第一篇：高速公路BOT项目投资风险与规避

高速公路BOT项目投资风险与规避

一、BOT项目的运作特点

高速公路BOT建设项目是一种高投资、有一定风险的投资行为，具有投资大、工期长、不可预见的因素多等特点。

目前我国还缺乏针对BOT高速公路项目融资方式的完善法律体系和运作方法。BOT项目的合同结构通常较简单，很多重要问题在合同中都没有规定，一旦发生纠纷将很难处理，如不采取措施，可能会导致特许经营期内投资者和政府等相关方面的矛盾增多，影响项目的运作效率。因此，在项目建设和经营过程中，项目各参与方均不可避免地面临各种风险。

二、高速公路BOT项目风险分析

高速公路BOT项目存在的风险包括：经营风险、行业风险、市场风险、政策风险、不可抗力风险等。

（一）经营风险

项目公司将对项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、养护维修、债务偿还和资产管理实行全过程负责，自主经营，自负盈亏。在经营过程中可能存在以下风险因素：

1.项目建设风险

（1）在项目建设施工过程中，可能会在施工沿线遇到不可预知的地质灾害，使施工难度加大，施工成本增加，施工工期延长。

（2）项目建设所需的原材料如沙石、水泥、钢材及沥青等

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主要原材料价格上涨将会导致施工总成本的上涨。

（3）如果工程施工质量不合格，未能通过验收，则需要进行工程返工，从而拖延工程的完工时间，影响经营收入。

（4）项目施工建设一般需要选择合作伙伴进行合作，如果合作伙伴未能完全履约，将会发生一定的项目投资风险。

2.项目营运风险

（1）项目建成通车后，如果路桥隧需要维修的范围较大，维修的时间过长，则会影响项目的正常通行，影响交通流量，从而导致营运收入减少。

（2）项目建成通车后，如果其联接项目延误，项目吸引交通量的水平将难以达到预计的规模，对项目的运营将是一个较大的威胁。

（3）项目的运营不可避免地要给沿线环境带来一定的、长期的不利影响。随着环境保护方面政策的日益完善、标准不断提高，项目公司必须采取相应的环保对策，增加营运成本。

3.收费价格限制的风险。

由于路桥收费标准的调整必须经政府批准确定，项目公司在决定收费标准时自主权很小，难以根据经营成本或市场供求变化自行及时调整。而且，由于收费标准调整的期限较长，一旦确定便在一个固定时期无法调整，将在一定程度上影响公司的营运收入。

4.业务结构过度集中的风险。

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项目公司收入主要集中于车辆过路收费收入，如果交通流量减少，通行费收入下降，将严重影响项目公司的经营。

（二）行业风险

1.产业政策限制的风险。

在我国国民经济发展的不同阶段，国家和地方的产业指导性政策会有不同程度的调整，在一个阶段受到政策鼓励和扶持的产业，不一定会在另一个阶段继续得到扶持。

2.行业依赖的风险。

车辆通行费收入的增减与线路所在地区及沿线周边城市的经济发展有着密切的相关性。周边经济萎缩将给项目带来不良影响。

（三）市场风险

就具体的高速公路而言，它面对着附近公路一定程度的竞争，当然也包括来自铁路、航空、水运等方面的竞争。项目影响范围内新建或改造交通设施，都有可能对项目产生新的竞争。

（四）政策风险

1.项目是在国家现行法律环境下进行的，在项目特许经营期内，法律的变更将可能导致建设运营维护项目变成不合法或不能合理调整收费水平。

2.项目经营期限较长，在经营期限内的所得税征收政策的变更将影响项目的收益。

3.不可合理预见的项目设施的没收、征用等。

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（五）不可抗力风险

1.由于不能合理预见的自然灾害（如地震、洪水、台风等）、病疫等事件导致项目失败或收益大幅度减少的风险。

2.由于不可合理预见的战争、**、罢工等事件发生导致项目失败或收益大幅减少的风险。

三、风险规避对策

针对上述风险，企业应积极采取措施，规避或尽可能将风险降低到最小程度。

（一）经营风险对策

1.项目建设风险对策

（1）委托咨询机构对项目设计机构提供的设计成果进行咨询，确保设计方案合理、结构安全、工程经济；

（2）认真筛选合作伙伴，优先考虑与行业经验丰富、实力雄厚的勘察设计、施工、项目管理公司进行合作。

2.项目经营风险对策

（1）加强项目的养护及维修工作，定期对路桥隧进行检查和清洁保养，保证路桥表面和隧道情况良好和通行无阻。同时尽可能在路桥表面和隧道出现问题的初期及时进行小修，并将定期大修工作安排在车流量淡季进行，避免因长时间、大范围的大修对路桥通行环境造成影响而导致车流量减少。

