第一篇：郭树清主席讲话十二--郭树清主席一行与广东投资者和上市公司座谈(2012-4-20)

郭树清主席一行与广东投资者和上市公司座谈

中国证监会 www.teniu.cc 时间：2012年04月20日 来源：

规范市场 凝聚共识 以更好的业绩回报投资者

——证监会主席郭树清一行与广东投资者和上市公司座谈

近日，证监会主席郭树清一行到广东调研。在紧张的日程中，郭树清一行走访了当地证券公司营业网点，与投资者代表进行了面对面的交流，邀请部分上市公司代表进行座谈，认真听取投资者和上市公司对证券市场规范发展的意见和建议。

在广州证券珠江西路营业部举行的投资者代表座谈会上，郭树清首先简要介绍了我国证券市场发展的情况。他说，20多年来我国证券市场发展迅速，与实体经济水平大体相称。投资者与证券市场一起成长，做出了巨大的贡献。但是，现阶段我国证券市场仍然处于“新兴加转轨”阶段，证券市场上还存在各种不规范行为，其中炒新、炒小、炒差现象非常严重，不仅使股价结构不合理，而且对投资者的利益造成了严重的损害。一是新股价格过高。2010、2011年新股发行平均市盈率分别为58倍和47倍，新股上市后经过“击鼓传花”式的炒作，参与炒新的投资者遭受较大损失。二是小盘股价格畸高。到去年底今年初，小盘股市盈率平均是大盘蓝筹股的2.8倍。三是炒作绩差股问题比较严重。一些绩差股上市公司的净资产已经为负数，丧失了基本价值，但市场上炒作重组题材的现象依然经常可见。每年有二、三百万的新股民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。这种情形绝不是监管机构所愿意看到的，我们必须如实地向社会公众报告。

郭树清指出，证监会综合运用法律、行政、经济等手段，采取了一系列的监管措施，包括加强投资者教育，规范各类市场主体行为，及时查处操纵市场、内幕交易等违法违规行为，并出手抑制过度的炒作现象。近期，为进一步完善新股发行体制，沪、深交易所采取了一系列措施，目的都是为了保护投资者的利益，希望大家能够理解。我们注意到一、二级市场价格正趋向协调，一季度新股发行平均市盈率回落至30余倍，4月上旬以来更是降至20倍左右。目前，证监会正在就《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》向社会公开征求意见，欢迎大家就新股发行体制改革等问题提出宝贵意见，群策群力，共同推动我国证券市场规范健康发展，努力为投资者创造更好的回报。

座谈中，8位投资者代表踊跃发言，围绕证券市场信息传播、私募基金发展、打击“老鼠仓”、公募基金管理、投资蓝筹股等问题畅所欲言，坦诚发表自己的意见和建议。郭树清一行边听边记，不时提问和评论，与投资者互动交流。一位个人投资者提出，广播电视等媒体上依然常见推荐个股、不实信息传播等现象，网络的运用加速了传言的流转，希望监管部门并督促上市公司通过网站、微博等渠道及时澄清相关报道或消息，使市场有明确的预期。一位机构投资者代表提出，目前私募基金领域迫切期待主管部门具体明确规范，特别是阳光私募，因为主要的投资方向是二级市场，所以证监会应当有明确的规范和指引。几位投资者还一致提出，这几年退市制度好象不再实行了，一些业绩很差的公司既不破产也不摘牌，还在那里挂着，中小投资者又不了解情况，特别容易上当受骗。与会的证监会有关部门负责人解释说，退市制度一直都存在，截至目前共有40多家上市公司退市，其中2008年还有一家退市。但由于2007年实行新的会计制度后，出现了新的情况，一次性收入也可以算作盈利，有的企业通过政府补贴或非经常性收入等措施使公司账面盈利，规避了退市标准。目前，证监会正在研究是否可以剔除这些非经常因素，确保退市制度得到有效执行。

