5）按是否上市分：①上市股票②非上市股票

45.股票的发行方式：公募发行、私募发行；股票的推荐方式：自销、委托承销。47.股票的发行价格：等价、市价/时价、中间价 48.长期负债筹资的主要方式：长期借款、发行债券、融资租赁。49.长期借款的种类及划分标准：1）按提供贷款的机构分：①政策性银行贷款②商业银行贷款③其他金融机构贷款2）按借款条件分：①信用贷款②担保贷款③票据贴现3）按贷款用途分：①基本建设贷款②专项贷款③流动资金贷款。

50.长期借款的信用条件：1）信贷额度2）周转信贷协定3）补偿性余额 51.长期借款的程序：①企业提出借款申请②银行审查借款申请③签订借款合同④企业取得借款⑤企业偿还借款 52.债券的种类及划分标准：1）按债券是否记名分类：①记名债券②无记名债券2）按债券本金的偿还方式分：①一次性偿还债券②分期偿还债券③通知偿还债券④延期偿还债券3）按债券有无抵押品分：①信用债券/无担保债券②抵押债券/担保债券4）按利率是否固定分：①固定利率债券②浮动利率债券5）按是否参与公司盈余分配分：①参与公司债券②非参与公司债券6）按是否上市分：①上市债券、②非上市债券

53.发行债券的程序：1）做出发行债券的决议或决定2）提出发行债券的申请3）公告债券募集办法4）委托证券承销机构，募集债券款。54.债券的发行方式：私募发行、公募发行；债券的销售方式：自销和承销。56．债券发行的价格：平价发行、折价发行、溢价发行。57．融资租赁：又称为资本租赁，财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。58.融资租赁的特点：第一，一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，组给承租企业使用。第二，租赁回头比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。第三，租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上。第四，由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。第五，租赁期满，按事先约定的办法处理设备，通常由承租企业留购。

59．融资租赁的形式：直接租回、售后租回、杠杆租赁。60.融资租赁的程序：1）做出租赁决策2）选定租赁物，委托租赁3）办理验货，付款与保险4）按期缴付租金5）租赁期届满，租赁物的处理。61.混合性资金：既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式。62.优先股特征：1）优先股是一种股息固定的股票，它是一种类似于债券，但又具有普通股的某些特性的混合证券。相对于普通股而言，优先股享有一定的优先权。2）优先股股东一般无表决权，因此不能参与公司决策，也就不能控制公司的经营管理，而且优先股可由公司赎回，发行优先股的公司，按公司章程的有关规定，根据公司需要，可以以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。

63.优先股的种类及划分标准：1）按股利是否能累积分：①累积优先股②非累积优先股2）按能否参与分配企业盈余分：①参与优先股②非参与优先股3）按优先股可否转换为普通股分：①可转换优先股②不可转换优先股4）按企业有无收回优先股的权利分：①可收回优先股②不可收回优先股

64.可转换债券的特点：可转换债券是债券持有人在约定期限内可将其转换为普通股的债券。以投资者的角度看，可转换债券可以看作是一般债券加上一个相关选择权的投资。从筹资企业角度看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性，属于混合性筹资。企业发行可转换债券，应在债券筹集办法中规定具体转换办法。债券持有人对是否将债券转换为普通股具有选择权，在可转换债券转换之前，企业需要定期向债券持有人支付利息。如果在规定的转换期限内债券持有人未进行转换，企业需要继续定期支付利息，并且计期偿还本金。这种情况下，可转换债券与普通债券投资没区别，属于债权筹资。如果在规定的转换期内，债券持有人将可转换债券转化为股东权益，从而具有股权筹资的属性。在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换债券。

65.认股权证的特点：认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利。认股权证可以单独发行，也可依附于其他证券发行，如发行债券、优先权时附有认股权证。对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有股票认购权，也不拥有股权，而只是拥有股票的认购权，而且用认股权证购买普通股，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值，发行公司既可通过发行认股权证筹集资金，还可用于公司成立时对股票承销商的一种补偿。由此可见，认股权证与可转换债券既有相同之处，又有不同之处。可转换债券与认股权证所筹集的资金都具有债务和权益性双重性质，都属于混合性筹资，但发行认股权证筹资和发行可转换债券筹资不同的是，认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹得的资金外，还可新增一笔股权资本金，而可转换债券在行使转换权后，只是改变了资本结构，而没有新增资金来源。