（2）投资者应争取有关方面对联接项目实施进度的承诺，减少运营风险。

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（3）项目公司在营运期间需要采取适当措施以进一步改善周边环境，如在敏感点新建隔音设施、在公路两侧兴建绿化带等。

3.收费价格限制的风险对策。

在签订特许权协议时，提出通行费可根据物价指数每三(或五)年调整一次。项目公司根据路桥的经营成本、投资回收期及物价水平的变动等情况及时向政府提出相应调整收费标准的申请，争取获得政府的批准。

4.业务结构过度集中的风险对策。

项目公司可进一步提供配套服务，如加油、维修、清洗、零配件等，并在适当的时候发展高速公路沿线的综合开发，进行房地产、饮食、旅游等方面的投资，分散产业结构相对集中的风险。

（二）行业风险对策

考虑到高速公路对稳定和发展国家经济、改善人民生活水平、增强综合国力的重要性，来自行业方面的风险较小。但是在做可行性研究时，要考虑可能发生的周边经济变化给项目带来的不良影响。

（三）市场风险对策

项目公司加强路桥管理，完善配套服务，改善路桥通行环境，强化服务意识，提高服务质量，充分发挥高速公路在中短途运输中快捷、方便、安全、经济的特点，吸引更多使用其他运输方式的交通流量。

（四）政策风险对策

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1.寻求政府及有关部门对现行的政策作一定的保证或承诺。

2.项目经营者可以建立相应的预防基金(可从每年的总收人中提取一定比例的金额建立预防基金)，防止因税率的提高而使得项目的预期利润大幅下降。

3.为了避免法律风险，项目公司应聘请当地的法律顾问，尽量使项目符合国家的法律要求。

（五）不可抗力风险对策

1.对直接损失采取投保的方式，通过支付保险费把风险转移给有承担能力的保险公司。

2.对间接损失主要寻求政府资助和担保。

四、结语

投资者在投资高速公路BOT 项目时面临着多种多样的投资风险，对投资风险的识别、评估、管理贯穿于整个建设及运营期。针对各类投资风险，投资者应加强政策、市场调研，深化项目的可行性研究，保持应有的敏感性，有针对性地采取规避、控制及转嫁等风险应对措施。

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第二篇：BOT投资项目的风险分析及规避

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 BOT投资项目的风险分析及规避

【摘要】：BOT（Build-Operate-Transfer，建设—经营—转让）是 20 世纪80 年代出现的一种新型的利用国际私人资本进行基础设施建设的特殊投资方式。BOT 投资方式是由土耳其已故总理奥扎尔于 1984 年提出的，这一想法立刻引起了世界的瞩目，尤其是在经济欠发达的国家和地区，此后，这一方式开始在全世界范围内得到广泛地应用。然而，由于BOT投资模式开展的时间还比较短暂，不可避免的存在一些不完善和不规范之处，本文通过对BOT投资存在的风险的分析，提出了一些BOT投资风险的管理措施。

【关键字】：BOT，风险分析，风险管理

一、BOT概述

（一）BOT概念

BOT一般是指国际BOT，是国际上近十几年来兴起的一种基础设施建设的项目融资建设模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的新兴项目融资建设模式。BOT是Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词的缩写，代表着一个完整的项目融资建设过程。

BOT模式的基本思路是，由一国财团或投资人作为项目的发起人，从一个国家的政府或所属机构获得某些基础设施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建的项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项目公司通过项目的运营来获得利润，并用此利润来偿还债务。在特许期期满之时，整个项目由项目公司无偿或以极少的名义价格转交给东道国政府。

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437

（二）BOT模式的具体形式

世界银行在《1994年世界发展报告》，BOT至少有三种通常形式，即BOT、BOOT、BOO，除此之外，它还有一些变通形式。

（1）BOT形式

一国政府在授予项目公司建设新项目的特许权协议时,通常采取此种方式。

（2）BOOT形式

BOOT是英文单词Build(建设)、Own(拥有)、Operate(运营)、Transfer(移交)第一个字母的缩写，具体是指由私营部门融资建设基础设施项目，项目建成后在规定的期限内拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给政府部门的一种融资方式。BOOT与BOT的区别主要有二：一是所有权的区别。BOT方式的项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权，但BOOT方式在项目建成后，在规定的期限内既有经营权，又有所有权。二是时间上的差别。采用BOT方式，从项目建成到移交给政府的时间一般比采用BOOT方式短。

（3）BOO形式

BOO是英文单词Build(建设)、Own(拥有)、Operate(运营)第一个字母的缩写，具体是指私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施。但是，并不在一定时期后将该项目移交给政府部门。