据介绍，根据证监会的监测，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。郭树清反复提醒投资者，投资新股、绩差股要小心，因为不确定性更强，只有经验较丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。在谈到“老鼠仓”问题时，证监会行政处罚委负责人焦津洪和基金部负责人洪磊分别介绍了查处案件和加强基金从业人员监管的具体情况，他们强调，打击“老鼠仓”一直是证监会维护市场公平的重点举措。对于投资者质疑基金管理公司“旱涝保收”收费模式的合理性问题，证监会也十分重视，正研究如何进一步完善市场竞争机制，加强对公募基金和基金经理的约束。洪磊还介绍了建立基金业绩比较基准约束机制的基本思路。对于投资者提出要加强对业绩变脸公司及相关中介机构监管的问题，郭树清说，证监会正在着手进行新股发行体制改革，改革的思路将从以往的价值判断为主转向以信息披露为核心，把需要披露的信息如实告诉投资者，解决新股估值过高、脱离公司基本面等问题。要落实信息披露责任，明确第一责任人是上市公司，证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构也必须完全承担各自的责任，确保新股发行信息披露真实、准确、完整，让投资者有更充分的信息来做出决策。

在随后举行的上市公司代表座谈会上，广州控股、广电运通等7家上市公司负责人出席了会议。郭树清一行认真听取了这些企业高管人员对自己公司运行情况的介绍，并就他们提出的与资本市场相关的问题和建议，进行了热烈的讨论和交流。郭树清还就利用资本市场促进实体经济发展和加强上市公司规范运作等方面提出了明确要求。他说，服务实体经济是证券市场的根本任务，证监会的各级各部门都要更加贴近市场、贴近企业，不断改进监管工作。针对大家提出的资本市场服务“三农”、提高融资效率、推动整体上市、支持分拆上市、B股公司发展等问题，证监会将认真研究提出解决措施。上市企业和准备上市企业都要不断完善公司治理结构。广东应该充分发挥靠近香港的地域优势，善于学习境外成熟市场的经验，在完善法人治理、建立现代企业制度方面争取要走在全国前列，做出表率。特别是国有控股上市公司，要高度重视法人治理，下功夫规范董事会、管理层、监事会的运作，建立良好的激励约束机制，将公司治理规范逐步从外部压力转变为内生需要，为上市公司的健康发展提供良好的制度保障。他还特别强调，必须要进一步增强股东回报意识。上市公司高管人员要充分认识到投资者的每一分钱都不是白来的，不能被无偿占用。不管是大股东还是小股东，投资入股都是为了取得收益，如果投资者始终得不到回报，就会丧失投资的积极性，上市公司想再融资发展时，就会很困难。与会人士一致同意，上市公司应当在综合分析企业经营实际、股东意愿、外部环境等因素的基础上，科学制订分红政策，增强红利分配的透明度，真正做到把股东的利益放到第一位。

第二篇：关于证监会主席郭树清讲话的讨论心得体会（定稿）

关于学习郭树清主席讲话的心得体会

3月16日，我营业部专门就郭树清主席近期讲话举办了一次学习讨论会。会场气氛十分热烈，一上来大家就各抒己见，侃侃而谈。可惜2个小时的学习时间实在太短，每位同事都只能把自己的学习心得简短的展示一段。会后大家都意犹未尽，借此机会，正好将所学所想整理一番，抒发胸臆。

本次讨论会主要涉及三个话题：一，如何将我们的经纪业务贯穿于投资者保护适当性原则实施当中；二，怎样理解低收入者不适合投资股市及劝退低收入者离开股市；三，如何理解发行体制改革是当前资本市场发展的重中之重。以下就本次的讨论学习，谈谈我的一些心得体会：

一，通俗的说，投资者适当性就是投资人要“买对适合自己的投资产品”。无论进行何种投资，投资人都应该确保这项投资与自己的风险承受能力、生命周期、财富增长周期相吻合，能更有效的接近自己的理财目标，从而在客观收益和心理感受上都能有一个较为理想的结果。投资者适当性包括了投资者对风险和收益正确的认识，合理规划投资目标，进行资产配置和分散投资，选择合适的时机进行投资等方面。因此，不仅要求投资者，更要求从业人员①树立正确的投资理念，②做出的投资决定要匹配可以承受的风险。因此，在我们的经纪业务中，必须针对客户的理性需求和风险承受能力，对客户做出相应的指导并推介适合客户的产品。总结起来便是将合适的产品销售给合适的客户。