66.认股权证的种类及划分标准：1）根据认股权证的有效期限分：长期认股权证和短期认股权证。2）根据认股权证的发行方式分：单独发行的认股权证、附带发行的认股权证。

67.调整性偿债筹资：即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有资本结构，举借一种新债务，从而使资本结构更加合理。68.补偿性余额：贷款机构要求借款企业将借款的10%—20%的平均余额留存在贷款机构。69.混合性资金：是指既具有某些股权性资金特性又具有某些债权性资金特征的资金形式。70.资本成本：企业为筹集和使用资金而付出的代价。71.资本成本构成：从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用。72.资本成本种类：个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。73.个别资本成本：企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。74.综合资本成本：也称加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。75.边际资本成本：企业追加长期资本的成本率。76.营业杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。77.财务杠杆：由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润的关系。78.早期资本结构理论：净收益理论、净营业收益理论、传统理论。79．MM资本理论：MM定理

1、MM定理2。80.新的资本结构理论：代理成本理论、平衡理论、非对称信息理论。81.资本结构：企业各种资金来源的构成和比例关系。广义，企业全部资金来源的构成及其所体现的比例关系。狭义，企业各种长期资本的来源及其构成比例，主要研究长期股权资本和长期债权资本的构成内容及比例关系。短期资本被作为营运资金来管理。

82.资本结构作用：1）一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本。由于债务利率是通常低于股票股利率，而且债务利息在税前利润中扣除，有节税作用，从而使债券资本成本大大低于股权资本成本。所以适当提高债务资本所占比例，在一定程度上能够起到降低综合成本的作用。2）合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。由于债务利息特别是长期债务资本的利息通常在一定期间内都是固定不变的，所以当息税前利润增大时，每单位息税前利润所负担的固定利息会相应减低，从而可供所有者分配的税后利润会有所增加，使企业获得财务杠杆利益。因此，在一定限度内适当地安排债权资本可以充分发挥财务杠杆的正效应，给企业所有者带来更多的价值积累。

3）适度的债权资本比例可以增加公司价值。一般而言，一家公司的价值应该等于其债权资本的市场价值与股权资本的市场价值之和。公司的价值与公司的资本结构是紧密联系的。资本结构对公司的债权资本市场价值和股权资本市场价值以及公司总资本的市场价值都有重要影响。因此合理安排资本结构有利于增加公司的市场价值。

83.最佳资本结构：在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。84．每股收益无差别点：指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。85.内部长期投资的特点：1）内部长期投资变现能力差；2）内部长期投资的资金占用数量相对稳定；3）内部长期投资的资金占用额较大；4）内部长期投资的次数相对较少。5）内部长期投资的回收时间较长。

86.现金流量的构成：1）现金流出量2）现金流入量3）现金净流量 87.投资回收期：回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期≤期望回收期，接受投资方案；投资回收期>期望回收期，拒绝接受投资方案。88.平均报酬率：投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。89.净现值：特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。NPV>0，即贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率，方案可行。NPV<0，即贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。

90.获利指数：利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。91.内部报酬率：能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。当内部报酬率高于企业资本成本或必要报酬率时，就采纳方案；当内部报酬率低于企业资本成本或必要报酬率时，就拒绝方案。

92.传统债券投资风险：违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现能力风险、汇率风险。93.带有附加条款的债券的投资风险：提前赎回条款、偿债基金条款、提前售回条款、转换条款。94.债券评级：债券偿债能力的高低和违约可能性的等级。95.股票投资的特点：1）股票投资是股权性投资；2）股票投资风险大；3）股票投资的收益高；4）股票投资的收益不稳定；5）股票价格的波动性大。96．证券投资组合的意义：在实务中，投资者进行证券投资时，通常不是将所有的资金全部投向单一的证券，而是有选择地投向一组证券。这种将资金同时投资于多种证券的投资方式称为证券的投资组合，又称证券组合或投资组合。证券投资具有盈利性，但同时也伴有一定的风险，投资者进行投资的目的是为了分散风险，即追求在一定的收益水平下风险最小，或者在一定的风险水平下获取最大的收益，如果简单地把资金全部投向一种证券，便要承受巨大风险，一旦失误，就会全盘皆输。因此，投资者一般会将资金投放于一组证券。

97.证券投资组合的具体方法：1）投资组合的三分法：即风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的1/3。2）按风险等级和报酬率高低进行投资组合。先测算自己期望的投资报酬率和所能承受风险程度，然后选择相应风险和收益的证券进行投资组合。3）选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合。要求所有选择的证券的行业，区域和证券市场都应该分散。4）选择不同期限的证券进行投资组合。要求投资者根据未来的现金流量安排各种不同投资期限的证券，进行长、中、短期相结合的投资组合。

98.营运资金：营运资本，指流动资产减去流动负债后的余额。99.营运资金的管理目标：实现企业价值最大化；保持充足的流动性；使财务风险最小化。100.营运资金管理：企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理（短期财管）。物流企业财务管理重点内容及练习题