（三）BOT的性质和特征

1．BOT 投资方式是新型的直接投资方式

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 BOT 方式是外国投资者出于为资本寻找出路并获得足够利润的目的，将资本直接投入另一国的基础设施项目，并直接进行生产经营活动，直接承担风险，获取利润，可见，BOT 投资方式符合直接投资的本质，且又有其自身的特点，是一种新型的直接投资方式。

2．BOT 投资方式是特许协议的一种

特许协议(concession)是指一个国家同外国投资者个人或法人在约定期间内，在指定地区，允许其在一定条件下，享有专属于国家的某种权利，投资从事于公用事业建设或自然资源开发等特殊经济活动，基于一定程序，予以特别许可(special authorization or approval)的法律协议(legal instrument)。BOT 方式具备特许协议的基本法律特征与内涵。BOT 项目的特征之一是其承建的项目通常涉及东道国基础设施和公共工程的建设、经营，而这些项目的建设、经营一般具有政府垄断性，是专属于政府的权利。东道国政府允许外国的私人企业以 BOT 方式进入基础设施建设领域，实际上是通过东道国政府与外国投资者签订特许协议实现的，外国投资者的特许权是东道国政府授予的。

3．BOT 投资方式是一种国际融资

国际融资是不同国籍的经济主体之间的融资活动，即资金的供应者和需求者属于不同的国籍。BOT 的产生原因是由于东道国政府资金短缺，无法满足基础设施的建设要求，而外国投资者则正为获取利润而想方设法为其剩余资本谋求出路，此时资金的融通则恰好使二者各取所需、互惠互利。所以，资金融通贯穿于 BOT的产生、运作到终止的全过程中。从经济学的角度上来讲，BOT 在本质上就是国际

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 融资。BOT 方式的融资渠道主要有两种方式：一种是证券化融资，即项目公司通过发行股票或公司债券筹集资金；一种是通过项目融资方式即项目贷款。由于通常情况下 BOT 项目所需资金数额巨大，项目公司一般不愿承担如此巨大的投资风险，因此项目公司通常采用项目融资的方式。

4．BOT 方式是利用私人资本建设经营公共基础设施

虽然通过 BOT 的方式使私人资本进入了公共基础设施领域，但这并不改变基础设施的公益、公用和公共的性质。在 BOT 项目中，政府也没有丧失管理公共设施的责任，政府仍将继续发挥监督和管理的作用。所以，BOT 方式在法律上形成以私人参与实现政府公共职能为基础的公法与私法相结合的新型法律关系，巧妙地解决了基础设施的公共安全性和私人资本追逐利润的本质之间的矛盾。BOT 方式是东道国政府和私人投资者互相依赖、相互妥协的产物，它反映了政府与私人在实现公共职能方面的合作关系。

二、BOT投资项目的风险分析

BOT项目投资规模大、建设和经营周期长、一般要涉及到不同国家多个主体的共同分工合作，权利与义务关系复杂、所涉及的法律法规适用范围广泛，内容涉及面宽，加上竞争和技术进步的影响，风险很大。项目参与各方首先必须考虑到各方面的风险问题，才能保证项目工程的顺利完成。因此，BOT这种投融资方式自产生以来，风险问题就一直是投资者、贷款者及东道国政府所共同关心的一个焦点问题，陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 直接影响到BOT谈判时间长短和项目能否成功实施。对项目潜在风险的识别及部署是成功项目融资至关重要的因素。全面地了解、分析项目的风险，对项目风险进行合理的分担，并采取一些相应的措施与办法妥善的避免和减少风险，以及在风险发生后有妥善的办法加以解决，是使BOT项目得以顺利实施的一个关键。风险问题是BOT投融资方式的一个核心问题。

按照风险在BOT项目各个阶段的表现形式，BOT投融资方式的风险可以大致分为七种基本类型：

1、信用风险；

2、完工风险；

3、运营风险；

4、金融风险；

5、政治风险；

6、不可抗力风险；

7、环境保护风险。

1、信用风险

BOT投融资方式是一种有限追索融资，债权人只能从项目本身带来的现金流入或项目资产中得到偿付。它是依靠有效的信用保证结构建立起来的，组成信用保证结构的各个当事人是否有能力履行项目和融资合同，或者是否愿意履行有关合同项下的义务和责任，就构成了项目融资的信用风险。

信用风险贯穿于BOT项目的各个阶段。一个BOT项目涉及的参与方很多，一旦有任何一方不能按时按质履行其义务，均可能导致整个项目的失败或至少导致项目时间上的延误、成本的超支或现金的短缺。