二，资本市场的安全运行和功能发挥，不仅需要透明高效的市场机制、经营稳健的市场主体、适度有效的市场监管，更离不开结构合理、成熟理性的投资者群体。低收入者远离股市，并不是简单的理解为低收入者远离投资。而是要建立健全一种理性投资的氛围。一方面，中国的股票市场还不够成熟，其中蕴含的风险较大，整个市场充斥着投机氛围。另一方面，普通的中小投资者由于专业知识以及风险承受能力的不同，更难以承受市场的波动。随之而来的一系列问题不仅涉及投资者自身，更涉及到投资者背后的千万家庭。应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具，引导投资者审慎评估、理性参与，确保将合适的产品卖给合适的投资人。

三，发行市场一级市场，是整个交易市场的源头。按照道理应该是整个资本市场的造血机，可是目前由于种种原因。造成一级市场上市股票发型价格虚高，严重背离了公司本身价值。目前，由于市场上的投机氛围浓厚，新股上市首日交易账户中85%的市值在10万元以下，基金券商等机构投资者仅占0.2%，中小散户投资者承担了新股高定价的主要风险。改革是为了改善市场公平竞争秩序，是本着能够让广大中小散户投资者从保护自身权益的出发，理性对待新股投资，对过度炒作新股、干扰市场定价、导致跟风现象等不良行为坚决抵制，更好的建立健全资本市场，倡导理性投资、长期投资和价值投资的氛围。

针对目前的投资者所处情况，作为从业人员我认为有几点我们需要注意：一是思想上要高度认知，行动上要积极引领，增强做好投资者保护工作的主动性，逐步引导投资者树立理性投资、价值投资、长期投资的理念；二是要加强学习，提高素质，增强直接面对投资者的能力，提升深度服务和广度服务投资者的能力和水平；三是要持之以恒，做深、做细、做实投资者教育服务工作，要把投资者教育服务工作融入到职业血脉中，渗透到营业部日常业务的各个环节当中；四是要进一步丰富和完善投资者教育服务的内容和形式，对投资者实行适当性管理，积极探索建立以客户需求为导向，以财富管理为目的，以适当性制度为基础，以强化咨询服务能力为内容的投资者教育和服务体系；五是要勇于向投资者充分揭示风险，要主动、客观、真实地向投资者介绍情况，揭示风险，指导投资者做出理性判断和选择。

以上便是此次学习讨论中我的一些心得体会，如有不妥之处，望各位领导前辈指正。

第三篇：郭树清主席讲话一--在上市公司协会成立上的讲话（精选）

尊敬的清泰会长、小川行长，各位代表、各位来宾，同志们：

大家下午好！

经过长期认真细致的准备，中国上市公司协会今天正式成立了。这是我国资本市场发展历程中的一件大事。党中央国务院对协会的成立高度重视，国务院总理温家宝、副总理李克强、回良玉、王岐山、国务委员马凯专门作出重要批示。借此机会，我代表中国证监会，向长期以来关心和支持协会筹建工作的民政部、国资委、发改委、财政部、商务部、人民银行、税务总局和各相关部委、有关地方政府表示衷心的感谢！向清泰会长及上市公司的全体与会代表表示热烈的祝贺！我谈三点感想。

一、中国上市公司协会的成立对我国经济金融发展具有重要意义

20多年来，伴随着我国经济的崛起和资本市场的发展，我国上市公司群体快速增长，资产质量稳步提高，核心竞争力不断增强。截至2011年底，上市公司总数2342家，市值21.48万亿元，位居全球第三位。上市公司是名副其实的国民经济的脊梁。首先是国有控股企业，其市值和资产份额占据绝对的主体地位，通过改制上市和机制转换，国有经济的活力得到极大提升。其次是民营企业，一大批民营企业借助资本市场的平台实现了跨越式发展。目前新上市公司中，绝大多数是民营企业。第三是外商投资企业，在上市公司中也非常重要，迄今为止，有外资参股控股的企业比重超过70%。我国上市公司不仅在建立现代企业制度方面成为企业典范，而且已经成为国民经济运行中最具影响力和成长优势的企业群体，为我国形成世界第二的经济规模和全球瞩目的综合国力发挥了不可替代的作用。