物流企业财务活动：筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润分配活动。

物流企业财务关系：与投资者的关系——经营权与所有权关系

与被投资者关系——投资与受资的关系与债权人之间的关系——债务与债权关系与债务人之间的关系——债权与债务关系企业管理目标——生存、发展、获利 财务管理目标的三种观点

1、利润最大化 利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值量指标来衡量；

利润最大化目标的缺点（1）未考虑资金时间价值（2）没有充分考虑风险因素（3）容易导致短期行为（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。

2、每股利润最大化 每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金时间价值、也没有充分考虑风险因素而且容易导致短期行为。

3、企业价值最大化 企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所以，考虑了资金时间价值因素；考虑了风险因素；也克服短期行为，也体现了企业获得利润与投入资本的配比关系。

企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。同时，而且能够很好的实现资本的保值和增值。

财务管理环境

金融环境： 广义金融市场——指一切资本流动场所 包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。重点金融市场的分类。

法律环境：——企业组织法的类型。

经济环境——经济周期、通货膨胀、汇率变化。

二、货币时间价值

1、货币时间价值含义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。表示方法：相对数表示 利息率

绝对数表示 货币时间价值计算

（1）单利终止和现值：

FVn= PV0*（(1+ i n)PV0 = FVn/（1+ i n）（2）复利终止和复利现值 FVn= PV0*（1+ i）n= PV0*(PVIFi.n)

PV0= FVn /（1+ i）n= FVn * FVIPi n（3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息

FVAn=PV0 *（1+ i/m）n/m（4）年金终止和年金现值

后付年金终值：FVn= A *（1+ i）n – 1/ I= A * FVIPAi.n

与复利终止的关系：（1+ i）n – 1/ i= Σ（1+ i）t-1后付年金现值：PVA0 = A*（1-（1+ i）--n）/ i = A * PVIFAi n

与复利现值的关系：（1-（1+ i）--n）/ I=Σ1/（1+ i）t= PVIFAi n = 1-1/（1+ i）n==（1+ i）n – 1/ i（1+ i）n – 1

（5）先付年金终止：Vn = A* FVIPAi.n*（1+ i）= A*（FVIPAi.n+1-A）= A*（FVIPAi.n+1-1）

先付年金与后付年金的关系：在后付年金的期数+1，系数-1

先付年金现值：V0 = A* PVIFAi n-1 +A = A*(PVIFAi n-1 +1)与后付年金的关系：在后付年金现值的期数-1，系数+1（6）递延年金——只研究现值

V0 = A* PVIFAi n * PVIFm = A* PVIFAi.m+n-A* PVIFAi m =A*(PVIFAi.m+n--PVIFAi m)（7）永续年金V0 = A *（1/ i）

一、货币时间价值的应用

1、某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，出票日期为8月12 日，到期日为11月10 日（90天）。按单利计算该持有者到期可得本利和。（2025）

解：2000*（1+5%*90/360）=2025元

2、某人希望在五年末取得本利和1000元，用以支付一笔款项，在利率为5%，单利方式计算的条件下，此人现在应存入银行多少钱。（800）

解：1000/（1+5%*5）=800元

3、某公司年初向银行借款10000元，年利率16%，每季计息一次，则该公司一年后应向银行偿付本利和多少？ 解：R=16%/4T=1*4=4PV0=10000元PVT=10000*（1+4%）4 =10000 * 1.170=11700元

3、某公司将一笔123600元的资金存入银行，希望能在7年后用此笔款项的本利和购买一套设备，该设备的预计价格为240000元，若银行复利率为10%。要求计算：7年后该公司能否用这笔资金购买该设备。

解123600 *（1+10%）7=123600*1.949=240896.4元

4、在银行存款利率为5%，且复利计算时，某企业为在第四年底获得一笔100万元的总收入，需向银行一次性存入的资金数额是多少？ 解：PV0=100*（PVIF5% 4）=100*0.855=85.5万元

5、某人欲购房，若现在一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初分别付款30、40、50万元；假定利率为10%，应选那种方式付款比较合适。解：可比较两种方法的现值，也可以比较两种方法的终值.若用现值：一次性付清的现值为100万元，分次付款的现值为 30 + 40* PVIF10%.1.+ 50* PVIF10%.2=30 + 40*0.909 +50*0.826=107.66万元 两种方法比较应是一次性付款比较合适。

6、某公司生产急需一台设备，买价1600元，可用10年。若租用，需每年年初付租金200元。其余条件二者相同，设利率6%，企业选择何种方式较优。

7、某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元。

A.10[（P /A，10%，15）-（P/A，10%，5）] B.10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C.10[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）] D.10[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）] 【答案】AB