2、完工风险

项目完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段。其主要表现形

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 式为：一是成本超支。成本超支的主要原因可能是未预测的不利施工条件，特别是隧道、高速公路、水利等工程，特别的地质构造可能使施工的成本和进度受到影响；另外施工用原料价格波动较大也会造成成本超支；二是延迟完工。项目工程拖延主要有资金没及时到位、工程技术力量不足、后勤支持不力、自然环境等多方面原因；三是项目虽然建成投产，但达不到“商业完工”标准；四是在极端情况下，因为资金不足，项目技术发现有重大失误或宏观环境有极大变化导致项目中途完全停工放弃。

完工风险是项目融资的主要核心风险之一，因为如果项目不能按照预定计划建设投产，项目融资所赖以依存的基础就受到了根本的破坏。完工风险对项目造成综合性的负面影响是项目建设成本增加。项目贷款利息负担增加，项目现金流量不能按计划获得。

3、运营风险

运营风险存在于BOT项目的试运营和正式运营阶段。主要是项目建成投产后，在项目的运营和维护过程中，由于技术、能源和原材料供应、生产经营管理、劳动力状况以及市场等因素引起的风险的总称，是BOT投融资方式的另一个主要的核心风险。BOT融资项目的运营风险的主要表现形式包括：

（1）运营环境风险：

对于依赖于某种自然资源、能源或原材料的项目，在项目的运营阶段有无足够的资源保证，能否按照事先确定的价格购买到原材料，是一个很大的风险因素。因为这类项目对于资源的稳定供应依赖性很

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 大，资源价格的波动和供应的可靠性成为影响项目经济强度的一个主 要因素。另外，交通、通讯以及其它公用设施等后勤条件是否能够保持长期持续便利也将影响项目的正常运营。

（2）经营管理风险：

项目运营方对于所开发项目的经营管理能力是决定BOT项目的质量控制、成本控制和运营效率的一个重要因素。BOT项目建成投产后的实际运营中，由于运营者业务素质或管理水平的问题，使项目应有的效益不能正常发挥，会出现低于设计能力的经营风险。

（3）技术风险：

技术风险指存在于项目生产技术及生产运营过程中的风险事件，如技术工艺是否在项目建设期结束后依然能够保持先进、会不会被新技术所替代，项目配套设备是否适用，技术人员的专业水平与职业道德能否达到要求等等。此外，在项目中还可能为了克服建设工地上的一个地理或地质环境而须采用特别崭新及未经过实验的技术，或因没有预料到的问题而需要付出没有预料到的技术开支。

（4）市场风险：

BOT项目投产运营后的效益取决于其产品或服务的市场需求情况及其它表现。该项目的产品或提供的服务是否存在市场及市场的好坏，这些产品或服务的价格是否能够产生预期的收益用以偿还债务、满足项目经营的所需费用，并使股本投资者收回投资，是影响项目成功的另一个关键因素。BOT投融资方式的市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险。这三种风险相互联系、相互影响，很难分开。

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4、金融风险

项目的金融风险表现在利率风险和外汇风险两个主要方面。利率风险是指在经营过程中，由于利率变动直接或间接地造成项目价值降低或收益受到损失。实际利率是项目借贷款人的机会成本的参照系数。如果投资方利用浮动利率融资，一旦市场利率下降便会造成机会成本的提高；而对于借款者而言，则反之。外汇风险涉及到东道国通货的自由兑换、经营收益的自由汇出以及汇率波动所造成的货币贬值问题。境外的项目发起人一般希望将项目产生的利润以本国货币或者硬通货汇往本国，以避免因为东道国的通货膨胀而蒙受损失。而资金投入与利润汇出两个时点上汇率的波动可能对项目发起方的投资收益产生较大的影响。

5、政治风险

凡是投资者与投资项目不在同一个国家或者贷款银行与所贷款项目不在同一个国家的都有可能面临由于项目所在国的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等方面的风险，这类风险统称为项目的政治风险。

一般而言，项目周期越长，项目所面临的政治风险也就越大。政治风险主要涉及到四个方面：一是关于政局的稳定性，当政权更迭时或东道国处于战争、混乱状态，项目建设所依赖的法规可能被废除，原政府的承诺可能会被取消，项目财产可能被征收国有等，这类风险往往导致项目根本性的终结；二是关于政策的稳定性，主要是与项目有关的土地政策、税收政策、关税政策和价格政策的稳定性；三是获

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 准风险，一个项目的开发和建设必须得到项目东道国政府的授权或许可，取得许可要经过复杂的审批程序，如果不能及时得到政府的批准，就会是整个项目无法按计划进行，如果因此而导致投标失败，则会导致投标费用的损失；四是法律风险，东道国法律是否健全，但发生纠纷或违约行为时，是否有完善的法律体系提供仲裁，是否有独立的司法制度和严格的法律执行体系执行仲裁结果，对BOT项目的正常建设与经营也会产生重大的影响。