“十二五”时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。成立中国上市公司协会，必将对我国资本市场和经济社会发展产生重要而深远的影响，至少表现在以下三个方面：

一是推动上市公司更好地带头实现科学发展。在国民经济“转方式、调结构”过程中，中国上市公司协会作为跨行业、跨地区、跨所有制的全国性中介组织，能够有效协调各方力量，支持和带动企业加快产业转型升级，率先走上依靠创新驱动、内涵增长、集约使用资源的发展道路，同时充分发挥上市公司的示范引导作用，在全社会营造加快转变经济发展方式的浓厚氛围。

二是提升政府和市场对上市公司的有效监管。随着市场经济导向的改革不断深化，放松管制，发挥市场主体自治功能是大势所趋。国际证监会组织在《证券监管目标与原则》中也指出，“自律组织是监管机构实现监管目标的有益补充”。目前我国资本市场体制机制还不健全，监管还不能有效满足市场发展的需要。协会的成立，将进一步理顺自律规范和行政监管的关系，强化上市公司自我约束和相互制衡，推动市场主体归位尽责，全面提高市场整体的运行效率。

三是促进上市公司不断完善其公司治理结构。我国上市公司已形成一个规模巨大的群体。可以说，我们最先进的技术设备、最优秀的管理人才，大多数都集中在上市公司。同时，上市公司也最容易暴露出公司治理方面的缺点和问题。协会具有贴近企业、贴近市场的天然优势，有利于构建包容顺畅的工作平台，推动上市公司自律规范，建立先进的治理机制，不断夯实资本市场稳定健康发展的基础。

二、办好上市公司协会必须从实际出发大胆探索和创新

中国上市公司协会的成立，承载着全体上市公司的重托和社会各界的殷切希望。中国证监会高度重视发挥上市公司协会的作用，将和相关部委、地方政府一道，大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会在多方面的重要作用。

第一，要始终把服务放在第一位，寓自律和规范于服务之中。“服务、自律、规范、提高”，这是协会的基本职责和定位。服务是协会第一位的职责，协会要努力当好上市公司的服务员；自律、规范是协会经常性的工作内容，实质上是服务经济社会发展大局的主要途径；提高就是提高上市公司质量，进而提高整个资本市场的质量，这是我们工作的目标。在四项基本职责中，要坚持把服务作为协会工作的立身之本，组织交流公司治理的实践经验，健全上市公司诚信评价制度，完善上市公司高管培训体系，开展独立董事、董秘专业认证管理工作，切实维护上市公司合法权益，等等。要通过为会员提供全面、优质、贴心的服务来赢得会员的认可，增强会员的归属感，树立协会的公信力和权威性。

第二，要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念。由于种种历史原因，我们的经济中股本约束和投资回报的机制还比较薄弱，不少企业管理人员对股东出资的概念比较淡漠，没有充分认识到投资者的每一分钱都不是白来的，都不能被无偿占用，更不能随意浪费。在大幅减少事前准入和行政审批的同时，我们将强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责，重点是以提高透明度为抓手，进一步推动上市公司完善投资者回报机制，加强合规与风险管理，坚决遏制大股东资金占用、违规担保问题复发，努力消除同业竞争，减少关联交易，严惩违法违规，切实维护投资者合法权益。

第三，从多方面采取措施推动上市公司做优做强。当前，我国上市公司在科技创新能力、核心竞争能力、个性化经营方式等方面与国际先进水平还有不小的差距。要把提高上市公司质量摆在更加突出的位置，大力推进市场化并购重组，支持上市公司主动实施结构调整与产业升级。监管部门和市场中介也将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持。