【解析】递延年金现值的计算：

①递延年金现值=A×（P/A,i,n-s）×(P/s, i,s)

=A×[（P/A,i,n）-(P/A,i,s)] s:递延期 n:总期数 ②现值的计算（如遇到期初问题一定转化为期末）

该题的年金从9第7年年初开始，即第6年年末开始，所以，递延期为5期；另截止第16年年初，即第15年年末，所以，总期数为15期。

现存款10000元，期限5年，银行利率为多少？到期才能得到15000元。

该题属于普通复利问题：15000=10000(F／P，I，5)，通过计算终值系数应为1.5。查表不能查到1.5对应的利率，假设终值系数1.5对应的利率为X％，则有： 8％ 1.4693 X％ 1.5 9％ 1.5386 X%=8.443%。

3、风险报酬的计算 ：期望值、标准离差、标准离差率及其风险报酬率的计算。标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否相同的限制。

【例题1】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。

A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 【答案】B

【解析】本题考查风险与报酬的关系。标准离差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小，两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准离差大的方案风险大。

根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能报酬也高，所以，乙向慕的风险和报酬均可能高于甲项目。【例题2】企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：

要求：

（1）分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；

（2）如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的投资收益率。

【答案】

（1）

B项目由于标准离差率小，故宜选B项目。（2）A项目的投资收益率=6%+1.63×10%=22.3%

B项目的投资收益率=6%+1.18×10%=17.8%。

三、资金筹集的管理

1、实际利率的计算 实际利率 = 名义借款金额*名义利率/名义借款金额*（1-补偿性余额）

=名义利率/1-补偿性余额 例

1、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。

A.10% B.12.5% C.20% D.15% 【答案】B

【解析】实际利率=10%/（1-20%）=12.5%。

【例题2】某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。

A.10000 B.6000 C.4000 D.8000【答案】C

【解析】借款企业向银行支付承诺费=（200-120）×0.5%=4000（元）。

2、债券发行价格的计算 债券发行价格=Σ（年利率/（1+市场利率）I）+ 面值/（1 + 市场利率）n

例：某股份有限公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。

要求：测算该债券在下列市场条件下的发行价格，（1）市场利率为10%（2）市场利率为12%（3）市场利率为14%

3、资本成本的计算利息（1—所得税率）①长期债权资本成本= 借款总额（1—筹资费率）

②债券成本的计算公式为：

债券资本成=19%-10%16%-10%×100%

分子当中的面值和分母当中的发行额 在平价发行时是可以抵销的，但是在溢价或是折价时则不可以。

优先股每年股利

③优先股资本成本= 优先股发行价格（1 –筹资费率）

④普通股成本的计算方法有三种：股利折现模型，资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。⑤留存收益成本：实际上是一种机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致.例

1、伟明公司拟发行债券，面值100元，期限5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资本成本是多少？（PVIF10%.5=0.621PVIF8%.5=0.681PVIFA8%.5=3.993PVIFA10%.5=3.791）。计算过程保留三位小数，计算结果保留两位小数。

解：债券价格 = 100*8%* PVIFA10%.5+ 100* PVIF10%.5 = 92.428元

债券资本成本 =100 * 8% *（1—30%）/ 92.428*（1—0.5%）= 6.09%例

2、某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求：

（1）计算债券资金成本；

（2）计算优先股资金成本；

（3）计算普通股资金成本；

（4）计算加权平均资金成本（以账面价值为权数）

【答案】

（1）债券资金成本:

（2）优先股资金成本:

（3）普通股资金成本

（4）加权平均资金成本

Kw=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5% =2.54%+1.53%+8.25%=12.32%。

4、筹资总额分界点的确定。筹资总额分界点=可用某一特定成本率筹集到的某种资金额/该种资金在资金结构中所占的比重。

5、三个杠杆系数的计算和每股利润无差别点的运（1）经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业额变动率

企业的经营杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高。

财务杠杆系数=普通股每股税后利润变动率/息税前利润变动率

简化公式：财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息（此处的息税前利润为财务杠杆系数同期）

（2）财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。

（3）联合杠杆 =营业杠杆系数* 财务杠杆系数 = 每股收益变动率/营业额变动率

【例题1】某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）。

A.1.25 B.1.32 C.1.43 D.1.56 【答案】B

【解析】财务杠杆系数=EBIT÷（EBIT-I）=20÷（20-120×40%×10%）=1.32

【例题2】某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3,预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（）。A．50% B.10% C.30% D.60%