6、不可抗力风险

不可抗力风险主要指由于火灾、台风、雷击、地震、海啸、火山爆发、洪水等不可抗拒的意外事故引起的风险。

7、环境保护风险

随着人们生活水平的提高，世界普遍开始关注工业项目对自然环境，对人类健康和生活所造成的负面影响。一个总的发展趋势是对于工业项目的排放标准、废物、处理、噪音、能源使用效率、自然植被破坏等有关环境保护方面的立法在世界大多数国家变得越来越严格。毫无疑问，从长远看这些立法将有助于自然环境和人类生活环境的改善，促进工业生产技术和科研水平的提高，然而，在短期内，作为项目投资者却有可能因为严格的环境保护立法而被迫降低项目生产效率，增加项目生产成本，或者增加新的资金投入改善项目的生产环境，更严重的甚至迫使项目无法继续生产下去。对于项目融资的贷款银行，环境保护风险不仅表现在由于增加生产成本或资本投入而造成项目经济强度降低甚至丧失原有的经济强度，而且表现在一旦项目投资者

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 无法偿还债务时，贷款银行取得项目的所有权和经营权之后也必须承担同样的环境保护的压力和责任。更进一步说，由于存在环境保护方面的问题，项目本身的价值降低了。因此，在项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险应该和上述其他风险一样得到充分重视。

三、BOT投资项目的风险规避

通过对BOT投融资方式中风险的表现形式的分析，我们可以判断哪些风险在BOT项目建设或生产运营过程中无法避免而且必须承担，但是却可以进行管理和控制；哪些风险虽然项目参与各方都不能加以控制，但是可以通过保险或担保的途径进行规避或管理。对于不同性质和特点的风险，由于其产生的原因不同，相关的参与方和因动因素不同，我们应当寻求有效的手段或工具来对这些风险进行有针对性地管理，以降低项目的整体风险。

（一）BOT项目中信用风险的管理

对于BOT项目中的信用风险的管理，关键在于选择信用等级较高的合作方。为了降低项目的信用风险，可以利用各种渠道对项目当事人的资信状况、资金技术能力、经营业绩和管理水平等重要指标进行调查和评估，以确定其是否具有足够的履约能力，并通过一系列合同与协议以书面形式确定下来，以保障自身权利，降低信用风险。

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（二）BOT项目中完工风险的管理

在BOT投融资方式中，完工风险出现的概率是相当高的。根据已有的统计资料，无论是在发展中国家还是在发达国家，均有大量的项目不能按照规定的时间或者预算建成投产，导致项目融资成本大幅度上升来自失败。对于完工风险，可以采用以下几种方式来控制：第一，选择信誉良好、经验丰富、技术可靠的承包者。第二，利用不同形式的“项目建设承包合同”。第三，签订设备、材料供应合同。第四，利用有关的资金协议。强化发起人支持，将成本超支后弥补资金缺口的责任分摊给以发起人为主的各方，是化解成本超支风险的有效手段。第五，项目贷款的分阶段控制。第六，项目建设阶段，承建上造成的财产损失的风险可以在为项目整体风险投保时考虑进去。万一承建上造成财产损失,则保险金的支付可用于弥补项目损失。第七，为了限制及转移项目的完工风险，债权人通常要求项目的发起人或项目公司等其它项目参与者提供项目能够按时完工的正式保证，即完工担保。

（三）BOT项目的政治风险管理

由于政治风险是个人和企业所无法控制的，所以，政治风险的防范只能依靠国际社会和国家的力量及相关法规，对国际直接投资者予以保护，以降低跨国投资的风险。BOT投融资方式中降低政治风险最简单的方法是回避，即选择政局稳定的国家进行项目建设，不参与政治风险大的项目。可以从以下几个方面来对BOT投融资方式的政治

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 风险进行管理：

第一，寻求政府及有关部门做出一定的保证或承诺。政治风险主要是政府行为对项目造成的风险，因而政府对此风险负有较大的责任。对于获准风险和由于法律政策的不稳定性带来的风险，尽力寻求项目所在国政府、中央银行、税收部门或其它有关的政府机构的书面 保证或承诺是行之有效的一种办法，这里面包括取得由项目主办方或政府提供的安慰信，寻求免于征用和国有化，以及在发生这些情况时得到适当补偿的保证或承诺，政府对一些特许项目权力或许可证的有效性及可转移性的保证或承诺，对特殊税收结构的批准认可等一系列措施。

第二，项目国际化。项目国际化就是尽可能采用多边金融组织、多国出口信贷银行的贷款，或者使项目出资方来自众多国家,形成一个国际投资者和贷款方的集团，这样如果该项目设施被征收或国有化，将导致该国政府对一批国际贷款的违约，因而危及该国家的信用,使它陷入一种不能被国际社会接受和容忍的局面。