第四，通过培育市场文化来发挥自律规范作用。坚持市场优先和社会自治的原则，充分发挥自律组织对上市公司监管的补充和延伸作用。引导上市公司认真学习借鉴国际治理准则，自觉承担起改善公司治理、持续信息披露、规范资本运作等法定义务。要大力加强商务诚信建设，推动上市公司切实增强守法经营、规

范运作意识，积极倡导理性健康的股权文化。

第五，强化公司治理的外部约束。上市公司是公众公司，必须坚持阳光化运作，主动接受社会监督。要把新闻媒体作为强化社会监督的重要渠道和手段。对于媒体反映的问题，要建立高效快捷的舆论监督反馈机制。要拓宽和畅通投资者监督渠道，切实加强投资者关系管理，真正维护好、落实好广大投资者对上市公司的知情权、参与权和监督权。

第六，强化上市公司社会责任方面的建设。协会要通过履行职责和组织开展活动，引导全体上市公司会员，不断加深对国家大政方针、产业政策和资本市场功能作用的认识，牢固树立公众公司意识，带头遵纪守法，自觉规范运作，积极回报股东，主动履行社会责任，增进上市公司整体信用度和美誉度。要切实加强上市公司正面宣传，督促引导上市公司及时回应社会关切，做好解疑释惑和投资者关系管理，不辜负市场和广大投资者的期望与信任。

第七，大胆探索各种符合实际的协会工作方法。全国性的上市公司协会是新生事物，要进一步明晰职能定位，努力在行政监管部门不应管或不便管、管不了也管不好的事情上发挥“补位”作用。要坚持以上市公司自我规范、自我约束、自我教育、自我监督为基础，积极探索自律规范的新方式新手段。要注意处理好与地方上市公司协会的关系，既要发挥地方上市公司协会的积极性，也要在组织建设和业务活动上给予地方协会指导和帮助。

第八，协会组织建设中要充分尊重会员，实现会员自治。协会成立伊始，就要旗帜鲜明地去行政化、去机关化，充分体现尊重会员自治和民主管理的原则，为上市公司治理结构规范树立榜样。会员代表大会、理事会和常务理事会要各司其职，不能搞成摆样子、花架子。协会党委要在重大问题上把关定向，同时必须严格执行章程，尊重和支持会员代表大会、理事会、常务理事会依法行使职权。广大上市公司会员要发挥主人翁精神，遵守协会章程，支持协会工作，监督协会履职，自觉维护协会权威。

三、我国上市公司的素质和结构仍然亟待提高

目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，我们这些公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。

然而，我们必须看到，与发达国家相比，我国的资本市场与整个经济金融的发展一样，还不那么成熟，上市公司结构依然不那么合理。主要原因在于三个方

面的机制尚不够健全。

一是科技创新与资本市场的对接还很不理想。我国资本市场确实支持了一大批高新技术企业发行上市，但是，这些公司大多是比较成熟的企业，而大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业，还没有得到资本市场的服务，市场对科技创新的包容能力还有待提升。我们必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。没有这个机制，建设创新型国家的目标就会落空。

二是农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。发展现代农业和保障食品安全对国家和社会的重要性无须多言。但是我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，远远跟不上国民经济现代化的需要，面向“三农”的金融服务是关系全局的薄弱环节。没有资本市场的支持，现代化农业是不可能建成的。但是，即使有几家农业企业上市，也并不意味着现代农业与资本市场已经结合得很好。以种子产业为例，目前我们已经有7家上市公司，但是没有一家具有国际竞争力。食品行业也一样，上市公司数量已经达到90多家，但是从全球来看，我们没有一家真正达到影响和决定市场的水平。整个农业依然高度分散，那么多的农民，那么多的农副产品，如何科学组织生产，如何有效销售和流通，如何发现价格，如何规避风险，如何保证食品的质量稳定和安全，这些都是建设现代农业体系必须解决的课题，也是国家经济工作中的大事。在主动贴近“三农”的需求，开发出更多面向农业和农民的证券期货产品方面，我们的改进空间还很大。