【答案】D

【解析】=6

所以，每股利润增长率=6×10%=60%。

【例题2】某企业2001年资产平均总额为1000万元，资产负债率为80%，总资产报酬率为24%，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为33%。

要求：

（1）计算该企业2001年息税前利润；

（2）计算该企业2001年净资产收益率；

（3）计算该企业2002年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

【答案及解析】

（1）息税前利润=1000×24%=240(万元)

负债平均总额=1000×80%=800(万元)

净资产平均总额=1000-800=200(万元)

利息=800×10%=80（万元）

净利润=（240-80）×（1-33%）=107.2（万元）

净资产收益率=107.2÷200=53.6%

4）边际贡献=240+(132-80)=292（万元）经营杠杆系数=292/240=1.22

财务杠杆系数=240/（240-80）=1.5

复合杠杆系数=1.5×1.22=1.836、资本结构决策的每股收益无差别点分析法 【例题7】某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案１）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。

要求：

（1）计算两个方案的每股利润。

（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。

（3）计算两个方案的财务杠杆系数。

（4）判断哪个方案更好。

【答案及解析】

（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125

EBIT=340（万元）（3）财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2

财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25

（4）由于方案2每股利润（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）

小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1。

第五章投资管理

一、固定资产投资

1、现金流量的计算 假定：各年各年投资在年初一次进行；各年营业现金流量在各年年末一次发生；终结现金流量在最后一年年末发生。

现金流出量：购置固定资产成本和垫支的流动资金。

现金流入量：初始投资时原有固定资产的变价收入

营业现金流入=年营业收入-付现成本-所得税

终结现金流量：指固定资产的残值收入和原来垫支在各种流动资产上的资金回收额 现金净流量 = 现金流入量—现金流出量（通常按年计算）

简算法：建设期某年净现金流量NCF =--原始投资额

经营期某年净现金流量 NCF = 净利 + 折旧

例1：某企业一项投资方案有关资料如下：年初厂房机器设备投资160万元，土地购置费10万元，流动资金50万元，建设期为一年，寿命为5年，固定资产采用直线法计提折旧。该项目终结时固定资产残值为10万元，投产后预计每年销售收入为150万元，第一年的付现成本为70万元，以后每年递增5万元，企业所得税率为40%。要求：计算该项目每年的净现金流量。

解：固定资产年折旧额=（160—10）/5=30万元

第一年净利=[150--（70—30）]*（1—40%）=30万元

第二年净利=（150—75—30）*（1—40%）=27万元

第三年净利=（150—80—30）*（1—40%）=24万元

第四年净利=（150—85-30）*（1—40%）=21万元

第五年净利=（150—90-30）*（1—40%）=18万元

每年的净现金流量为：NCF0= —（160+10+50）=220万元

NCF1 =0 NCF2=30+30=57NCF3=27+30=57NCF4 =24+30=54NCF5 =21+30=51 NCF6 =18+30+50=108 例

2、某公司准备投资上一新项目，有关资料如下：

（1）该项目固定资产投资共80万元，第一年初和第二年初各投资40万元。两年建成投产，投产后一年达到正常生产能力。

（2）投产前需垫支流动资本10万元。

（3）固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期末残值为8万元。

（4）该项目投产后第一年的产品销售收入为20万元，以后4年每年为85万元（假定于当年收到现金），第一年的经营成本为10万元，以后各年为55万元。

（5）企业所得税率为40%。

（6）流动资本于终结点一次收回。

要求：计算该项目各年净现金流量。

解：固定资产年折旧=80—8/5=14.4万元

NCF0-1 = —40万元NCF2 = —10万元NCF3 =20—10=10万元 NCF4-6 =（85-55-14.4）*（1-40%）+14.4=23.76万元NCF7 =（85-55-14.4）*（1—40%）+14.4+8+10=41.76万元

2、固定资产投资决策（1）非贴现指标

投资回收期投资方案每年净现金流量相等时：

投资回收期=初始投资额/每年净现金流量投资方案每年净现金流量不等时：投资回收期=累计净现金流量最后一年为负数的期数N+（N年年末尚未收回的投资/第N+1年的净现金流量。平均报酬率平均报酬率=年平均现金流量/初始投资额

（2）贴现值指标

净现值：NPV=各年净现金流量现值之和

各年净现金流量相等，则NPV=年金现值 – 原始投资现值

各年净现金流量不等，则 NPV = 各年现金流量复利现值之和

例3：某固定资产投资项目在建设起点一次投入1000万元，建设期为一年。该项目寿命为10年，期满无残值，按直线法计提折旧。投产后每年获利润100万元。设定折线率为没10%。