第三，为政治风险投保或寻求担保。对于一些项目，政府的保证或承诺是非常难得的，有时就只有向商业保险公司或官方机构投保政治风险或寻求担保。

（四）BOT项目的金融风险管理

对于利率风险，目前得到越来越多的重视和运用的是一种名为双货币贷款的品种，即贷款利息和本金的计算和支付采用两种不同的货

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 币。一般情况下，双货币贷款使用低利率货币作为计算利息的货币，使用相对高利率货币作为计算本金的货币，根据汇率的利率平价理论，相对高利率国家的货币远期贴水，相对低利率国家的货币远期升水。这样，当贷款未来到期时，可以取得汇率贴水的好处，尽管在利息支付时，计价货币可能会升水，但由于利息支付额相对于本金支付额较小，其损失可由本金的汇价收益得到补偿。对于汇率风险，汇率波动风险可以通过将所贷货币与收益的货币相吻合的方式来预防。具体地说就是如果项目公司能够从当地取得贷款，由于其项目收入也多以当地货币取得，那么项目公司偿还债务就不涉及货币的兑换，从而间接地减少了汇率波动给项目带来的风险。此外，还可以通过预先构造不同的合同结构使借贷的货币与项目的收入货币相匹配，也能够达到减少货币兑换的目的。

四、结论

BOT 是私人资本与公共项目相结合的一种模式，它通过东道国政府的授权，使私人投资者参与到基础设施或公共项目中去。它解决了政府投资建设这些项目的资金需要，缓解了政府财政支出的力不从心，同时也打通了私人资本投资获益的新渠道，可以说是一举两得的新型投资方式。BOT 投融资方式在二十几年的发展过程中几经变革，在传统的模式的基础上逐渐衍生出多种模式，方便投资者针对不同的项目和政治法律环境分别采取不同的模式，这充分说明 BOT 模式有较强的适应性和广泛的应用性。

陈华敏国际经济与贸易 21100437/06100437 凡是投资必有风险，投资越大风险越大。由于 BOT 项目经历的时间长、存在的当事人多、相互的关系复杂，使得在这一过程中不确定的因素太多，因此 BOT 项目存在着比一般国际投资项目更加巨大的政治风险和商业风险等各种风险，这些风险贯穿于项目运行的全过程。

通过上述对BOT项目的风险的分析，本文有针对性地总结了有关 BOT 风险防范的措施，从而使 BOT 模式在基础设施建设领域能够充分发挥其融资功能和分散风险的功能，并使之得到更广泛的应用。

参考文献：

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第三篇：如何规避美容院投资风险

如何规避美容院投资风险？

最赚钱的行业就是美容院，同样的投资规模，利润比餐饮业高四五倍都不止，比服装业稳定花店、书店等，利润太微薄，只有美容院，不但月营业额可以轻松过十万大关，而且利润比例极高！何况美容业还是权威杂志《财富》所列举的21世纪最“朝阳”最有发展前景的产业！可是如何将美容院投资的风险降到最低？中国米道提醒大家开店前的四大因素必须考虑周全。

一、对的地点有效降低投资风险

美容院是不折不扣的服务经营店铺，需在指定的地址与商圈内展开自己的生意，因此，地址的选择非常关键。

首先要分析自己心目中的美容院所在地的各种商业因素。如：你所开的美容院所处的是住宅区、办公区、闹市区、办公住宅混合区还是郊区；你所开的美容院周围人口构成如何，尤其要注意是人口流入区还是流出区；你所开美容院内消费者消费能力及消费者特征；你所开的美容院商区是否完整性：是否受车站、码头、河流、交通主干道的影响；你所处的位置内服务设施的配套是否完整；你所处的位置内交通是否便利；

二、对的定位有效降低投资风险

美容院的定位自己要胸有成竹。一是店名定位，是专业美容厅(院)还是美容店还是综合美容美体中心或者说是美容美发等，然后才考虑你的门面装饰和招牌写法。二是店的经营定位，目标顾客定位、价格定位、产品定位、服务定位、规模定位等。