三是社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。战后欧美发达国家经济社会长期保持稳定繁荣，一个重要原因就是企业股本、社会保障、金融体系之间形成了密不可分的互相联系和互相支持。以美国为例，尽管经历了世纪性的金融危机，目前全部养老基金仍然高达16万亿美元，相当于国内生产总值的1.1倍，另外还有国家政策鼓励的个人养老储蓄计划资金4万亿美元。资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果非常显著。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域我们应当也能够大有作为。有一种误解，以为社保基金投资于资本市场，主要有利于股市，甚至是为了“救市”，这是完全不符合事实的。实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。欧洲、美国、日本是这样，南美、澳洲的不少国家也是这样。

我们的上市公司中无疑还需要有更多的绿色环保企业，还需要有更多的研究设计企业，也还需要有更多的消费服务企业。对消费服务企业，我们过去往往有某种偏见，以为像商店、饭馆、旅馆都不那么重要，不那么复杂，其实是完全错误的。世界上销售收入最大的公司是沃尔玛，这不是简单的，也不是偶然的。中国最早的一家合资企业好像是建国饭店，我们当时以为主要是缺乏资金，所以要引进外资，其实更缺乏经验和人才，管理好一家饭店比管理好一家工厂一点都不容易。总之，中国的上市公司队伍不仅数量要扩大，更重要的是质量要能够不断提高。

以上几点看法，不一定完全妥当，仅供大家参考。

谢谢大家！

第四篇：关于郭树清投资者保护讲话的学习心得

对投资者保护理念的一些心得体会

齐鲁证券龙口营业部 纪琳

最近一段时间，我详细学习了郭树清主席关于投资者教育的讲话，做为一名证券从业十多年的老员工，我感触很深，现就郭树清主席的一些观点，我想谈一谈我个人的一些看法和想法。

一、如何把“投资者保护”理念贯穿于经纪业务特别是适当性管理的全过程。

通俗的说，投资者适当性就是投资人要“买对适合自己的投资产品”。无论进行何种投资，投资人都应该确保这项投资与自己的风险承受能力、生命周期、财富增长周期相吻合，能更有效的接近自己的理财目标，从而在客观收益和心理感受上都能有一个较为理想的结果。投资者适当性包括了投资者对风险和收益正确的认识，合理规划投资目标，进行资产配置和分散投资，选择合适的时机进行投资等方面。因此，不仅要求投资者，更要求从业人员要树立正确的投资理念，做出的投资决定要匹配可以承受的风险。因此，在我们的经纪业务中，必须针对客户的理性需求和风险承受能力，对客户做出相应的指导并推介适合客户的产品。总结起来便是将合适的产品销售给合适的客户。

当前证券公司业务进入转型期，行业整体转型压力非常大，而加强“投资者保护”又是经纪业务及证券公司持续发展的关键。在开展证券公司投资者保护与服务工作上，应当着重注意两方面，一是加强引导，推动统一行业“风险承受能力”的评估标准；二是简化针对投资者的信息发布和披露，力争简洁明了，帮助投资者了解金融产品的本质并评估风险。

目前投资者教育、保护工作的考核和奖惩机制尚不完善，投资者服务保护工作的效果存在不好鉴定、无法量化考核的实际困难，应进一步研究完善这项工作的考核和奖惩机制。同时，应进一步整合资源，提高投教工作落实的执行力，并将投教工作“精细化”，为不同类型的投资者提供差别化的教育服务内容。投保工作应当是立体的，所有市场主体均应参与其中，就证券公司而言，投保工作也不仅是经纪业务一方面，还应包括投行对上市公司的持续督导、资产管理提供的产品服务等等范畴。在完善投资者保护工作的过程中，应抓好证券行业内部的诚信建设，尤其要制度化地严防证券公司在提供客户服务过程中发生道德风险。还建议整合业内资源，在投资者教育资源等方面形成共享机制。