要求：（1）计算每年折旧；（2）计算建设期净现金流量；（3）计算经营期净现金流量；（4）计算静态投资回收期；（5）计算净现值；（6）评价该项目的财务可行性。（10年，10%的年金现值系数）=6.14457，（11年，10%的年金现值系数）=6.49506，（1年，10%的年金现值系数）=0.90909，（1年，10%的复利现值系数）=0.90909 解：年折旧=1000/10=100

建设期净现金流量

NCF0=-1000万元NCF1 =0NCF2—11 =100+100=200万元 不包括建设期的投资回收期=1000/200=5年

包括建设期的投资回收期=5+1=6年

净现值NPV=-1000+0+200*（6.49506—0.90909）=117.194万元

因为：不包括建设期投资回收期=5=10/2

NPV=117.194 大于0，所以，该项目在财务上基本可行。

例4：已知某投资项目采用逐次测算法计算内部收益率，经过测试得到以下数据：

设定折现率R净现值NPV（按R计算）

26%--10万元20%+250万元24%+90万元30%--200万元 要求：（1）用内插法计算该项目的内部收益率IRR。

（2）若该项目的行业基准收益率I为14%，评价该项目的财务可行性。IRR = 24% + 90/（90--（-10））*（26%-24%）=25.8%IRR=25.8%大于14%，所以该项目具有财务可行性。例5：某企业急需一台不需安装的设备，该设备投入使用后，每年可增加销售收入71000元，经营成本50000元。若购买，其市场价格为100000元，经济寿命为10年，报废无残值；若从租赁公司租用同样设备，只需要没年末支付15000元租金，可连续租用10年。已知该企业的自有资金的资金成本为12%。适用的所得税率为33%。要求：（1）用净现值法和内部收益率法评价企业是否应当购置该项设备

（2）用净现值法对是否应租赁设备方案作出决策 解：（1）年折旧=100000/10=10000元

年净利润 =（71000—50000—10000）*（1—33%）= 7370元NCF0 =-10000 元NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元NPV =-100000 + 17370*5.65022 =-1855.68元小于0（PVIFAIRR10）= 100000/17370 = 5.75IRR=10%+6.14457—5.75705/66.14457-5.65022 *（12%--10）= 11.57 净现值小于0，内部收益率小于资金成本，故购买设备方案不可行。

（2）NCF0 = 0NCF1—10 =（710000—50000-15000）*（1—33）= 4020元

NPV = 0+ 4020*5.65022 = 22713.88元大于0所以租赁方案是可行的。

3、债券投资 债券价格的计算

【例题1】在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。

要求：

（1）假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少？

【答案】

（1）发行价格=1000×10%×(P/A,9%,5)+1000×(P/F,9%,5)

=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87(元)

4、股票投资 股票估价模型

固定成长股票价值

假设股利按固定的成长率增长。计算公式为：【例题2】某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。

A.50 B.33 C.45 D.30 【答案】A

【解析】该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%

该股票的价值=6/（17%-5%）=50（元）。

5、证券投资组合 【例题3】甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20％、30％和50％，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要报酬率为16％。

要求:(1)计算该股票组合的综合贝他系数；

(2)计算该股票组合的风险报酬率；(3)计算该股票组合的预期报酬率；(4)若甲公司目前要求预期报酬率为19％，且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合。【答案】该题的重点在第四个问题，需要先根椐预期报酬率计算出综合贝他系数，再根据贝他系数计算A、B、C的投资组合。

(1)该股票组合的综合贝他系数=0.8×20％+1.0×30％+1.8×50％=1.36（2）该股票组合的风险报酬率=1.36×(16％-10％)=8.16%

(3)该股票组合的预期报酬率=10％+8.16％=18.16％(4)若预期报酬率19％，则综合β系数=1.5。设投资于A股票的比例为X，则:0.8X+l×30％+1.8×(1-30％-X)=1.5

X=6%,即A投资6万元，B投资30万元，C投资64万元。第五章营运资金管理

一、现金持有量的确定：

存货模型：N =2 X 全部需要量 X每次转换成本

有价证券收益率 成本分析模型：总成本=机会成本 +管理成本 + 短缺成本

因素分析模型：最佳现金持有量 =（上年现金平均占用额—不合理占用额）

X（1 ± 预计营业额变动百分比）例1：某企业预计每月货币资金需要总量为100000元，每次交易的转换成本为100元，储备每元货币资金的成本为0,05元（即有价证券的月利息率为5%）。要求计算最佳货币持有量。