三、对的加盟选择有效降低投资风险 您顾虑的是：“竞争激烈，怎样才能脱颖而出呢？” 最好就是看准一家有持续发展潜力，有非凡品味的美容院加盟经营。因为她已经不是传统意义上的普通美容院，她格外耀眼也就能吸引顾客了！例如：加盟阿娜隶米道，米道美容养生项目在美容界有23年的临床经验;阿娜隶独立运营其美容养生馆线专业品牌，全国近千家连锁店;阿娜隶运用中医养生理论，是美容养生界唯一的米道养生品牌;阿娜隶米道全部产品均属中药制剂绿色、安全、温和没有副作用，内外兼治双管齐下，治标治本，加盟一个能在市场上弛聘23而经久不衰的专业线品牌，加上会说话的疗效产品，其本身就是成功的绝对保证!您担心的是：“我没有丝毫经验，万一失败怎么办？”开店，最关键的就是开张头一个月，成功了，继续巩固便很容易。重头戏就是第一个月和第一批客人！所以，采用开张后从装修的设计、到一根美容棉签的配送，再到美容师的招聘、培训、直到开业促销活动，都要做足。如果您加盟了好的美容院，他们将采用“托管经营”模式，当经营稳定、利润源源，为您提供丰富的经营经验，省去了您个人独体经营需考虑的很多问题。

四、对的人才管理体系有效降低投资风险 经过十几年的发展，一些仍处于作坊式管理和运作阶段美容机构越来越明显地表现出发展受挫。积极聘请高学历人才的加入，必定使你的美容院在管理、营销等方面都上一个大的台阶。而科学人性化的管理人才是美容院持久发展，永续盈利的关键。因为说到底，企业要发展，人才是关键，而合理的人才管理体系是关键中的关键。

第四篇：如何规避企业投资风险

如何规避企业投资风险

对于企业来说，任何投资都是风险和机遇并存的。建立一个企业很容易，但是能够成功的维持和发展一个企业并不容易。就我个人来看，企业投资存在很大的风险，包括利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险、市场风险、技术风险、管理风险、融资风险、经营风险、财务风险等。面对这些问题，在中国特色的市场经济条件下如何规避企业投资风险呢？

我认为首先企业应该在充分认识面临的投资风险的基础上，未雨绸缪，采用各种手段和措施，对投资风险加以预警、规避、控制和处理，尽可能以最小的代价确保企业的生产经营正常运转，使企业不断做强做大。相对于大企业来说，中小企业抗击投资风险的能力较弱，投资风险的实际发生对中小企业的打击可能是致命的。所以，中小企业对投资风险的规避显得尤为重要。

巴菲特认为，避开投资误区的方法有很多，但是把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心翼翼地看管它，无疑是很重要的一条。

在中国，“投资有风险，入市须谨慎”这个道理人人都懂，可是在实际操作时往往就被忘得一干二净。这表明，无论是衡量股票投资风险还是规避股票投资风险，每个人的观点、方法、态度都不同。巴菲特说，不同类型的上市公司所具有的投资风险是不同的，但有一点非常明确：如果投资者能够做到集中投资，就能在降低投资风险的同时，取得较高的投资收益率。

虽然集中投资在短期内的投资收益率波动可能会很大，可是从长期看，收益率一定会非常高。相反，如果迷信分散投资，由于分散投资方式的风险居高不下，投资者最多只能取得相当于市场平均水平的投资回报率。研究表明，从1987年到1996年这10年间，伯克希尔公司投资的主要股票品种平均年收益率高达29.4%，比同期标准普尔500指数的年平均收益率高出10.5个百分点。取得这样高的投资业绩，与巴菲特自觉规避投资风险是分不开的。说穿了，他的方法并没有多少神秘，简单地说就是“集中投资＋长期投资”。巴菲特的观点，对于规避企业风险投资的作用很大，但这只是一个宏观来提出的规避方法，并不能够具体的解决企业在整个运作种遇到的每一个详细的问题。所以，就这一方面我提出了以下自己的规避方法：

1、注重投资组合。企业进行投资时，投资对象不同，投资的风险也不同。为了减少投资风险，企业应把资金分布在不同的投资项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有利润。

2、改进投资决策方式。大多数中小企业的成长方式往往是创始人靠自己的能力在市场中多年打拼而换来的。这些企业的“老板”往往认为自己有过人的判断能力、领导能力和决策能力。当中小企业还处于家庭作坊式生产时，“一言堂”这种的决策方式可能有效。但当企业逐渐成长壮大时，这种方式不仅不会产生效果，甚至会给企业招来较大风险。为了控制投资风险，中小企业必须改变决策时一意孤行的做法，充分听取大家的意见和建议。做到科学决策，避免盲目投资，投资决策是企业的重大经营决策，直接影响着企业的资金结构。中小企业决策者必须通过投资项目的可行性分析，进行周密的市场调查，做好商业计划书来减少决策失误。

3、建立和不断完善财务管理系统。目前，我国大多数中小企业的财务管理系统在机构设置、财务管理规章制度等方面存在各种各样的问题，由此产生了中小企业的投资风险。企业防范投资风险，应设置高效的财务管理机构，健全财务管理规章制度，配备高素质的财务管理人员，强化财务管理的各项基础工作，使财务管理系统有效运行。