二，怎样理解低收入者不适合投资股市及劝退低收入者离开股市；

资本市场的安全运行和功能发挥，不仅需要透明高效的市场机制、经营稳健的市场主体、适度有效的市场监管，更离不开结构合理、成熟理性的投资者群体。低收入者远离股市，并不是简单的理解为低收入者远离投资。而是要建立健全一种理性投资的氛围。低收入者不宜投资股市是从保护投资者角度进行的一种风险控制，更是适应投资者、投资产品多元化发展的必要措施。投资者适当性管理既有助于形成“买者自负”的风险意识，更是监督“卖方有责”的主要抓手。投资者适当性管理一方面能够确保投资者清楚风险、理性投资，另一方面也有助于我们及市场经营主体给投资者提供更有针对性、更有效的服务，其根本目的是服务好、保护好投资者。

中国的股票市场还不够成熟，其中蕴含的风险较大，整个市场充斥着投机氛围。另一方面，普通的中小投资者由于专业知识以及风险承受能力的不同，更难以承受市场的波动。随之而来的一系列问题不仅涉及投资者自身，更涉及到投资者背后的千万家庭。应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具，引导投资者审慎评估、理性参与，确保将合适的产品卖给合适的投资人。

三，如何理解发行体制改革是当前资本市场发展的重中之重 发行市场一级市场，是整个交易市场的源头。按照道理应该是整个资本市场的造血机，可是目前由于种种原因。造成一级市场上市股票发型价格虚高，严重背离了公司本身价值。目前，由于市场上的投机氛围浓厚，新股上市首日交易账户中85%的市值在10万元以下，基金券商等机构投资者仅占0.2%，中小散户投资者承担了新股高定价的主要风险。改革是为了改善市场公平竞争秩序，是本着能够让广大中小散户投资者从保护自身权益的出发，理性对待新股投资，对过度炒作新股、干扰市场定价、导致跟风现象等不良行为坚决抵制，更好的建立健全资本市场，倡导理性投资、长期投资和价值投资的氛围。

我国证券市场上IPO的定价、溢价过高，股票价格与价值背离，使得新股在市场上的长期表现不佳。市场效率低下。应该说资产定价是资本市场的核心职能，IPO定价问题更是金融领域广受关注的热点问题。准确的IPO定价，不仅与发行人的筹资效果和发行人、投资者与承销商之间的利益分配密切相关，而且对股票市场资源配置功能的发挥和整个市场的成熟和规范程度也起着至关重要的作用。我国股票发行市场，由于起步晚，虽然发展速度很快，但在不成熟的市场目标定位、制度安排以及发行定价机制、定价方式下，IPO定价正确反映市场投资者对股票的需求的能力有限。

股票市场价格与发行方式也密不可分，在股票的成功发行过程中，公平、合理、高效的新股发行方式扮演着举足轻重的作用。1996年以来，网上定价发行成为主流，与此前的发行方式相比，它的效率更高、成本更低、也更加安全。不过，近年来这种定价发行方式的缺点也逐渐暴露出来了，定价发行主观色彩过浓，使得一、二级市场价格落差大，发行价往往无法体现企业的真实价值。由此可见，合理的新股发行定价方式，不仅股票市场价格发现，而且对于发行人来说至关重要。

股票定价要进一步市场化，以往发行体制改进和完善当中，已经建立了市场化的机制，如询价制、保荐制等，这是发行体制市场化的重要进步，但这样的进步随着市场发展又显得不足，需要进一步对定价机制进行市场化改革。直观的来看，新股发行涉及发行人、承销商和投资者，现有的制度在利益约束机制上没有将三者利益关系形成有效的制约，反而将发行人与承销商的利益过多地绑定在一起，形成两方联合压榨弱势投资者的不利局面。对于发行人来讲，他们希望发行价更高，因为这样可以募集到更多的资金；对于承销商来讲，他们也希望发行价更高，因为他们可以收取更高的承销费用。定价的进一步市场化会对这些市场主体产生更加严厉的约束，让市场主体真正担负起责任，形成市场主体之间的博弈。

在配售制度上，新股定价也形成了明显的不合理。目前新股发行一般采用3：1的配售比例，即发行1亿股的新股，机构将获配2500万股，普通投资者配售量则为7500万股。但现在的询价制度却造成了新股定价多数必须服从少数的尴尬局面：即占据着75%申购量的普通投资者根本无法参与新股定价，而只占25%申购量的机构却掌握着100%的定价权，这在一定程度上导致新股发行价不合理的虚高。因此，在接下来的新股发行改革中，如何协调各方面的利益问题，将是改革成败的关键。