二、应收帐款收帐政策决策

决策要点：最终比较各方案―信用后收益‖

某方案的信用后收益 = 信用前收益 – 信用成本信用前收益 = 销售收入 – 销售成本 – 现金折扣

信用成本 = 机会成本 + 坏帐损失 + 收帐费用

（1）机会成本 = 维持赊销所需资金 X 资金成本率

应收帐款周转率（次数）=360 / 应收帐款周转期 = 赊销收入净额 / 应收帐款平均余额

应收帐款平均余额 = 销售收入净额 / 应收帐款周转率应收帐款周转期（平均收帐期）= 360 / 应收帐款周转率维持赊销所需资金 = 应收帐款平均余额 X 变动成本率（2坏帐损失 = 赊销金额 X 坏帐损失率

（3收帐费用

例2：某公司由于目前的信用政策过严，不利于扩大销售，且收帐费用较高，该公司正在研究修改现行的信用政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：

项目现行收帐政策甲方案乙方 年销售额（万元/年）240026002700

信用条件N/60N/902/60N/80

收帐费用（万元/年）402010

所有帐户的平均收帐期2个月3个月估计50%的客户

会享受折扣 所有帐户的坏帐损失率2%2.5%3%

已知甲公司的变动成本率为80%，应收帐款投资要求的最低报酬率为15%。坏帐损失率是指预计坏帐损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算回答，应否改变现行的信用政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？ 解：

项目现行收帐政策方案甲方案乙

销售额240026002700 信用成本前收益2400 *（1—80%）2600 *（1—80%）2700 *（1—80%）

= 480= 520--2700*50%*2%=513 信用成本

平均收帐期609060*50%+180*50%=120

维持赊销所需资金2400/360*60*80%2600/360*90*80%2700/360*120*80%

=320=520=720 应收帐款机会成本320*15%=48520*15%=78720*15%=108

坏帐损失2400*2%=482600*2.5%=652700*3%=81

收帐费用402010

信用成本后收益344357314

因此应当改变现行的信用政策。改变信用政策应当采纳甲方案。

三、存货最佳经济批量和最佳定货点的确定

1、存货最佳经济批量Q =√2*全年需要量 * 每次进货成本 / 单位储存成本

2、经济订货批数全年需要量A/经济批量Q =√全年需要量A*单位储存成本C/2每次进货成本F

3、全年总成本T = √2*全年需要量A*每次进货成本F*单位储存成本C

4、最佳订货点R = 每天正常耗用量*提前时间*保险储备保险储备=2/1（预计每天最大耗用量*体前天数+每天正常耗用量*提前天数 例3：某企业全年需要外购零件2500件，每次定货成本300元，每件平均储存成本4元。根据资料计算最优经济采购批量及其总成本。

解：经济采购批量= √2 * 2500 *300/ 4 = 612.37

总成本 = √2*2500*300*4 = 2449.49

第三篇：物流管理信息系统 复习资料[范文模版]

1.简要说明自动识别系统的种类？P54

答：条形码/磁卡/智能卡/光卡/射频识别技术

2.简述现代物流行业特点。P20

答：网络化/业务的多样性/柔性化/标准化/智能化

3.简述地理信息在物流分析中的应用。P69

答：应用GIS系统强大的地理数据功能分析物流活动中的运输路线模型、最短路线模型、网络物流模型、设施定位模型等。

4.简述网络GPS的特点和组成。P70

答：全球定位系统（GPS）具有性能好、精度高、应用广的特点；卫星定位系统的三大组成部分：空间部分/地面控制部分/用户设备部分

5.简述物流EDI的优势。P79-P80

答：1.提高交易效率2.增加信息处理是在计算机上自动完成的，无需人工干预，所以除节约时间外，也可大幅度降低业务处理过程中的差错率，从而降低资料出错的处理成本。3.节省库存费用4.节省人事费用5.降低贸易文件成本6企业国际化。

6.简述生产企业物流的业务活动。P92

答：生产企业物流的业务主要是围绕企业生产经营活动中的供应、生产、销售等活动展开，具体包括物料需求计划（MRP）、制造资源计划（MRPⅡ）、分销需求计划（DPR）、物流资源计划（HIP）等信息系统以及延伸的其他资源计划系统（CRP、JIT、ERP）。

7.列出物流管理信息系统所要解决的问题。P237

答：1.要在充分理解用户需求的基础上进行系统分析2.系统分析要由开发人员和用户共用进行3.系统分析是在原信息系统基础上进行的。

8.列出常用的物流信息技术。目录P1

答：物流自动识别技术/货物动态跟踪技术/全球定位系统/电子数据交换技术

9.举例说明GIS在物流领域的应用。P69

答：1.应用GIS系统解决物流活动的配送、客户服务、货物查询等环节的问题。2.通知GIS系统辅助物流配送，自动确立客户的位置，以便及时、准确配送到目的地和消费者。3.通知GIS系统的地图显示于系统，准确计算客户的距离，以便更好地为客户服务。4.通过GIS系统还可以及时查询货物在运输途中的情况，以提高物流管理水平等。