4、编制详尽的投资预算。在企业主做出投资决定之前，中小企业必须本着“节约每一个铜板”办事业的原则，根据投资对象和投资方案编制详尽的预算，并做到方法科学、内容全面。另外，在投资施行过程中，也要严格预算控制，做到又好又省。比如，加强财务预算控制中小企业在借款时就应注意安排未来还本付息的资金，否则需要借新债还旧债，但中小企业举债能力较弱，容易发生不能支付到期债务的现金流量风险。中小企业可以通过编制现金预算，合理调度资金，加快资金周转，加强收支管理，加强财务预算控制未来的发展规模，在现金预算和其他财务预算的监督下，便可避免发生由于盲目发展而陷入资金不足的困境。

5、加强中小企业业主的培训,中小企业业主往往缺乏财务和管理知识，政府和有关部门应该充分认识到这个问题，帮助中小企业业主提高投资决策水平。同时，中小企业应有丰富的管理知识和经验的专职经理人员；在生产管理上，应有专门的技术人员和生产计划，使生产有条不紊地进行。

6、提高员工素质。有时仅凭老板个人拍脑袋可能会将一项投资做失败，给企业带来巨大损失。而中小企业的管理人员大多数是老板的亲朋好友，这些人对老板一般很忠诚，可往往没有专业的理财知识。因此，建议中小企业主外聘理财专家。利用专家的专业知识及时进行投资的可行性分析，并编制投资预算。

7、改善中小企业投资的外部环境，解决中小企业投资的资金短缺问题, 需要政府和企业共同努力。一方面，政府应在资金政策上给予优惠。如政府直接资助，这样可以将失业救济金转为生产资金,有利于社会稳定和经济的发展。另一方面，拓宽中小企业融资渠道。针对中小企业在融资方面存在的渠道不多、形式单一等问题, 采取相应措施。

8、规范企业的担保行为。在市场经济条件下，中小企业不可避免地要面临为他人担保和请他人为自己担保的问题。然而担保是要负连带责任的，一旦发生债务人不能按期偿债的情形，担保人要负责清偿，就会给企业带来经济损失。因此，企业必须规范担保行为，在对外担保时，应严格把关，谨慎抉择。要建立一套具有可操作性的制度；要对被担保的企业进行细致、深入的了解并进行跟踪分析，发现问题及时采取有效措施；要求被担保方为担保方提供反担保。

我认为在中国特色市场经济条件下企业可以通过以上措施来规避投资风险。总之，企业由于自身的特点决定了其投资风险的特点，但任何投资风险都有一个逐步呈现，不断恶化的过程，应对企业的生产经营全过程进行跟踪、监控，及时发现投资风险信号，根据具体情况选择适合的规避投资风险的方法，这样企业才能走上良性发展的轨道，真正做强做大。

第五篇：如果做好黄金投资风险规避

如果做好黄金投资风险规避

一子错，满盘皆落索。在黄金投资中，投资者须步步为营。任何人都明白风险和利润是相辅相成的，没有不担风险的投资，也没有只有风险看不到利润的投资。处理好风险，就能获得比较好的利润。所以要想利润更高，风险规避首当其冲。因此，大田环球贵金属与你分享如何黄金投资风险规避。

黄金交易不象股票只买涨才能赚，它是双向性交易，买跌买涨都能赚钱。

只要是你看准了趋势，分析对了行情，利润空间是超值的。但是万一你黄金走势的方向分析错了，买了涨它在跌，买了跌它在涨，那么你的户头就开始出现亏损。如果你的资金量比较小，那么在亏损点加大，你又没有即时盯盘平单确保损失的情况下你就可能暴仓，血本无归。投资者应该设立止损，让系统在你没时间盯盘的情况下将亏损控制在你能承受的范围内，然后达到设立点就自动帮你平单抛出，控制亏损在最小范围内。一

般建议你的止损点数要比你心目中可能盈利的点数要低。

一些投资者不知道该盈利到哪个点的时候抛，因此盈利具有风险。

或许你想赚的更多，结果行情就在你思考的那个点一路狂跌，那么你就错过了盈利的机会，反而变成了亏损，或许你想见好就收，结果它在更高位站稳，你的盈利却变小了。对于激进者和稳妥者这些都是盈利的风险。设立止投资者应该盈。

将你心目中的盈利位设为止盈点，在没时间盯盘的情况让系统自动帮你平掉盈利的单。资金安全的风险。

这种风险来自于开户的时候。也就是你开户的资金是不是安全的，存不存在骗局套取你的资金，资金是不是为你所用，别人能否随意调动它？这把火是一把至关重要的火，可能一把火没点好，就引火上身了。黄金安全是很重要的，他是确定你投资成功与否的第一步，所以在选择公司或者交易平台上一定要慎重。