在风险明晰的情况下，兼顾各方面的利益，尤其是中小投资者的利益。我国中小投资者参与一级市场的意愿很强烈，在风险明晰的情况下，如果中小投资者仍然有很强烈的参与一级发行市场的意愿，监管部门应当重视这种意愿，在新股发行时兼顾市场参与各方的利益，尤其是中小投资者的利益。

针对目前国内证券市场的现状，必须培育理性的投资观念，减少市场上的非理性因素的干预，让市场按其自身的规则运行。新股发行制度改革绝非一朝一夕可以完成，需要进行全方位的综合考虑。此项改革也不是仅靠监管层一己之力可以完成的，需要市场各方和投资者共同努力，才可能营造公平、公正、有序的市场环境。

第五篇：关于郭树清投资者保护讲话的学习心得

关于郭树清投资者保护讲话的学习心得

日前公司组织了对郭树清主席关于投资者保护讲话的学习，感觉受益颇多，对于投资者保护也有了更深的认识，对于目前投资者保护方面的问题和工作的方向也有了更多的了解，接下来我来谈下学习的心得与大家共勉。

一、投资者教育的重要意义

投资者是证券市场发展的根本力量，作为重要的参与主体，投资者构成证券市场赖以生存和发展的核心基础，由于信息的不对称，中小投资者在证券市场这个高风险市场里，天然地处于弱势地位，因此，在市场经济比较成熟的国家，对中小投资者权利保护是证券市场的重要课题，“投资者教育”概念也被人们普遍接受。

二、投资者教育的优化建议

今后几年，我国资本市场将由初级阶段过渡为成长成熟阶段，会不断出现新的金融衍生产品，营业部需要在教育对象和内容上要突出“新”字。

即在投资者教育对象上，特别要针对新股民、新基民等投资经验较少的中小投资者，向他们讲解和宣传证券市场基础知识，讲解开户和交易流程、证券投资尝试与风险控制以及识别合法证券经营机构和基金代销机构等。

在教育内容上，要侧重与对基金投资产品、集合理财等新产品、新知识、以及融资融券、股指期货、权证等新业务的普及和教育，尤其要想光大普通老百姓讲清楚股票、基金产品、集合理财产品等与储蓄、债券等其他投资工具之间的差异，向投资者提示其中蕴含的风险、让他们充分了解基金等投资产品的风险所在，改变以往基金包赚不赔的错误思想，懂得低风险不等于无风险，纸上要领不等于切实收益，买债券型基金不等于安全投资。

在风险教育工作中注重突出两个重点和一个效果，两个重点即：对新近入市投资者、中小投资者、中低收入者、中老年投资者等风险承受能力相对较弱的群体作为关注重点，对一些偏好“高风险高手”的客户采取一对一的服务，强化客户风险意识，对老客户、中大户投资者，集中开展以股指期货风险教育宣传委重点，帮助投资者提高风险意识掌握投资技巧，依据其投资偏好和客户的承受能力，推荐啊适合的投资产品，引导投资者证券人士当前资本市场形势，推荐适合的投资产品，引导投资者证券人士当前资本市场的形势，提高对市场分析、判断能力，摈弃侥幸心理，避免盲目投资，一个效果即：注重投资者风险教育的实际效果，在引导投资者在投资，交易过程中树立证券的投资理念和风险意识，与此同时还明确了逐步引导和培养投资者主动学习投资知识意识的工作思路，如我们可以利用休市时间以论坛的形式和闺女沟通，大家分析目前我国的资本市场发展状况，提高投资者对目前市场的认识；编印一些投资者风险教育问题的扑克牌等系列精美的宣传资料，免费发放给每一位投资者。

我们应该进一步调动社会力量，共同做好投资者教育和投资者关系工作，积极推动和促进投资者教育及资本市场的健康发展！