考试时间：2012年12月23日 19:30-21:30

考试地点：信科院202

第四篇：物流仓储 复习资料

自动化立体仓库的优缺点

1.自动化立体仓库的主要优点：

（1）采用高层货架储存、巷道堆垛机作业，可大幅度增加仓库的有效高度，充分利用仓库的有效面积和储存空间，使货物储存集中化、立体化，减少占地面积，降低土地购置费用。

（2）可实现仓库作业的机械化，自动化，能大大提高工作效率。

（3）由于物资在有限空间内集中储存，便于进行温湿度控制。

（4）利用计算机进行控制和管理，作业过程和信息处理迅速、准确、及时，可加速物资周转，降低储存费用。

（5）由于货物的集中储存和计算机控制，有利于采用现代科学技术和现代化管理方法。

2.自动化立体仓库的主要缺点：

（1）仓库结构复杂，配套设备多，需要大量的基建和设备投资。

（2）货架安装要求精度高，施工比较困难，施工周期长。

（3）计算机控制系统是仓库的“神经中枢”。一旦出现故障，将会使整个仓库处于瘫痪状态，收发作业就要中断。

（4）由于高层货架是利用标准货格进行单元储存的，所以对储存货物的种类有一定的局限性。

（5）由于仓库实行自动控制与管理，技术性比较强，对工作人员的技术业务素质要求比较高，必须具有一定的文化水平和专业知识，而且经过专门培训的人员才能胜任。

ABC分类法又称巴雷特分析法.此法的要点是把企业的物资按其金额大小划分为A、B、C三类，然后根据重要性分别对待。

A类物资是指品种少、实物量少而价值高的物资，其成本金额约占70%，而实物量不超过20%。

C类物资是指品种多、实物量多而价值低的物资，其成本金额约占10％，而实物量不低于50％。

B类物资介于A类、C类物资之间。其成本金额约占20％，而实物量不超过30％。

当企业存货品种繁多、单价高低悬殊、存量多寡不一时，使用ABC分类法可以分清主次、抓住重点、区别对待，使存货控制更方便有效。通常情况下仅对A类物资进行最优批量控制。

自动化立体仓库的功能一般包括自动收货、存货、取货、发货和信息处理等。

自动化立体仓库是由仓库建筑物、高层货架、巷道式堆垛机、周边设备和控制系统等组成的。

它一般由高层货架、巷道堆垛机、输送机、控制系统和计算机管理系统（WMS）等构成，可以在计算机系统控制下完成单元货物的自动存取作业。

第五篇：国际物流复习资料

《国际物流》2010-2011学年第二学期期末复习

期末考试形式：半开卷

期末考试题型及分值：

I卷：

1、单项选择题 1×10２、多项选择题2×103、实务操作题1×10II卷：

4、计算题 15×

25、论述题15×2

主要复习内容：

一、实务操作题

1、三种贸易术语买卖双方责任与义务。P662、出口合同履行各阶段各单证名称及出单机构。P67，（网上课题第三章导读）

3、信用证业务流程（网上课题第三章导读图示）。

4、一般进出口货物通关流程P1675、海运提单的填制P258,P2626、提单流转过程P26

2二、计算题

1、海关完税价格的确定：关税、增值税与消费税的计算。P157例题

2、班轮运费的计算。P236，P237两个例题，3、集装箱运费的计算。P253例题

4、保险金额和保险费用的确定和计算。P197例题

（上述计算的综合运用，如三种贸易术语价格的换算P67）

三、论述题

1、国际物流兴起的宏观背景是什么？跨国公司的发展对国际物流兴起的促进作用表现在哪几个方面？P72、国际物流与国内物流的差异。P113、国际物流园区的几种运作模式。P494、信用证交易的流程。（网上课堂第三章导读图示）

5、进出口贸易中付款方式。（网上课堂第三章导读）

6、保税区开展仓储业务的原因。（网上课堂第四章导读）

7、国际物流活动装卸搬运的合理化。P1258、检验检疫在国际物流中的作用。P1359、海关对国际物流监控的体现。P16210、国际货物运输特点。P18211、第三方物流的含义及特点。P34312、当前国际物流市场竞争方式的变化。P1813、从国际货物出口看国际物流系统的基本模式。P3514、共同海损的含义。共同海损必须具备的特点。（网上课堂第八章导读）

15、请你就降低国际物流成本的途径进行展开论述。P37216、请举例说明，建立和完善国际物流网络应注意哪些问题？